Co to są wiecznie preferowane akcje?
Wieczyste akcje uprzywilejowane są rodzajem akcji uprzywilejowanych, które wypłacają inwestorowi stałą dywidendę, o ile spółka prowadzi działalność. Nie ma terminu zapadalności ani określonego wykupu, ale ma funkcje wykupu. Jeżeli nie zostaną umorzone, wyemitowane akcje wieczyste uprzywilejowane będą wypłacać dywidendy w nieskończoność, pod warunkiem, że emitent nadal istnieje. Handlują na giełdach podobnych do zwykłych.
Jakie są zapasy?
Zrozumienie Perpetual Preferred Stock
Istnieją dwa rodzaje zapasów preferowanych - wieczyste i nie wieczyste. Wieczne akcje uprzywilejowane nie mają daty wygaśnięcia i wypłacają inwestorowi stałą dywidendę tak długo, jak istnieje spółka emitująca. Firma ma jednak prawo do odkupu akcji w dowolnym momencie na określonych warunkach określonych w prospekcie emisyjnym. Ten okres wykupu jest zasadniczo funkcją kupna, która jest powszechnym miejscem na rynku obligacji.
Firmy wykupują wieczyste akcje uprzywilejowane z kilku powodów, w szczególności zmian stóp procentowych i przepisów podatkowych. Inwestorzy muszą o tym pamiętać, ponieważ utrata akcji w celu umorzenia oznacza, że nagle stracą strumień dochodów. Na przykład, jeśli stopy procentowe spadną poniżej dochodu wypłacanego akcjonariuszom, wówczas spółka najprawdopodobniej odkupi zaległe akcje wieczyste uprzywilejowane. Oznacza to, że inwestorzy nie będą mogli ponownie zainwestować swoich pieniędzy i otrzymać takiej samej stopy dywidendy, która była instrumentalna w ich otrzymywaniu stałego strumienia dochodów. Chociaż nie zawsze identyczny, wiecznie preferowany akcje mają cechy podobne do obligacji o wyjątkowo długim terminie zapadalności.
Ponieważ w teorii wieczyste akcje uprzywilejowane mogą istnieć przez czas nieokreślony, tak samo wypłaty dywidendy muszą istnieć. Stąd, aby wycenić te obliczałoby się bieżącą wartość (PV) wieczystości, która jest stałą kwotą dywidendy podzieloną przez stopę dywidendy
Wieczna cena akcji uprzywilejowanych = stała dywidenda ÷ stopa dywidendy
Nieterminowe akcje uprzywilejowane mają określoną cenę wykupu i datę wykupu, zwykle 30 lub więcej lat od daty wydania. Ma również określoną datę wymagalności, a zatem ma większą pewność co do przepływów pieniężnych.
Kluczowe dania na wynos
- Wieczne akcje uprzywilejowane to rodzaj akcji uprzywilejowanych, które wypłacają inwestorowi stałą dywidendę, o ile firma prowadzi działalność. Wieczne akcje uprzywilejowane nie mają terminu zapadalności ani określonego wykupu, ale mają cechy umorzenia. preferowane akcje mają cechy podobne do obligacji o wyjątkowo długim terminie wykupu.
Preferowane akcje vs. obligacje
Inwestorzy lokują swoje pieniądze w akcje uprzywilejowane, ponieważ łączą one łatwość i korzyści wynikające z obrotu akcjami z korzyściami płynącymi z obligacji o stałym dochodzie. Posiadacze wszystkich rodzajów akcji uprzywilejowanych mają pierwszeństwo przed zwykłymi akcjonariuszami. Ta preferencja jest znacząca, jeśli chodzi o wypłatę dywidendy i dobrowolną likwidację aktywów, ale jest niezbędna w sytuacjach upadłości. Podczas upadłości preferowani akcjonariusze otrzymują pierwszą szansę na likwidację majątku spółki.
Jednak w przeciwieństwie do akcji zwykłych inwestorzy akcji uprzywilejowanych nie odnoszą bezpośrednich korzyści ze wzrostu zysków spółki. Są uprawnieni do dywidendy obowiązującej tylko przy zakupie akcji. Na przykład inwestor kupuje akcje uprzywilejowane, gdy wypłata dywidendy wynosi 10 USD rocznie. Firma podnosi następnie tę płatność do 15 USD rocznie. Posiadacz akcji uprzywilejowanej otrzymuje tylko dywidendę w wysokości 10 USD, ale zwykły akcjonariusz otrzyma wyższą dywidendę.
Firmy mogą emitować obligacje lub akcje uprzywilejowane z wielu powodów. Ważne jest, aby zastanowić się, czy bilans firmy jest już obciążony długiem przed zakupem jednego z nich. Zwiększenie zadłużenia może spowodować ryzyko obniżenia kredytu lub problem z organami regulacyjnymi. W przeciwieństwie do korporacji osoby fizyczne nie korzystają z ulg podatkowych z tytułu posiadania preferowanych akcji. Preferowane akcje zapewniają lepszą ochronę niż akcje zwykłe, jeśli firma ogłosi upadłość. Preferowane akcje prawdopodobnie oferują wyższe rentowności niż równoważne obligacje.
Przed zakupem akcji uprzywilejowanych należy wziąć pod uwagę wiele zagrożeń. Rzeczywiście, wiele uprzywilejowanych akcji jest emitowanych przez firmy o niższych ratingach kredytowych. Ponadto zarząd może głosować za zawieszeniem wypłaty dywidendy, a preferowani akcjonariusze nie mogą ich pozwać.
