Co to jest alokacja zasobów taktycznych (TAA)?
Taktyczna alokacja aktywów jest aktywną strategią zarządzania portfelem, która przesuwa procent aktywów posiadanych w różnych kategoriach w celu wykorzystania anomalii cen rynkowych lub silnych sektorów rynku. Ta strategia pozwala menedżerom portfeli tworzyć dodatkową wartość, wykorzystując określone sytuacje na rynku. Jest to strategia umiarkowanie aktywna, ponieważ menedżerowie powracają do pierwotnego portfela aktywów strategicznych portfela po osiągnięciu pożądanych krótkoterminowych zysków.
Podstawy alokacji zasobów taktycznych (TAA)
Aby zrozumieć taktyczną alokację aktywów, należy najpierw zrozumieć strategiczną alokację aktywów. Zarządzający portfelem może utworzyć oświadczenie o polityce inwestorskiej (IPS) w celu ustalenia strategicznej kombinacji aktywów, które mają zostać włączone do pakietów klienta. Menedżer przyjrzy się wielu czynnikom, takim jak wymagana stopa zwrotu, akceptowalne poziomy ryzyka, wymogi prawne i wymogi dotyczące płynności, podatki, horyzont czasowy i wyjątkowe okoliczności dla inwestorów.
Procent ważenia, jaki ma każda klasa aktywów w długim okresie, nazywany jest strategiczną alokacją aktywów. Alokacja ta jest kombinacją aktywów i wag, które pomagają inwestorowi osiągnąć określone cele. Poniżej przedstawiono prosty przykład typowej alokacji portfela i wagi każdej klasy aktywów.
- Gotówka = 10% Obligacje = 35% Akcje = 45% Towary = 10%
Przydatność alokacji zasobów taktycznych
Taktyczna alokacja aktywów to proces zajmowania aktywnego stanowiska w sprawie samej alokacji aktywów strategicznych i dostosowania krótkoterminowych wag docelowych na krótki okres w celu wykorzystania możliwości rynkowych lub ekonomicznych. Załóżmy na przykład, że dane sugerują, że w ciągu najbliższych 18 miesięcy nastąpi znaczny wzrost popytu na towary. Rozsądnie może być, gdy inwestor przeniesie więcej kapitału do tej klasy aktywów, aby skorzystać z okazji. Podczas gdy alokacja strategiczna portfela pozostanie taka sama, alokacja taktyczna może wówczas stać się:
- Gotówka = 5% Obligacje = 35% Akcje = 45% Towary = 15%
Przesunięcia taktyczne mogą również należeć do klasy aktywów. Załóżmy, że 45% strategiczny przydział zapasów składa się z 30% udziałów o dużej kapitalizacji i 15% udziałów o małej kapitalizacji. Jeśli perspektywy dla akcji o małej kapitalizacji nie wyglądają korzystnie, rozsądną decyzją taktyczną może być przesunięcie alokacji w ramach akcji do 40% dużych spółek i 5% spółek o małej kapitalizacji na krótki czas, dopóki warunki się nie zmienią.
Zwykle przesunięcia taktyczne wynoszą od 5% do 10%, choć mogą być niższe. W praktyce taktyczne jest korygowanie dowolnej klasy aktywów o ponad 10%. Ta duża korekta pokazałaby podstawowy problem związany z budową strategicznej alokacji aktywów.
Taktyczna alokacja aktywów różni się od przywracania równowagi portfela. Podczas ponownego równoważenia dokonuje się transakcji w celu przywrócenia portfela do pożądanej strategicznej alokacji aktywów. Taktyczna alokacja aktywów dostosowuje strategiczną alokację aktywów na krótki czas, z zamiarem powrotu do alokacji strategicznej po zniknięciu możliwości krótkoterminowych.
Kluczowe dania na wynos
- Taktyczna alokacja aktywów polega na zajęciu aktywnego stanowiska w sprawie samej alokacji aktywów strategicznych i dostosowaniu długoterminowych wag docelowych na krótki okres w celu wykorzystania możliwości rynkowych lub ekonomicznych. Przesunięcia taktyczne mogą również obejmować klasę aktywów. inwestor koryguje alokację aktywów zgodnie z wycenami rynkowymi zmian na tym samym rynku co inwestycja.
Rodzaje alokacji zasobów taktycznych
Strategie TAA mogą być dyskrecjonalne lub systematyczne. W uznaniowym TAA inwestor dostosowuje alokację aktywów zgodnie z wycenami rynkowymi zmian na tym samym rynku co inwestycja. Na przykład inwestor posiadający znaczne zapasy akcji może chcieć je zmniejszyć, jeśli oczekuje się, że obligacje będą przewyższały zapasy w danym okresie. W przeciwieństwie do kompletacji zapasów, taktyczna alokacja zasobów wymaga osądów na całych rynkach lub sektorach. W związku z tym niektórzy inwestorzy postrzegają TAA jako uzupełnienie inwestowania w fundusze wspólnego inwestowania.
I odwrotnie, w systematycznej taktycznej strategii alokacji aktywów stosuje się ilościowy model inwestycyjny, aby skorzystać z nieefektywności lub przejściowej nierównowagi między różnymi klasami aktywów. Zmiany te wykorzystują podstawę znanych anomalii rynku finansowego lub nieefektywności, popartą badaniami akademickimi i praktykami.
Przykład świata rzeczywistego
Czterdzieści sześć procent respondentów w ankiecie dotyczącej mniejszych funduszy hedgingowych, wyposażenia i fundacji stosowało taktyczne techniki alokacji aktywów, aby pokonać rynek, kierując się trendami rynkowymi.
