Wartość względna

Jaka jest wartość względna?

Wartość względna to metoda określania wartości aktywów, która uwzględnia wartość podobnych aktywów. Jest to w przeciwieństwie do wartości bezwzględnej, która uwzględnia jedynie wartość wewnętrzną składnika aktywów i nie porównuje go z innymi aktywami. Stosunek ceny do zysku (stosunek P / E) jest popularną metodą wyceny, którą można wykorzystać do pomiaru względnej wartości zapasów.

Kluczowe dania na wynos

• Wartość względna ocenia wartość składnika aktywów, porównując go z wartością podobnych aktywów. Metody wartości względnej pozwalają inwestorom i analitykom dokonywać lepszych porównań między jabłkami w stosunku do potencjalnych inwestycji. Jedną z głównych wad stosowania wyceny względnej jest to, że może ona zaszufladkować inwestorów wybierać najlepsze spośród złych lub miernych wyborów, zamiast szukać gdzie indziej.

Zrozumienie wartości względnej

Inwestorzy wartości analizują sprawozdania finansowe konkurujących firm przed podjęciem decyzji, gdzie zainwestować swoje pieniądze. Analizują odpowiednie przypisy, komentarze kierownictwa i dane ekonomiczne, aby ocenić wartość akcji w stosunku do jej odpowiedników.

Etapy wyceny względnej mogą obejmować:

• Po pierwsze, identyfikacja porównywalnych aktywów i korporacji. W takich przypadkach przydatne może być przeglądanie kapitalizacji rynkowej oraz danych dotyczących przychodów lub sprzedaży. Ceny akcji pokazują, w jaki sposób rynek wycenia porównywalne firmy w danym momencie. Mnożniki cen mogą obejmować wskaźniki, takie jak stosunek P / E lub stosunek ceny do sprzedaży (stosunek P / S). Porównanie tych mnożników w grupie rówieśniczej lub konkurencyjnej firmy w celu ustalenia, czy akcje spółki są niedowartościowane w stosunku do innych firm.

Korzyści z wyceny względnej

Inwestorzy muszą zawsze wybierać spośród inwestycji, które są faktycznie dostępne w danym momencie, a względna wycena pomaga im to zrobić. Do 2019 r. Łatwo było spojrzeć wstecz na ceny większości amerykańskich akcji w 2009 r. I zdać sobie sprawę, że były one zaniżone. Jednak to nie pomaga dziś wybrać lepszych inwestycji. Właśnie tam świeci metoda wyceny względnej, taka jak stosunek kapitalizacji giełdy do PKB. Bank Światowy przechowuje dane dotyczące kapitalizacji rynku akcji jako procent PKB dla wielu narodów obejmujących kilka dziesięcioleci. Przy zapasach w USA osiągających rekordowo wysokie poziomy kapitalizacji rynku akcji jako procent PKB w 2019 r., Zapasy w większości innych krajów były stosunkowo niedrogie.

Inwestorzy muszą zawsze wybierać spośród inwestycji, które są faktycznie dostępne w danym momencie, a względna wycena pomaga im to zrobić.

Krytyka wyceny względnej

Podstawową wadą wyceny względnej jest to, że może ona skazać inwestorów na jak najlepsze złej sytuacji. W przypadku ograniczenia do jednej klasy aktywów wycena względna może niewiele więcej zrobić niż ograniczenie strat w ekstremalnych okolicznościach. Na przykład fundusze wartościowe generalnie radziły sobie znacznie lepiej niż S&P 500 w okresie bessy w latach 2000-2002. Niestety większość z nich nadal straciła pieniądze.

Wycena względna a wycena wewnętrzna

Wycena względna jest jedną z dwóch ważnych metod ustalania wartości pieniężnej firmy; druga to wewnętrzna wycena. Inwestorzy mogą być zaznajomieni z metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) w celu ustalenia wewnętrznej wartości firmy. Podczas gdy wycena względna obejmuje wiele mnożników, model DCF wykorzystuje przyszłe prognozy wolnych przepływów pieniężnych firmy i dyskontuje je. Osiąga się to poprzez zastosowanie wymaganej stawki rocznej. Ostatecznie analityk dojdzie do oszacowania wartości bieżącej, które następnie można wykorzystać do oceny potencjału inwestycyjnego. Jeśli wartość DCF jest wyższa niż koszt inwestycji, szansa może być dobra.

Przykład wartości względnej

Rozważ poniższą tabelę informacji finansowych porównującą Microsoft z innymi firmami technologicznymi.

Firma	Kapitalizacja rynku (miliony)	Dochód netto (miliony)	Stosunek ceny do zysku (PE)
Microsoft	666, 154 USD	22, 113 USD	30, 5
Wyrocznia	197, 500 $	9, 913 USD	20, 5
VMware	52, 420 USD	1, 186 USD	46, 8