Uparty nastrój na temat akcji szybko zanika. Wśród wiodących zarządzających funduszami na całym świecie 34% uważa, że indeks S&P 500 (SPX) przekroczył swój szczyt, co skłania ich do ograniczenia ekspozycji na akcje amerykańskie do najniższych poziomów od połowy ubiegłego roku, jednocześnie zwiększając gotówkę do poziomów ostatnich obserwowane w czasie kryzysu finansowego dziesięć lat temu, w najnowszym wydaniu miesięcznego ankiety Global Fund Manager Survey od Bank of America Merrill Lynch.
Pogarszające się zasady są główną siłą napędową coraz bardziej upartego nastroju. „Korekty zysków były jednymi z najgorszych, jakie kiedykolwiek obserwowaliśmy pod względem szerokości i szybkości”, jak zauważył Mark Wilson, główny strateg ds. Akcji w JPMorgan w niedawnej notatce dla klientów, cytowany w szczegółowej historii w dziale Financial Czasy. Tymczasem National Association for Business Economics informuje, że ponad 75% z 281 ankietowanych członków spodziewa się, że recesja rozpocznie się w USA przed końcem 2021 r., Dodaje FT.
Jak Wall Street idzie niedźwiedzi
- 75% ankietowanych ekonomistów biznesowych prognozuje recesję w USA do 2021 r. Korekty zysków przedsiębiorstw gwałtownie spadają 34% ankietowanych zarządzających funduszami światowymi twierdzi, że S&P 500 jest już w szczytowym momencie Zarządzający funduszami zmniejszają alokację kapitału i gromadzą środki pieniężne
Znaczenie dla inwestorów
Sean Darby, główny globalny strateg akcji w Jefferies, zauważa, że bycie upartym w tej chwili może być złą decyzją zawodową menedżerów inwestycyjnych. Z rosnącymi wskaźnikami, że ryzyko dla akcji spada w dół, sugeruje, że najbezpieczniejszym zawodowo jest przejście do defensywy i być może pozostawienie pewnych zysków na stole, zamiast pozostania uparty i szansy gromadzenia dużych strat, jeśli rynek to zrobi rzeczywiście upadek.
„Sami klienci wskazują, że ich największym problemem jest ryzyko zawodowe. Jeśli rzeczywiście Stany Zjednoczone mają recesję i nie dokonały żadnej alokacji aktywów w celu obrony i zabrania pieniędzy ze stołu, byłby to dla nich tak duży problem z ich własnymi klientami ”- powiedział Darby FT.
Bears Gain Ground
Jednym z największych niedźwiedzi jest Peter Cecchini, główny globalny strateg w Cantor Fitzgerald, który widzi, że S&P 500 spadnie do 2390, co oznacza spadek o 13, 6% od otwarcia 7 marca 2019 r. Według BI. Oczekuje również, że USA i Chiny rozwiążą swoje problemy, ale uważa, że mimo to Stany Zjednoczone popadną w recesję w 2020 r., Co dodatkowo obniży zyski i wyceny przedsiębiorstw.
Wśród większych firm innym niedźwiedziem jest Christopher Harvey, szef strategii kapitałowej w Wells Fargo. Przewiduje, że S&P 500 spadnie do 2665, czyli 3, 7% poniżej otwarcia z 7 marca. Może jednak skorygować swój wzrost w górę, w dużej mierze w oparciu o gołębi zwrot dokonany przez Rezerwę Federalną. „Widzimy tutaj całkiem dobre rzeczy i widzimy podstawy dość solidne”, powiedział CNBC, również stwierdzając, „Prawdopodobnie nie powinniśmy być tak niechętni do ryzyka jak wcześniej”.
Bulls Fight Back
Niemniej jednak niektóre byki nie ustępują. „Uważamy, że to świecki byk” - powiedziała gazecie Linda Duessel, starszy strateg akcji w Federated Investors. Federated uważa, że ekspansja gospodarcza w USA może trwać kolejne dwie dekady, napędzana przez utrzymującą się niską inflację i niskie stopy procentowe.
„Czujemy się bardzo dobrze, że nie popadniemy w recesję. Gospodarka wykazała się odpornością, ale także odmłodzeniem. Ludzie wracają i szukają pracy” - powiedział David Bianco, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w Ameryce w poinformował FT, jednostka zarządzająca aktywami DWS Deutsche Bank. Obecna ekspansja w USA rozpoczęła się w czerwcu 2009 r., Według Narodowego Biura Badań Ekonomicznych (NBER). Bianco powołuje się na ostatnie precedensy 16 lat wzrostu w Wielkiej Brytanii i 27 lat w Australii, aby zilustrować jego pogląd, że ekspansja USA nie umiera po prostu ze starości.
Według Business Insider Binky Chadha, główny globalny strateg w Deutsche Bank, jest obecnie najbardziej upartym głosem wśród strategów w dużych firmach. Przewiduje, że S&P 500 osiągnie w tym roku 3250, co oznacza wzrost o 17, 5% od otwarcia 7 marca 2019 r. I 10, 5% powyżej rekordowego rekordu z września 2018 r. Nie przewiduje też recesji w najbliższej przyszłości w przyszłości, oczekuje zakończenia wojny handlowej między USA a Chinami i przewiduje, że rozwiązanie tych obaw spowoduje odbicie w wycenach giełdowych.
Patrząc w przyszłość
Mówiąc oczywiste, w końcu ekspansja gospodarcza w USA i hossa muszą się skończyć, ale nikt nie może być pewien, kiedy dokładnie. Wraz ze spowolnieniem globalnego wzrostu gospodarczego początek recesji w USA prawdopodobnie się zbliża, a inwestorzy powinni się dobrze przygotować.
