Stopa zwrotu

Spis treści

Co to jest stopa zwrotu (RoR)?
Jaka jest formuła RoR?
Co mówi Ci RoR?
RoR vs. akcje i obligacje
Realne a nominalne stopy zwrotu
RoR vs. CAGR
Przykład korzystania z RoR
Przykład IRR i DCF

Co to jest stopa zwrotu (RoR)?

Stopa zwrotu (RoR) to zysk lub strata netto z inwestycji w określonym okresie czasu, wyrażona jako procent początkowego kosztu inwestycji. Zyski z inwestycji są definiowane jako otrzymany dochód powiększony o wszelkie zyski kapitałowe zrealizowane ze sprzedaży inwestycji.

Jaka jest formuła RoR?

W pobliżu $Stopa zwrotu = \times 100 \ text {Stopa zwrotu} = \ razy 100$ Stopa zwrotu = × 100

Ta prosta stopa zwrotu jest czasami nazywana podstawową stopą wzrostu lub alternatywnie zwrotem z inwestycji lub ROI. Jeśli weźmiesz również pod uwagę wpływ wartości pieniądza w czasie i inflacji, rzeczywistą stopę zwrotu można również zdefiniować jako kwotę netto zdyskontowanych przepływów pieniężnych otrzymanych z inwestycji po skorygowaniu o inflację.

Co mówi Ci RoR?

Stawkę zwrotu można zastosować do dowolnego instrumentu inwestycyjnego, od nieruchomości po obligacje, akcje i dzieła sztuki. RoR współpracuje z dowolnym składnikiem aktywów, pod warunkiem że zostanie on zakupiony w określonym momencie i wygeneruje przepływy pieniężne w pewnym momencie w przyszłości. Inwestycje ocenia się częściowo na podstawie wcześniejszych stóp zwrotu, które można porównać z aktywami tego samego rodzaju, aby określić, które inwestycje są najbardziej atrakcyjne. Wielu inwestorów lubi wybrać wymaganą stopę zwrotu przed dokonaniem wyboru.

Stopa zwrotu służy do pomiaru wzrostu między dwoma okresami, a nie przez kilka okresów. RoR może być wykorzystywany do wielu celów, od oceny wzrostu inwestycji po roczne zmiany przychodów firmy. Obliczenia RoR nie uwzględniają skutki inflacji.

RoR vs. akcje i obligacje

Obliczenia stopy zwrotu dla akcji i obligacji są nieco inne. Załóżmy, że inwestor kupuje akcje za 60 USD za akcję, jest właścicielem akcji przez pięć lat i zarabia łącznie 10 USD na dywidendach. Jeśli inwestor sprzedaje akcje za 80 USD, jego zysk na akcję wynosi 80 - 60 USD = 20 USD. Ponadto zarobił 10 USD na dywidendach, co daje łączny zysk w wysokości 20 USD + 10 USD = 30 USD. Stopa zwrotu dla akcji wynosi zatem 30 USD zysku na akcję, podzielonego przez 60 USD kosztu na akcję, czyli 50%.

Z drugiej strony rozważ inwestora, który płaci 1000 USD za 1000 USD wartości nominalnej 5% obligacji kuponowej. Inwestycja generuje dochód odsetkowy w wysokości 50 USD rocznie. Jeśli inwestor sprzedaje obligację za 1100 USD wartości premii i zarabia 100 USD łącznie, stopa zwrotu inwestora to 100 USD zysku ze sprzedaży plus 100 USD dochodu odsetkowego podzielonego przez koszt początkowy 1000 USD lub 20%.

Realne a nominalne stopy zwrotu

Prosta stopa zwrotu zastosowana w pierwszym przykładzie powyżej przy zakupie domu jest uważana za nominalną stopę zwrotu, ponieważ nie uwzględnia wpływu inflacji w czasie. Inflacja zmniejsza siłę nabywczą pieniądza, a więc za 33 lata nie będzie już tyle samo, co 335, 000 dolarów.

Podobnie, 250 000 $ dzisiaj nie jest warte tyle samo, co 250 000 $ za sześć lat. Rabaty to jeden ze sposobów rozliczenia wartości pieniądza w czasie. Po uwzględnieniu efektu inflacji nazywamy to rzeczywistą stopą zwrotu (lub stopą zwrotu skorygowaną o inflację).

RoR vs. CAGR

Pojęcie ściśle związane z prostą stopą zwrotu to złożona roczna stopa wzrostu lub CAGR. CAGR jest średnią roczną stopą zwrotu z inwestycji w określonym okresie dłuższym niż rok, co oznacza, że obliczenia muszą uwzględniać wzrost w wielu okresach.

Aby obliczyć złożoną roczną stopę wzrostu, dzielimy wartość inwestycji na koniec danego okresu przez jej wartość na początku tego okresu, podnosząc wynik do potęgi jednego podzielonej przez liczbę okresów utrzymywania, takich jak lata i odejmij jeden od następnego wyniku.

