Co to jest Spreadlock
Blokada spreadów jest kredytowym kontraktem pochodnym, który ustala z góry określony spread dla przyszłych swapów stóp procentowych. Dwa główne typy blokad rozprzestrzeniania są blokadami skierowanymi do przodu i blokadami opartymi na opcjach.
W przypadku blokady spreadu użytkownik swapów stóp procentowych może zablokować bieżący spread między zamianą a dochodowością obligacji skarbowych. Ta strategia pozwala na przeniesienie punktów bazowych do momentu, kiedy zostanie napisany swap. Blokady spreadów są potencjalnie przydatne dla inwestorów rozważających zastosowanie swapów stóp procentowych w pewnym momencie w przyszłości. Nie są one jednak dostępne na wszystkich rynkach.
ŁAMANIE W DÓŁ Spreadlock
Spreadlocks były opcją dla inwestorów od późnych lat 80. i szybko połączyli swapy, czapki, podłogi i swapyty jako zwykłe waniliowe struktury pochodne. Blokada do przodu pozwala na definitywne zwiększenie ustalonej liczby punktów bazowych nad bieżącym spreadem w bazowej zamianie. Dzięki blokadzie rozprzestrzeniania poprzez umowę opcyjną nabywca kontraktu może zdecydować, czy zamiana ma być użyteczna.
Przykładem blokady na przyszłość jest dwustronna umowa, w ramach której strony zgadzają się z góry, że za rok zawrą pięcioletnią zamianę. W ramach tej zamiany jedna strona zapłaci LIBOR, a druga strona zapłaci pięcioletni dochód Skarbu Państwa na dzień rozpoczęcia plus 30 punktów bazowych. W przypadku blokady opartej na opcjach jedna ze stron będzie miała prawo zdecydować, czy zamiana wejdzie w życie przed terminem zapadalności. Blokady spreadów można uznać za kredytowe instrumenty pochodne, ponieważ jednym z czynników warunkujących bazowy spread swap jest ogólny poziom spreadów kredytowych.
Niektóre zalety korzystania z blokady spreadlock polegają na tym, że umożliwiają bardziej precyzyjne zarządzanie stopami procentowymi, a także zwiększoną elastyczność i dostosowanie. Niektóre wady polegają na tym, że blokady rozprzestrzeniania wymagają dokumentacji od Międzynarodowego Stowarzyszenia Swapów i Pochodnych (ISDA) mają nieograniczony potencjał strat, a ponieważ implikowane przekazywanie może czasami być nieatrakcyjne.
Blokady spreadów i Zamień krzywe spreadów
Cena spreadlock jest równa różnicy między implikowaną stopą swapu terminowego a implikowaną wydajnością obligacji terminowych. Krzywą swapu spreadu można oglądać niezależnie od ogólnej krzywej dochodowości swapów.
Podobnie jak w przypadku wszystkich implikowanych transakcji typu forward, dodatnio nachylona krzywa spreadu sugeruje, że spread swap będzie wzrastał w czasie, ponieważ spread swap dla krótszych terminów zapadalności jest niższy niż dłuższy termin zapadalności. Ujemnie nachylona krzywa spreadu oznacza, że spread swap będzie z czasem spadał, ponieważ spread swap dla krótszych terminów zapadalności jest wyższy niż dłuższy termin zapadalności.
