Co to jest dług podporządkowany?
Dług podporządkowany (znany również jako podporządkowany skrypt dłużny) to niezabezpieczona pożyczka lub obligacja, która plasuje się poniżej innych, bardziej uprzywilejowanych pożyczek lub papierów wartościowych w odniesieniu do roszczeń dotyczących aktywów lub zysków. Skrypty dłużne podporządkowane są zatem również nazywane młodszymi papierami wartościowymi. W przypadku niewywiązania się pożyczkobiorcy wierzyciele, którzy posiadają dług podporządkowany, nie zostaną spłaceni, dopóki nie zostaną spłacone w całości uprzywilejowani obligatariusze.
Dług podporządkowany
Zrozumienie długu podporządkowanego
Dług podporządkowany jest bardziej ryzykowny niż dług niepodporządkowany. Dług podporządkowany to każdy rodzaj pożyczki, która jest spłacana po spłacie wszystkich innych długów i pożyczek korporacyjnych, w przypadku niewywiązania się pożyczkobiorcy. Pożyczkobiorcami długu podporządkowanego są zwykle większe korporacje lub inne podmioty gospodarcze. Dług podporządkowany jest dokładnym przeciwieństwem długu niepodporządkowanego, ponieważ dług uprzywilejowany ma wyższy priorytet w przypadku upadłości lub niewypłacalności.
Kluczowe dania na wynos
- Dług podporządkowany to dług spłacany po pełnej spłacie dłużników uprzywilejowanych, który jest bardziej ryzykowny w porównaniu do długu niepodporządkowanego i jest wykazywany jako zobowiązanie długoterminowe po zadłużeniu niepodporządkowanym w bilansie.
Zadłużenie podporządkowane: Mechanika spłat
Kiedy korporacja zaciąga dług, zwykle emituje dwa lub więcej rodzajów obligacji, które są długiem niepodporządkowanym lub długiem podporządkowanym. W przypadku niewypłacalności spółki i zgłoszenia upadłości, sąd upadłościowy ustali priorytet spłat kredytu i zażąda, aby firma spłaciła zaległe pożyczki swoimi aktywami. Dług, który jest traktowany priorytetowo, jest długiem podporządkowanym. Dług o wyższym priorytecie uważany jest za dług niepodporządkowany.
Zlikwidowane aktywa upadłego przedsiębiorstwa zostaną najpierw wykorzystane na spłatę niepodporządkowanego długu. Wszelkie środki pieniężne przekraczające dług niepodporządkowany zostaną następnie przypisane do długu podporządkowanego. Posiadacze długu podporządkowanego zostaną w pełni spłaceni, jeśli będzie wystarczająca ilość gotówki do spłaty. Możliwe jest również, że posiadacze długów podporządkowanych otrzymają płatność częściową lub żadną.
Ponieważ dług podporządkowany jest ryzykowny, potencjalni pożyczkodawcy muszą pamiętać o wypłacalności spółki, innych zobowiązaniach i sumie aktywów podczas przeglądu wyemitowanych obligacji. Chociaż dług podporządkowany jest bardziej ryzykowny dla pożyczkodawców, nadal jest spłacany przed posiadaczami akcji. Obligatariusze długu podporządkowanego są również w stanie uzyskać wyższą stopę procentową, aby zrekompensować potencjalne ryzyko niewykonania zobowiązania.
Podczas gdy dług podporządkowany jest emitowany przez różne organizacje, jego wykorzystanie w sektorze bankowym zyskało szczególną uwagę. Takie zadłużenie jest atrakcyjne dla banków, ponieważ odsetki można odliczyć od podatku. Badanie przeprowadzone przez Rezerwę Federalną w 1999 r. Zalecało, aby banki emitowały dług podporządkowany w celu samodyscypliny swoich poziomów ryzyka. Autorzy badania argumentowali, że emisja długu przez banki wymagałaby profilowania poziomów ryzyka, co z kolei zapewniłoby okno do finansów i operacji banku w okresie znaczącej zmiany po uchyleniu ustawy o Glass Steagall. W niektórych przypadkach banki wzajemnego oszczędzania wykorzystują dług podporządkowany do buforowania swojego salda, aby spełnić wymogi regulacyjne dotyczące kapitału poziomu 2.
Zadłużenie podporządkowane: sprawozdawczość dla korporacji
Dług podporządkowany, podobnie jak wszystkie inne zobowiązania dłużne, jest uważany za zobowiązanie w bilansie spółki. Zobowiązania krótkoterminowe są najpierw wykazywane w bilansie. Dług uprzywilejowany lub dług niepodporządkowany jest następnie wykazywany jako zobowiązanie długoterminowe. Wreszcie dług podporządkowany jest wykazywany w bilansie jako zobowiązanie długoterminowe w kolejności pierwszeństwa płatności, pod wszelkim długiem niepodporządkowanym. Gdy firma emituje dług podporządkowany i otrzymuje środki pieniężne od pożyczkodawcy, jego rachunku pieniężnego lub rachunku rzeczowych aktywów trwałych (PPE), zwiększa się i rejestruje się zobowiązanie w tej samej wysokości.
Dług podporządkowany a dług uprzywilejowany: przegląd
Różnica między długiem podporządkowanym a długiem uprzywilejowanym jest priorytetem, w którym wierzytelności są spłacane przez przedsiębiorstwo będące w stanie upadłości lub likwidacji. Jeżeli przedsiębiorstwo ma zarówno dług podporządkowany, jak i dług uprzywilejowany i musi złożyć wniosek o ogłoszenie upadłości lub likwidację, dług uprzywilejowany jest spłacany przed długiem podporządkowanym. Po spłaceniu długu uprzywilejowanego firma spłaca dług podporządkowany.
Dług uprzywilejowany ma najwyższy priorytet, a zatem najniższe ryzyko. Tak więc ten typ długu zazwyczaj wiąże się z niższymi stopami procentowymi lub oferuje niższe stopy procentowe. Tymczasem dług podporządkowany ma wyższe stopy procentowe, biorąc pod uwagę jego niższy priorytet podczas zwrotu.
Dług uprzywilejowany jest zasadniczo finansowany przez banki. Banki przyjmują status uprzywilejowanego niższego ryzyka w zleceniu spłaty, ponieważ zasadniczo mogą sobie pozwolić na przyjęcie niższej stopy, biorąc pod uwagę ich tanie źródło finansowania z kont depozytowych i oszczędnościowych. Ponadto organy nadzoru zalecają bankom utrzymanie portfela kredytów o niższym ryzyku.
Dług podporządkowany to każdy dług, który przypada na lub jest długiem uprzywilejowanym. Jednak dług podporządkowany ma pierwszeństwo przed preferowanym i wspólnym kapitałem własnym. Przykłady długu podporządkowanego obejmują dług mezzanine, który jest również długiem obejmującym inwestycję. Ponadto papiery wartościowe zabezpieczone aktywami mają na ogół cechę podporządkowaną, w przypadku której niektóre transze są uważane za podrzędne w stosunku do transz uprzywilejowanych. Papiery wartościowe zabezpieczone na aktywach to finansowe papiery wartościowe zabezpieczone przez pulę aktywów, w tym pożyczki, umowy leasingu, zadłużenie z tytułu kart kredytowych, tantiemy lub należności. Transze to części długu lub papierów wartościowych, które zostały zaprojektowane w taki sposób, aby podzielić ryzyko lub cechy grupy, aby mogły być zbywalne dla różnych inwestorów.
