Słowo „fundamenty” słyszymy niemal codziennie. Analitycy, kierownictwo i inwestorzy pojawiają się codziennie w CNBC, aby porozmawiać o podstawach akcji. Zarządzający funduszami zawsze mówią o tym, jak ten lub inny udział ma mocne fundamenty. Są też handlowcy, którzy z kolei ogłaszają, że fundamenty nie mają tak naprawdę znaczenia, a inwestorzy powinni zamiast tego polegać na „technicznych” zaletach akcji.
Fundamentalni inwestorzy: akcje i obligacje
Podstawy zapasów
W najszerszym ujęciu, fundamentalna analiza obejmuje przyglądanie się wszelkim danym, poza wzorcami handlowymi samych akcji, które mogą mieć wpływ na cenę lub postrzeganą wartość akcji. Jak sama nazwa wskazuje, oznacza przejście do podstaw.
W przeciwieństwie do swojej kuzynki, analizy technicznej, która koncentruje się tylko na historii handlu i cenie akcji, fundamentalna analiza koncentruje się na stworzeniu portretu firmy, określeniu podstawowej wartości jej akcji oraz zakupie lub sprzedaży akcji na podstawie tych informacji.
Niektóre wskaźniki powszechnie stosowane do oceny fundamentów firmy obejmują:
- Konserwatywna dźwignia historii Zatrzymanie zysku w celu finansowania przyszłego wzrostu Sens zarządzania kapitałem w celu maksymalizacji zysków i zysków akcjonariuszy
Pomyśl o giełdzie jako o centrum handlowym. Zapasy są produktami na sprzedaż w punktach sprzedaży detalicznej. Analitycy techniczni zignorują towary na sprzedaż. Zamiast tego będą pilnować tłumów jako wskazówek, co kupić. Tak więc, jeśli analityk techniczny zauważy kupujących gromadzących się w sklepie komputerowym, postara się kupić jak najwięcej komputerów, zakładając, że rosnący popyt spowoduje wzrost cen komputerów.
Podejście podstawowe
Podstawowi analitycy mają bardziej zdecydowane podejście. Ich zabytki skupiają się wyłącznie na produktach w centrum handlowym. Kupujący są odrzucani jako nierzetelne, emocjonalne stado, które nie ma pojęcia o rzeczywistej wartości towarów na sprzedaż. Podstawowi analitycy poruszają się powoli po sklepach w poszukiwaniu najlepszych ofert. Gdy tłum przejdzie od komputerów, przyjrzą się bliżej tym, które zostały pominięte.
Podstawowi analitycy mogą próbować ustalić wartość złomu komputera PC rozebranego na dysk twardy, karty pamięci, monitor i klawiaturę. Na giełdzie jest to podobne do obliczania wartości księgowej lub ceny likwidacyjnej spółki.
Podstawowi analitycy przyjrzą się również z bliska jakości komputera. Czy to potrwa, czy rozpadnie się w ciągu roku? Podstawowi analitycy zastanowią się nad specyfikacjami, sprawdzą gwarancję producenta i przejrzą raporty konsumenckie. Podobnie analitycy akcji sprawdzają bilans firmy pod kątem stabilności finansowej.
Wówczas fundamentalni analitycy mogą próbować zrozumieć wydajność komputera w kategoriach, powiedzmy, mocy obliczeniowej, pamięci lub rozdzielczości obrazu. Są one podobne do prognozowanych zysków i dywidend określonych na rachunku zysków i strat spółki.
Wreszcie, fundamentalni analitycy zgromadzą wszystkie dane i uzyskają wartość wewnętrzną lub wartość niezależną od bieżącej ceny sprzedaży. Jeśli cena sprzedaży jest niższa od obliczonej wartości wewnętrznej, fundamentaliści kupią komputery osobiste. Jeśli nie, albo sprzedają komputery, które już posiadają, albo zaczekają na spadek cen, zanim kupią więcej.
Dobre podstawy nie są równe zyskom
Przeprowadzenie fundamentalnej analizy może być ciężką pracą. Ale to jest prawdopodobnie źródło jego odwołania. Podejmując trud kopania w sprawozdaniach finansowych spółki i oceniając jej przyszłe perspektywy, inwestorzy mogą dowiedzieć się wystarczająco, aby wiedzieć, kiedy cena akcji jest zła. Ci sumienni inwestorzy potrafią dostrzec błędy rynkowe i zarabiać pieniądze. Jednocześnie kupowanie firm w oparciu o wewnętrzną, długoterminową wartość chroni inwestorów przed zagrożeniami związanymi z codziennymi wahaniami rynku.
Jednak fakt, że fundamentalna analiza pokazuje, że akcje są niedowartościowane, nie gwarantuje, że w najbliższym czasie będą handlować według ich wartości wewnętrznej. Rzeczy nie są takie proste. W rzeczywistości rzeczywiste zachowanie cen akcji bezwzględnie stawia pod znakiem zapytania prawie każdy pakiet akcji, a nawet najbardziej niezależny inwestor może zacząć wątpić w zalety analizy fundamentalnej. Nie ma magicznej formuły na ustalenie wewnętrznej wartości.
Kiedy giełda kwitnie, inwestorom łatwo jest oszukać, że mają talent do wybierania zwycięzców. Ale kiedy rynek spada i perspektywy są niepewne, inwestorzy nie mogą polegać na szczęściu. Muszą wiedzieć, co robią.
Dolna linia
Inwestor może wiele zrobić, aby poznać podstawy. Inwestorzy, którzy zakasają rękawy i zajmą się terminologią, narzędziami i technikami analizy fundamentalnej, będą cieszyli się większym zaufaniem w korzystaniu z informacji finansowych, a jednocześnie prawdopodobnie staną się lepszymi zbieraczami akcji. Przynajmniej inwestorzy będą mieli lepsze pojęcie o tym, co ma na myśli, gdy ktoś poleca akcje na mocnych fundamentach.
