Rok temu zapasy technologii informatycznych były powszechnie postrzegane jako niebezpiecznie przewartościowane, ale mają najlepszy rok od 2009 roku, rosnąc o 40% w porównaniu z końcem 20 listopada 2019 r., W porównaniu do 24% w przypadku S&P 500. „To właśnie tam trwa wzrost w dłuższej perspektywie, więc zawsze będziesz mieć niezłą ofertę” na akcje technologiczne, jak powiedziała Katie Nixon, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w Northern Trust Wealth Management w szczegółowym raporcie podsumowanym poniżej.
Zapasy technologiczne ostatnio osiągnęły lepsze wyniki, nawet gdy zapasy wartości zaczęły odbijać. Co więcej, akcje technologiczne, które osiągnęły szczególnie duże zyski, stanowią zróżnicowaną grupę. Niektóre przykłady, wraz ze wzrostem YTD, to: członkowie FAAMG Apple Inc. (AAPL), + 67% i Microsoft Corp. (MSFT), + 47%, giganci kart kredytowych Visa Inc. (V), + 38% i Mastercard Inc. (MA), + 51%, a także Applied Materials Inc. (AMAT), + 82%, ASML Holding NV (ASML), + 73% i Lam Research Corp. (LRCX), + 101%, wszystkie trzy z nich produkują sprzęt kapitałowy wykorzystywany przez producentów półprzewodników.
Kluczowe dania na wynos
- Akcje technologiczne przodują na rynku z dużą marżą w 2019 r. Jednak technologia jest jednym z najgorszych sektorów pod względem zysków za III kwartał 2019 r. Wyceny pozostają wysokie, zwiększając ryzyko.
Znaczenie dla inwestorów
„To środowisko, w którym szukamy możliwości” - mówi Eric Wiegand, menedżer portfela w prywatnym dziale bogactwa w amerykańskim banku. Jego firma koncentruje się na firmach zajmujących się oprogramowaniem i usługami wśród swoich zasobów technologicznych.
Wśród akcji FAANG należy zauważyć, że Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX) i Google macierzysta Alphabet Inc. (GOOGL) zostały przeniesione w 2018 r. Z sektora technologii informatycznych do nowego sektora usług komunikacyjnych, który wzrósł o 27 % YTD. Amazon.com Inc. (AMZN) działa w sektorze dyskrecjonalnym konsumentów, biorąc pod uwagę, że sprzedaż detaliczna jest jego podstawową działalnością.
Zapasy technologii gwałtownie rosną pomimo głównych znaków ostrzegawczych. Spośród 11 sektorów w S&P 500 technologie informatyczne miały słabszy wzrost zysków w porównaniu do 8 innych sektorów w porównaniu do 8 innych sektorów w trzecim kwartale 2019 r. (O 5, 4% mniej w przeliczeniu na systemy badawcze FactSet). Oznaczało to jednak poprawę w stosunku do jeszcze niższych oczekiwań analityków na dzień 30 czerwca, kiedy konsensus wymagał spadku o 9, 4%.
Usługi komunikacyjne są na dobrej drodze, aby zgłosić zarobki w III kwartale, które są mniej więcej ryczałtowe, podczas gdy zarobki według uznania konsumentów spadły o około 2%. W przypadku S&P 500 jako całości spadek zysków w trzecim kwartale wykazuje tendencję do 2, 3%.
Innym problemem jest to, że niektóre z największych nazwisk w szeroko pojętej technologii wykazują zmniejszoną dynamikę. Amazon.com ogłosił swój pierwszy kwartalny spadek zysków od ponad dwóch lat, podczas gdy Netflix przez drugi z rzędu kwartał nie osiągnął celów wzrostu liczby subskrybentów.
Wśród akcji FAANG tylko Apple i Alphabet, + 25% YTD, osiągnęły nowe maksima w ostatnich miesiącach. Amazon jest opóźniony na rynku, z 14% wzrostem YTD, podobnie jak Netflix, + 13%. Tymczasem Facebook rośnie o 51%, mimo że jest przedmiotem intensywnej kontroli w Waszyngtonie.
Patrząc w przyszłość
Zapasy technologiczne pozostają drogie. Przyszły wskaźnik P / E dla sektora technologii informatycznych wynosi około 21 razy prognozowany zysk w ciągu 12 miesięcy, w porównaniu do 18 razy dla S&P 500 jako całości, w przeliczeniu na FactSet. Usługi komunikacyjne są również wyceniane na około 18-krotny prognozowany zysk w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Taka premia za wycenę technologii informatycznych implikuje oczekiwania, że wzrost zysków zostanie wznowiony. Jeśli tak się nie stanie w najbliższej przyszłości, sektor może liczyć na upadek.