Przykład korzystania z RoR

Stopę zwrotu można obliczyć dla każdej inwestycji, która dotyczy dowolnego rodzaju aktywów. Weźmy przykład zakupu domu jako podstawowy przykład zrozumienia sposobu obliczania RoR. Powiedzmy, że kupujesz dom za 250 000 $ (dla uproszczenia załóżmy, że płacisz 100% gotówki).

Sześć lat później decydujesz się na sprzedaż domu - może twoja rodzina rośnie i musisz przeprowadzić się w większe miejsce. Jesteś w stanie sprzedać dom za 335, 000 $, po odliczeniu wszelkich opłat i podatków od nieruchomości. Prosta stopa zwrotu z zakupu i sprzedaży domu jest następująca:

W pobliżu $\frac{(3) 3) 5, 000 - 2) 50, 000)}{2) 50, 000} \times 100 = 3) 4 % \ frac {(335 000-250 000)} {250 000} razy 100 = 34 \%$ 250 000 (335 000-250 000) × 100 = 34%

A co, jeśli zamiast tego sprzedałeś dom za mniej niż zapłaciłeś za to, powiedzmy, za 187, 500 $? To samo równanie można zastosować do obliczenia straty lub ujemnej stopy zwrotu z transakcji:

W pobliżu $\frac{(187, 500 - 2) 50, 000)}{2) 50, 000} \times 100 = - 2) 5 % \ frac {(187, 500 - 250 000)} {250 000} razy 100 = -25 \%$ 250 000 (187, 500-250 000) × 100 = −25%

Przykład IRR i DCF

Następnym krokiem w zrozumieniu RoR w czasie jest uwzględnienie wartości pieniądza w czasie (TVM), którą CAGR ignoruje. Zdyskontowane przepływy pieniężne uwzględniają zysk z inwestycji i dyskontują każdy z przepływów pieniężnych w oparciu o stopę dyskontową. Stopa dyskontowa reprezentuje minimalną stopę zwrotu akceptowalną dla inwestora lub zakładaną stopę inflacji. Oprócz inwestorów firmy wykorzystują zdyskontowane przepływy pieniężne do oceny rentowności swoich inwestycji.

Załóżmy na przykład, że firma rozważa zakup nowego urządzenia za 10 000 USD, a firma stosuje stopę dyskontową w wysokości 5%. Po wypłacie gotówki w wysokości 10 000 USD sprzęt jest wykorzystywany w działalności firmy i zwiększa wpływy gotówkowe o 2 000 USD rocznie przez pięć lat. Firma stosuje współczynniki tabeli wartości bieżącej do wypływu 10 000 USD i do napływu 2000 USD każdego roku przez pięć lat.

Napływ 2000 USD w piątym roku zostałby zdyskontowany przy użyciu stopy dyskontowej wynoszącej 5% przez pięć lat. Jeżeli suma wszystkich skorygowanych wpływów i wypływów pieniężnych jest większa od zera, inwestycja jest opłacalna. Dodatni wpływ środków pieniężnych netto oznacza również, że stopa zwrotu jest wyższa niż 5% stopa dyskontowa.

Stopa zwrotu wykorzystująca zdyskontowane przepływy pieniężne jest również znana jako wewnętrzna stopa zwrotu lub IRR. Wewnętrzna stopa zwrotu to stopa dyskontowa, która sprawia, że wartość bieżąca netto (NPV) wszystkich przepływów pieniężnych z konkretnego projektu lub inwestycji jest równa zero. Obliczenia IRR opierają się na tej samej formule co NPV i wykorzystują wartość pieniądza w czasie (przy użyciu stóp procentowych). Wzór na IRR jest następujący:

W pobliżu $\begin{matrix} ja R R = N. P. V. = \sum_{t = 1}^{T.} \frac{{do}_{t}}{(1 + r)^{t}} - {do}_{0} = 0 \\ gdzie: \\ T. = łączna liczba okresów \\ t = okres czasu \\ {do}_{t} = wpływy i wypływy środków pieniężnych netto w jednym okresie t \\ {do}_{0} = wyjściowe wpływy i wypływy środków pieniężnych \\ r = przecena \end{matrix} \ begin {wyrównany} i IRR = NPV = \ sum_ {t = 1} ^ T \ frac {C_t} {(1+ r) ^ t} - C_0 = 0 \\ & \ textbf {gdzie:} \ & T = \ text {łączna liczba przedziałów czasowych} \ & t = \ text {przedział czasowy} \ & C_t = \ text {wypływy środków pieniężnych netto w jednym okresie} t \\ & C_0 = \ text {wyjściowe przepływy środków pieniężnych} \ & r = \ text {stopa dyskontowa} \ \ end {wyrównany}$ IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt-C0 = 0 gdzie: T = całkowita liczba przedziałów czasowych = okres czasu Ct = wypływy środków pieniężnych netto w jednym okresie tC0 = poziom odniesienia wpływy i wypływy środków pieniężnych = stopa dyskontowa

Spisu treści:

Stopa zwrotu - definicja ror