Rezerwa Federalna jest bankiem centralnym Stanów Zjednoczonych i jest prawdopodobnie najbardziej wpływową instytucją gospodarczą na świecie. Jednym z głównych obowiązków określonych w karcie Fed jest zarządzanie całkowitą zaległą podażą dolarów amerykańskich i substytutów dolara. Fed jest odpowiedzialny za tworzenie lub niszczenie miliardów dolarów każdego dnia.
Mimo że potocznie obciążono go drukowaniem banknotów dolarowych, nowoczesna Rezerwa Federalna nie tylko po prostu uruchamia nowe banknoty z maszyny. Nadal występuje drukowanie z użyciem prawdziwego dolara (z pomocą Departamentu Skarbu USA), ale zdecydowana większość podaży pieniądza amerykańskiego jest cyfrowo obciążana i uznawana przez największe banki. Kreacja prawdziwych pieniędzy ma miejsce po tym, jak banki pożyczą te nowe salda na rzecz szerszej gospodarki.
Określanie podaży pieniądza
Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) i powiązani doradcy ekonomiczni spotykają się regularnie, aby ocenić podaż pieniądza w USA i ogólną sytuację ekonomiczną. Jeśli zostanie ustalone, że należy stworzyć nowe pieniądze, Fed dąży do określonego poziomu zastrzyku pieniędzy i ustanawia odpowiednią politykę.
Trudno jest wyśledzić faktyczną ilość pieniędzy w gospodarce, ponieważ wiele rzeczy można zdefiniować jako pieniądze. Oczywiście papierowe rachunki i metalowe monety są pieniędzmi, a rachunki oszczędnościowe i rachunki bieżące reprezentują bezpośrednie i płynne salda pieniężne. Często liczone są również fundusze rynku pieniężnego, krótkoterminowe banknoty i inne rezerwy. Niemniej jednak Fed może jedynie zbliżyć podaż pieniądza.
Fed mógłby zainicjować operacje otwartego rynku, gdzie kupuje i sprzedaje Treasurys, aby wstrzykiwać lub absorbować pieniądze. Może używać umów odkupu do tymczasowych rozszerzeń. Może korzystać z okna dyskontowego w przypadku krótkoterminowych pożyczek dla banków. Zdecydowanie najczęstszym skutkiem jest wzrost rezerw bankowych.
Mechanizm tworzenia pieniędzy
We wczesnych dniach bankowości centralnej tworzenie pieniędzy było rzeczywistością fizyczną; nowe papierowe banknoty i nowe metalowe monety byłyby wytwarzane, nadrukowywane przy pomocy urządzeń zapobiegających oszustwom, a następnie udostępniane opinii publicznej (prawie zawsze za pośrednictwem uprzywilejowanej agencji rządowej lub politycznie powiązanego biznesu).
Od tego czasu banki centralne stały się znacznie bardziej kreatywne technologicznie. Fed zorientował się, że pieniądze nie muszą być fizycznie obecne, aby pracować na giełdzie. Firmy i konsumenci mogą korzystać z czeków, kart debetowych i kredytowych, przelewów sald i transakcji online. Kreacja pieniędzy też nie musi być fizyczna; bank centralny może po prostu wyobrazić sobie nowe salda w dolarach i przelać je na inne konta.
Nowoczesna Rezerwa Federalna sporządza nowe łatwo kasowalne konta, takie jak amerykańskie Treasurys, i dodaje je do istniejących rezerw bankowych. Zwykle banki sprzedają inne aktywa pieniężne i finansowe, aby otrzymać te fundusze.
Ma to taki sam efekt, jak drukowanie nowych rachunków i transportowanie ich do skarbców bankowych, tyle że taniej. Jest tak samo inflacyjny, a nowo zaksięgowane salda pieniężne liczą się tak samo jak fizyczne rachunki w gospodarce.
Bank Rezerw Federalnych musi zniszczyć walutę, gdy zostanie uszkodzona lub nie spełni swojego standardu jakości.
Lejek rynku kredytowego
Załóżmy, że Departament Skarbu USA drukuje nowe rachunki w wysokości 10 miliardów dolarów, a Rezerwa Federalna przyznaje dodatkowe 90 miliardów dolarów na kontach, które można łatwo skroplić. Na początku może się wydawać, że gospodarka właśnie otrzymała napływ pieniędzy w wysokości 100 miliardów dolarów, ale to tylko bardzo niewielki procent rzeczywistej kreacji pieniądza.
Wynika to z roli banków i innych instytucji pożyczkowych, które otrzymują nowe pieniądze. Prawie wszystkie te dodatkowe 100 miliardów dolarów trafiają do rezerw bankowych. Banki nie tylko siedzą na tych wszystkich pieniądzach, mimo że Fed płaci teraz 0, 25% odsetek za zaparkowanie pieniędzy w banku Fed. Większość jest pożyczana rządom, przedsiębiorstwom i osobom prywatnym.
Rynki kredytowe stały się lejkiem dystrybucji pieniędzy. Jednak w systemie bankowości z rezerwą cząstkową nowe pożyczki generują jeszcze więcej nowych pieniędzy. Przy wymaganej prawnie stopie rezerw wynoszącej 10%, nowe rezerwy bankowe o wartości 100 miliardów dolarów mogą potencjalnie doprowadzić do nominalnego wzrostu pieniężnego o 1 bilion dolarów.
