Co to jest Tontine?
Tontine to nazwa wczesnego systemu pozyskiwania kapitału, w którym jednostki wpłacają na wspólną pulę pieniędzy; otrzymują dywidendy na podstawie swojego udziału w zyskach z inwestycji dokonanych przy pomocy zgromadzonych środków. Gdy członkowie grupy zmarli, nie zostali oni zastąpieni nowymi inwestorami, więc wpływy zostały podzielone między coraz mniej członków. Pozostali inwestorzy dosłownie skorzystali na śmierci ludzi, których znali - cecha, którą wielu uważało za makabryczną. Nawet w czasach swojej świetności tontiny były uważane za nieco bezbarwne.
W szczytowym okresie swojej popularności w latach dwudziestych XX wieku tontiny stanowiły prawie dwie trzecie rynku ubezpieczeń w Stanach Zjednoczonych i stanowiły ponad 7, 5% zamożności kraju. Szacuje się, że do 1905 r. W Stanach Zjednoczonych istniało dziewięć milionów aktywnych polityk dotyczących tontiny w kraju, który liczy zaledwie 18 milionów gospodarstw domowych. Pomimo swojej popularności, tontyny zyskały zły rap w Stanach Zjednoczonych z powodu wielu dobrze skomentowanych skandali ubezpieczeniowych, więc niektórym pozostają synonimem chciwości i korupcji. W Europie tontyny podlegają regulacji na mocy dyrektywy 2002/83 / WE Parlamentu Europejskiego, a toniny są nadal powszechne we Francji.
Tontiny: Tło
Choć dziś wydają się obce, tontiny mają piętrowy rodowód sięgający co najmniej pół tysiąclecia. Nazwa pochodzi od XVII-wiecznego włoskiego finansisty, Lorenza de Tonti. Nie jest jasne, czy rzeczywiście wynalazł tontinę, ale Tonti w XVII wieku słynie przedstawił rządowi francuski plan dotyczący tontiny jako sposób na zdobycie pieniędzy przez króla Ludwika XIV.
Z tego powodu historycy sugerują, że pomysł Tontiego wywodził się z finansowych dróg ludowych jego rodzinnych Włoch. Pomysł początkowo się nie sprawdził i ostatecznie Tonti wylądował w Bastylii.
Kilka dekad później, w późnym średniowieczu, tontony stały się szeroko rozpowszechnione w Europie jako narzędzie finansowania dworów królewskich. Ponieważ pobieranie podatków często nie wchodziło w rachubę, europejscy monarchowie pożyczali, głównie za pośrednictwem tononów, aby sfinansować swoje wojny wewnętrzne.
Jak działa Tontine?
Jako inwestor w tontine zapłaciłeś z góry ryczałt - podobnie jak koncepcja kapitału, z tym że nigdy nie został spłacony - i otrzymywałeś coroczne wypłaty „dywidendy” aż do śmierci. Po śmierci inwestora jego akcje zostały podzielone pomiędzy ocalałych członków tontine. W ten sposób cechy tontiny są podobne do renty grupowej i loterii. W tonontonie, im dłużej żyjesz - i im mniej innych inwestorów, którzy żyją - tym wyższa jest twoja roczna płatność. Ostatni żywy inwestor zebrałby całą dywidendę. Kiedy wszyscy inwestorzy zginęli, tontine się skończyło, a rząd zazwyczaj wchłonął pozostały kapitał.
W większości miejsc w Stanach Zjednoczonych używanie tononów w celu pozyskiwania kapitału lub uzyskiwania dożywotnich dochodów jest konsekwentnie utrzymywane jako legalne; jednak nieaktualne przepisy w dwóch stanach sprzyjały błędnemu przekonaniu, że sprzedaż tononów w szerszych Stanach Zjednoczonych jest nielegalna.
Toniki w Stanach Zjednoczonych
W XIX-wiecznej Ameryce tontyny były popularnym narzędziem zwiększania sprzedaży ubezpieczeń na życie. W rzeczywistości historycy na ogół przyznają tontiny kredytem za jedną rękę, zdobywając przewagę branży ubezpieczeniowej w Ameryce. Kultura popularna służyła wzmocnieniu zarówno modności, jak i ciemnej strony tontinów - ponieważ Agatha Christie, Robert Louis Stevenson i PG Wodehouse pisali historie o uczestnikach tontinów spiskujących w celu zabicia się nawzajem w celu uzyskania dużej wypłaty.
