Co znaczy STRYPES?
Produkt o strukturyzowanym zysku wymienny na akcje (STRYPES) jest rodzajem obligacji zamiennych emitowanych przez firmy, które wypłacają kwartalny kupon pieniężny. STRYPY można również wymienić na określoną liczbę akcji lub ekwiwalent pieniężny w momencie wykupu obligacji. Obligacja zamienna to dłużny papier wartościowy, który może być zamieniony na z góry określoną wartość udziałów kapitałowych spółki bazowej w określonych momentach życia obligacji, zwykle według uznania posiadacza obligacji. STRYPES został stworzony i jest znakiem towarowym firmy Merrill Lynch i jest przedmiotem obrotu na głównych giełdach.
Zrozumienie STRYPÓW
Produkt o strukturyzowanym zysku wymienny na akcje (STRYPES) jest zasadniczo rodzajem inwestycji hybrydowej, która nie jest ani akcją, ani obligacją. Zamiast tego jest to rodzaj zamiennych papierów wartościowych, który początkowo został stworzony, aby pomóc w sprzedaży akcji spółki wypłacającej niską dywidendę. Dochód wypłacany na STRYPES rekompensuje niską stopę dywidendy, dopóki inwestor nie przekształci STRYPES w akcje zwykłe. Funkcje STRYPES umożliwiają firmom wysokiego ryzyka dostęp do kapitału inwestycyjnego, który w innym przypadku byłby nieosiągalny. Kierownictwo firmy, która emituje STRYPES, może również wykorzystywać je do okresowego pozyskiwania środków pieniężnych bez znacznego osłabienia wartości akcji spółki.
STRYPES to rodzaj specjalnie skonstruowanego programu zamiennego, który pozwala emitentowi zaprojektować swoje zabezpieczenia w sposób odpowiadający konkretnemu celowi biznesowemu, na przykład w przypadku zbycia działalności gospodarczej, odroczenia podatków lub naprawy bilansu spółki. Innym przykładem specjalnie ustrukturyzowanego obligacji zamiennych są obligacje z opcją płynności lub LYON, które są obligacjami zerokuponowymi, które można wywoływać, zamieniać i sprzedawać.
Większość wymiennych instrumentów tego rodzaju jest syntetycznych, co oznacza produkty finansowe tworzone sztucznie przez symulację innych instrumentów o różnych wzorcach przepływów pieniężnych. Produkty syntetyczne mają strukturę dopasowaną do potrzeb inwestora w zakresie przepływów pieniężnych. Są tworzone w formie kontraktu, a zatem mają nazwę syntetyczną.
STRYPY i inne nietradycyjne kabriolety
STRYPY i LIONY nie są jedynymi nietradycyjnymi produktami zamiennymi, które pojawiły się na rynku. Inne podobne modele to:
- Preferowane umorzenie akcji Akumulowane akcje ogółem (PERCS) Zwiększone dywidendy Akcje zamienne (DECS) Preferowane wyemitowane Zwiększone zabezpieczenie kapitałowe z tytułu dywidendy (PRIDES) Automatycznie wymienialne papiery wartościowe (ACES)
Każdy z tych hybrydyzowanych modeli ma swój własny zestaw unikalnych cech ryzyka i korzyści. Łączy je te same podstawowe cechy, w tym potencjał wzrostu, który jest zwykle mniejszy niż potencjał bazowy akcji zwykłych, z uwagi na fakt, że nabywcy zamienni płacą premię za przywilej zamiany swoich akcji; cieszą się również wyższą niż rynkowa stopą dywidendy.
