„Quants” to nazwa Wall Street dla badaczy rynku, którzy wykorzystują analizę ilościową do opracowywania zyskownych strategii handlowych. Krótko mówiąc, ilość grzebieni poprzez współczynniki cen i matematyczne relacje między firmami lub pojazdami handlowymi w celu znalezienia zyskownych okazji handlowych. W latach 80. grupa kwantów pracujących dla Morgana Stanleya uderzyła w złoto strategią zwaną handlem parami. Od tego czasu inwestorzy instytucjonalni i biura handlu nieruchomościami w głównych bankach inwestycyjnych stosują tę technikę, a wielu osiągnęło porządny zysk dzięki tej strategii.
Rzadko w interesie bankierów inwestycyjnych i zarządzających funduszami wspólnego inwestowania jest dzielenie się zyskownymi strategiami handlowymi z publicznością, więc handel parami pozostał tajemnicą zalet (i kilku zręcznych osób) aż do pojawienia się Internetu. Handel online otworzył pokrywę na informacje finansowe w czasie rzeczywistym i dał nowicjuszowi dostęp do wszystkich rodzajów strategii inwestycyjnych. Nie trwało długo, zanim handel parami przyciągnął inwestorów indywidualnych i drobnych traderów, którzy chcą zabezpieczyć się przed ryzykiem związanym z ruchami na szerszym rynku.
Co to jest handel parami?
Handel parami może osiągać zyski poprzez proste i stosunkowo niskie pozycje ryzyka. Handel parami jest neutralny dla rynku, co oznacza, że kierunek całego rynku nie wpływa na jego wygraną lub stratę.
Celem jest dopasowanie dwóch pojazdów handlowych, które są ze sobą ściśle powiązane, handel jednym długim, a drugim krótkim, gdy stosunek ceny pary rozbiera „x” liczbę odchyleń standardowych - „x” jest optymalizowany na podstawie danych historycznych. Jeśli para powróci do średniej tendencji, zysk zostanie osiągnięty na jednej lub obu pozycjach.
Przykład użycia zapasów
Handlowcy mogą wykorzystać dane podstawowe lub techniczne do stworzenia stylu handlu parami. Nasz przykład ma charakter techniczny, ale niektórzy inwestorzy stosują współczynnik P / E lub inne podstawowe czynniki do pomiaru korelacji i dywergencji.
Pierwszym krokiem w projektowaniu handlu parami jest znalezienie dwóch wysoce skorelowanych akcji. Zazwyczaj oznacza to, że firmy działają w tej samej branży lub podsektorze, ale nie zawsze. Na przykład akcje indeksujące, takie jak QQQQ (Nasdaq 100) lub SPY (S&P 500), mogą oferować doskonałe możliwości handlu parami. Dwa indeksy, które generalnie handlują razem, to S&P 500 i Dow Jones Utilities Average. Ten prosty wykres cen dwóch wskaźników pokazuje ich korelację:
W naszym przykładzie przyjrzymy się dwóm ściśle powiązanym przedsiębiorstwom: GM i Fordowi. Ponieważ obaj są amerykańskimi producentami samochodów, ich zapasy zwykle się zmieniają.
Poniżej znajduje się cotygodniowy wykres stosunku cen między Fordem a GM (obliczony poprzez podzielenie ceny akcji Forda przez cenę akcji GM). Ten stosunek cen jest czasem nazywany „wydajnością względną” (nie mylić z indeksem wytrzymałości względnej, coś zupełnie innego). Środkowa biała linia przedstawia średni stosunek cen w ciągu ostatnich dwóch lat. Żółte i czerwone linie oznaczają odpowiednio jedno i dwa odchylenia standardowe od średniego stosunku.