Na początku Republiki Amerykańskiej sekretarz skarbu USA Alexander Hamilton zaproponował użycie tononów jako sposobu zmniejszenia długu publicznego. Tonina Hamiltona miała nietypową strukturę wypłat, która zamroziła płatności dla inwestorów na rzecz ostatecznych beneficjentów, gdy pula ocalałych została zmniejszona do 20% pierwotnej grupy. Ci beneficjenci nadal otrzymywaliby dywidendę, ale nie zwiększałaby się ona już, gdy ich współbeneficjenci wymarli. Kongres zignorował jednak propozycję Hamiltona.
Tak szybko, jak ich popularność wzrosła w Ameryce, upadek tononów był równie gwałtowny. Krótko po 1900 r. Wiele spektakularnych skandali związanych z defraudacją branży ubezpieczeniowej niemal całkowicie zmiotło tontinę ze świadomości Stanów Zjednoczonych.
Drugie spojrzenie na Tontines?
Obecnie rosnąca liczba doradców finansowych, nauczycieli akademickich i firm Fintech uważa, że nadszedł czas, aby ponownie przyjrzeć się tym ustaleniom finansowym. Jednym z takich naukowców jest Moshe Milevsky, profesor nadzwyczajny w Schulich School of Business Uniwersytetu w Toronto w Toronto, który chciałby, aby tontiny powróciły. Milevsky uważa, że tontiny są atrakcyjne, ponieważ zapewniają regularny dochód dożywotni - jeszcze większy dochód dla żyjących członków - oraz ze względu na strukturę i stosunkowo niskie koszty, generują wyższe plony niż renty.
Tontines mogą również oferować rozwiązanie ryzyka długowieczności - niebezpieczeństwo, że przeżyjesz swoje pieniądze. Co więcej, zwolennicy twierdzą, że dzięki automatyzacji i rozwojowi, takim jak technologia blockchain, dzisiejsze tontines mogą się pochwalić czymś, czego brakowało w poprzednich wersjach: przejrzystością, a tym samym mniejszą możliwością oszustwa. Rynek tontin jest tak duży, jak w przypadku ubezpieczeń na życie, zwłaszcza, że wyżu demograficznego szuka alternatywy dla swoich utraconych emerytur.
Dlatego zamiast czegoś, co należy do ukrytych na stronach tajemnicy morderstwa, nowoczesna wersja toniny może być opłacalnym sposobem na sfinansowanie ostatnich lat życia. Tontines mogłyby nawet zapewnić amerykańskim firmom bezpieczniejszy i tańszy sposób na ożywienie emerytury. Co ciekawe, niektórzy uważają, że upadek amerykańskiej tontiny na początku XX wieku miał wiele wspólnego ze wzrostem emerytury korporacyjnej. Jak Milevsky powiedział Washington Post w 2015 roku: „To może być iPhone produktów emerytalnych”.
Kluczowe dania na wynos
- Tontine to nazwa wczesnego systemu pozyskiwania kapitału, w ramach którego jednostki wpłacają na wspólną pulę pieniędzy. W Stanach Zjednoczonych tontiny były popularne w latach 1700 i 1800, a następnie zanikły na początku 1900 roku. realny sposób na zapewnienie dochodu emerytalnego.
Przykłady projektów Tontine
Tontines często przyjmowały formę subskrypcji, z których dochody były wykorzystywane do finansowania projektów prywatnych lub publicznych, w których czasami występowała nazwa tontine.
The First Freemasons 'Hall, London, 1775
W 1775 r. Angielscy masoni wykorzystali tontinę do sfinansowania pierwszej hali masonów (Tontyny masonów) na Great Queen Street w Londynie. Dziś ten budynek - zwany United Grand Lodge of England (UGLE) - mieści ponad 200 000 masonów członkowskich i jest miejscem, w którym wszyscy mogą gromadzić się w społeczności równych sobie. Publiczność jest mile widziana, a UGLE oferuje historyczne wykłady, wycieczki i inne programy. UGLE oferuje również tę powierzchnię do wynajęcia; i jest to ulubione miejsce do kręcenia filmów, konferencji oraz targów i pokazów mody.
