Co to jest Sovereign Wealth Fund (SWF)?
Państwowy fundusz majątkowy (SWF) to państwowy fundusz inwestycyjny lub podmiot, który składa się z puli środków pieniężnych pochodzących z rezerw danego kraju. Rezerwy to fundusze przeznaczone na inwestycje z korzyścią dla gospodarki kraju i jego obywateli. Finansowanie SWF pochodzi z rezerw banku centralnego, które gromadzą się z powodu nadwyżek budżetowych i handlowych, oficjalnych operacji w walutach obcych, pieniędzy z prywatyzacji, rządowych płatności transferowych i dochodów generowanych z eksportu zasobów naturalnych.
Kluczowe dania na wynos
- Państwowy fundusz majątkowy jest państwowym funduszem inwestycyjnym, który jest wykorzystywany z korzyścią dla gospodarki kraju i obywateli. Finansowanie pochodzi z rezerw banku centralnego, operacji walutowych, prywatyzacji, płatności transferowych i dochodów z eksportu zasobów naturalnych. płynność, a zatem są bardziej odporne na ryzyko niż tradycyjne rezerwy walutowe. Dopuszczalne inwestycje w każdy SWF różnią się w zależności od kraju.
Zrozumienie państwowych funduszy majątkowych
Ogólnie rzecz biorąc, fundusze wolą zwroty od płynności, dzięki czemu są bardziej odporne na ryzyko niż tradycyjne rezerwy walutowe, zgodnie z non-profit Sovereign Wealth Fund Institute. Rezerwy walutowe to aktywa utrzymywane przez bank centralny w rezerwie w walutach obcych, służące do zabezpieczenia zobowiązań i wywierania wpływu na politykę pieniężną.
Zgodnie z opisem Instytutu tradycyjna klasyfikacja suwerennego funduszu majątkowego obejmuje
- Fundusze stabilizacyjne Oszczędności lub fundusze przyszłych pokoleń Fundusze rezerw emerytalnych Zachowaj fundusze inwestycyjne Strategiczny rozwój Suwerenne fundusze majątkowe (SDSWF)
Akceptowalne inwestycje zawarte w każdym SWF różnią się w zależności od kraju. Kraje mające problemy z płynnością ograniczają inwestycje tylko do bardzo płynnych instrumentów długu publicznego. W niektórych przypadkach państwowe fundusze majątkowe będą inwestować bezpośrednio w przemysł krajowy.
Niektóre kraje utworzyły PFM w celu dywersyfikacji źródeł przychodów. Na przykład Zjednoczone Emiraty Arabskie polegają na eksporcie ropy naftowej ze względu na swoje bogactwo. Dlatego część swojej rezerwy przeznacza na SWF, który inwestuje w zdywersyfikowane aktywa, które mogą stanowić ochronę przed ryzykiem związanym z ropą naftową. Ilość pieniędzy w SWF jest znaczna. Według Światowego Forum Ekonomicznego od 2018 r. Fundusz ZEA był wart około 683 mld USD. Forum stwierdza również, że norweski państwowy fundusz majątkowy, największy na świecie, przekroczył 1 bilion USD od 2017 r.
Istnieje obawa, że PFM mają wpływ polityczny. Niektóre z najważniejszych państwowych funduszy majątkowych, z wyjątkiem Norwegii, nie są całkowicie przejrzyste w zakresie swoich inwestycji i praktyk w zakresie ładu korporacyjnego, co powoduje, że niektórzy uważają, że mają one motywy polityczne, a nie finansowe.
Przykłady ze świata rzeczywistego
Kraje utworzą plik SWF w celu dopasowania do potrzeb swojej populacji. Dopuszczalne inwestycje funduszy będą się różnić w zależności od płynności, zadłużenia i przewidywanych potrzeb wzrostu kraju. Na przykład norweski fundusz SWF jest największym na świecie, począwszy od 2018 r. Inwestuje pieniądze wygenerowane z dochodów z morskich odwiertów naftowych, a następnie wypłaca zyski jako dywidendę dla ludności lub zachęty, takie jak zakup pojazdów elektrycznych.
1, 3%
Szacunkowy udział norweskiego państwowego funduszu majątkowego we wszystkich globalnych akcjach. Fundusz 1 + bilion USD jest wart około 200 000 USD na obywatela Norwegii.
Rządowy fundusz inwestycji emerytalnych Japonii
Japonia stoi przed dylematem rosnącej populacji osób starszych w połączeniu z malejącą siłą roboczą i ujemnymi dochodami z obligacji rządowych. Naród zaprojektował swój publiczny system emerytalny, aby składki ludności pracującej wspierały starszych obywateli. W związku ze zmianami warunków na rynku globalnym rządowy fundusz inwestycji emerytalnych w Japonii zmienił strategię inwestycyjną, aby zwiększyć aktywa przeznaczone na świadczenia emerytalne.
W 2014 r. Urzędnicy GPIF ogłosili radykalne przejście z krajowych obligacji na globalne akcje. Ogromny SWF o wartości 1, 1 bln USD obniżył cele w zakresie alokacji obligacji krajowych z 60% do 35%, a także wyraził zamiar zwiększenia globalnych i krajowych akcji z 12% do 25%. Japonia stara się poprawić zwroty z portfela, aby zrekompensować malejące subsydiowanie ludności pracującej.
China Investment Corporation
China Investment Corporation, fundusz SWF o wartości 940 miliardów dolarów na koniec 2018 r., Zarządza częścią krajowych rezerw zagranicznych. Chińskie Ministerstwo Finansów ustanowiło CIC w 2007 r., Emitując specjalne obligacje. Fundusz koncentruje się na akcjach, dochodach i alternatywnych strategiach inwestycyjnych, takich jak fundusze hedgingowe. Ponieważ zwroty funduszy hedgingowych opóźniają się od indeksów giełdowych od 2009 roku, dyrektor zarządzający CIC Roslyn Zhang wyraził rozczarowanie w 2016 r. Z powodu słabych wyników i wygórowanych opłat.