Na poniższym wykresie potencjał zysku można zidentyfikować, gdy wskaźnik cen osiągnie swoje pierwsze lub drugie odchylenie. Kiedy pojawiają się te zyskowne rozbieżności, nadszedł czas, aby zająć długą pozycję w gorszej pozycji i krótką pozycję w osiąganiu sukcesu. Przychody z krótkiej sprzedaży mogą pomóc w pokryciu kosztów długiej pozycji, dzięki czemu handel parami jest niedrogi w zakładaniu. Wielkość pozycji pary powinna odpowiadać wartości dolara, a nie liczby akcji; w ten sposób 5% ruch w jednym oznacza 5% ruch w drugim. Podobnie jak w przypadku wszystkich inwestycji, istnieje ryzyko, że transakcje przejdą na czerwono, dlatego ważne jest, aby określić zoptymalizowane punkty stop-loss przed wdrożeniem handlu parami.
Przykład wykorzystania kontraktów futures
Strategia handlu parami działa nie tylko z akcjami, ale także z walutami, towarami, a nawet opcjami. Na rynku kontraktów futures „mini” kontrakty - mniejsze kontrakty, które stanowią ułamek wartości pełnej pozycji - umożliwiają mniejszym inwestorom handel kontraktami futures.
Handel parami na rynku kontraktów futures może obejmować arbitraż między kontraktem futures a pozycją gotówkową danego indeksu. Kiedy kontrakt futures wyprzedza pozycję gotówkową, trader może próbować zarobić, zwężając przyszłość i utrzymując długą pozycję w indeksie giełdowym, oczekując, że w pewnym momencie się połączą. Często ruchy między indeksem lub towarem a jego kontraktem futures są tak wąskie, że zyski są pozostawione tylko najszybszym handlowcom - często używającym komputerów do automatycznego wykonywania ogromnych pozycji w mgnieniu oka.
Przykład użycia opcji
Handlowcy opcji używają opcji kupna i sprzedaży, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem i wykorzystać zmienność (lub jej brak). Wezwanie to zobowiązanie pisarza do sprzedaży akcji po określonej cenie w przyszłości. Put to zobowiązanie pisarza do zakupu akcji po określonej cenie w przyszłości. Handel parami na rynku opcji może obejmować napisanie wezwania o zabezpieczenie, które przewyższa jego parę (inne wysoce skorelowane zabezpieczenie), i dopasowanie pozycji przez napisanie opcji sprzedaży dla pary (zabezpieczenie o gorszych wynikach). Gdy dwie podstawowe pozycje ponownie powracają do wartości średniej, opcje stają się bezwartościowe, umożliwiając traderowi gromadzenie wpływów z jednej lub obu pozycji.
Dowód opłacalności
W czerwcu 1998 r. Yale School of Management opublikowało artykuł napisany przez Evena G. Gateva, Williama Goetzmanna i K. Geerta Rouwenhorsta, którzy próbowali udowodnić, że handel parami jest opłacalny. Korzystając z danych z lat 1967–1997, trio stwierdziło, że w ciągu sześciomiesięcznego okresu handlowego handel parami wynosił średnio 12%. Aby odróżnić zyskowne wyniki od zwykłego szczęścia, ich test obejmował konserwatywne szacunki kosztów transakcji i losowo wybrane pary. Pełny 34-stronicowy dokument można znaleźć tutaj.
Osoby zainteresowane techniką handlu parami mogą znaleźć więcej informacji i instrukcji w książce Ganapathy Vidyamurthy Pairs Trading: Metody ilościowe i analizy , które można znaleźć tutaj.
Dolna linia
Szeroki rynek jest pełen wzlotów i upadków, które wypierają słabych graczy i wprowadzają w błąd nawet najmądrzejszych prognostyków. Na szczęście dzięki strategiom neutralnym dla rynku, takim jak handel parami, inwestorzy i handlowcy mogą znaleźć zyski we wszystkich warunkach rynkowych. Piękno handlu parami polega na jego prostocie. Długa / krótka relacja dwóch skorelowanych papierów wartościowych działa jak balast dla portfela złowionego na wzburzonych wodach całego rynku. Powodzenia w polowaniu na zysk w handlu parami, a oto sukces na rynkach.