Inwestorzy z tej tontiny pochodzili przede wszystkim z klas nieruchomości, handlowych i zawodowych; byli to głównie mężczyźni, ale ze znaczną liczbą wdów i spinsterów. W momencie powstania w 1775 r. Tontina zebrała 5000 GBP (6 344 USD) przy nominalnej stopie procentowej 5% rocznie, co daje roczną dywidendę w wysokości 250 GBP (317 USD). Tontyna masonów była dobrze zorganizowanym biznesem i opublikowała wydrukowany prospekt emisyjny zawierający warunki tontiny. Prowadził także rejestr, który zawierał spisaną historię grupy oraz listę 100 oryginalnych subskrybentów wraz ze szczegółowymi danymi demograficznymi. Tontyna masonów jest niezwykła, ponieważ zachowały się w niej przez 87 lat (1775–1862).
The Tontine Hotel w Ironbridge, Shropshire, Wielka Brytania, 1780
Architekt Shrewsbury, John Hiram Haycock, zbudował hotel Tontine (The Tontine) w Ironbridge w 1780 roku, używając tontiny do sfinansowania jego budowy. Hotel znajduje się w pobliżu słynnego Żelaznego Mostu, który rozciąga się nad rzeką Severn i który nadaje jej nazwę.
Żelazny most, otwarty w 1781 r., Był pierwszym dużym mostem na świecie, który został wykonany z nowego wówczas materiału - żeliwa. Cudem epoki przemysłowej, w 1934 roku Żelazny Most został wyznaczony jako Zaplanowany Starożytny Pomnik i zamknięty dla ruchu kołowego; aw 1986 r. most został uznany za miejsce światowego dziedzictwa.
Jedynym oryginalnym celem hotelu Tontine było pomieszczenie wielu turystów, którzy przybyli zobaczyć Żelazny Most. Tontine był również często wykorzystywany jako miejsce spotkań lokalnych przemysłowców i biznesmenów.
Dziś hotel Tontine jest nadal ważnym miejscem spotkań podróżników, turystów i biznesmenów. Oprócz baru i restauracji hotel Tontine oferuje wysokiej jakości zakwaterowanie ze śniadaniem w Shropshire, około 30 minut jazdy od Shrewsbury i Wolverhampton. Centrum Ironbridge znajduje się niecałe pięć minut spacerem od hotelu. Wydaje się, że Tontine nie odziedziczyło żadnych upiornych skojarzeń z dawnymi operacjami tontinowymi, ponieważ jest ulubionym miejscem zarówno dla par, jak i rodzin.
The Tontine Coffee House, Nowy Jork, 1793
Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych ma korzenie, które sięgają wiosny 1792 roku, kiedy grupa 24 mężczyzn spotkała się przed 68 Wall Street (przy Water Street) w cieniu ogromnego jaworu lub „drzewa bukszpanu”. Ustanowili zasady, którymi handlowali i nazwali to Porozumieniem z Buttonwood.
Później tego samego roku finansiści przenieśli swoje operacje handlowe do pokoju na drugim piętrze budynku, który stał się Tontine Coffee House. Na początku 1793 r. Tontine sfinansowało budowę Tontine Coffee House, sprzedając 203 akcje po 254 USD za sztukę. W 1817 r. Wzrost inwestycji tej tontiny przekształcił się w Big Board i przeniósł się na większą przestrzeń.
Tontine Coffee House było jednym z najbardziej ruchliwych centrów w Nowym Jorku do kupowania i sprzedawania akcji, przeprowadzania transakcji biznesowych oraz prowadzenia gorących debat politycznych i innych forów. Oprócz tego, że służył jako dom wymiany handlowców, kawiarnia Tontine była miejscem spotkań towarzyskich i przełomowym budynkiem, który często pojawiał się we wspomnieniach wybitnych finansistów oraz w gazetach jako miejsce ważnych publicznych spotkań.
Pierwotny budynek sfinansowany przez tontine przetrwał wielki pożar w 1835 r., Ale został rozebrany i zastąpiony w połowie lat 50. XIX wieku. Śmierć członka, która spowodowała rozwiązanie kawiarni Tontine Coffee House, miała miejsce w listopadzie 1870 r., Ale spory księgowe opóźniły postępowanie, a nieruchomość została ostatecznie sprzedana na aukcji nakazanej przez sąd w styczniu 1881 r. Sprzedaż przyniosła miastu tylko 138 850 USD, co było znacznie mniej niż oczekiwany.
