Wielu obserwatorów rynku uważa, że wyceny akcji są rozciągnięte, biorąc pod uwagę, że indeks S&P 500 (SPX) wzrósł o około 340% z niskiego poziomu bessy w marcu 2009 r., A teraz handluje około 2% poniżej najwyższego poziomu w historii. Niemniej jednak, pomimo ogólnie bessy na rynku, Morgan Stanley niedawno znalazł 4 akcje, które wciąż mają potencjał do wzrostu nawet o 35%, co w rezultacie daje im ocenę nadwagi.
Zapasami tymi są: Boeing Co. (BA), Deere & Co. (DE), Ford Motor Co. (F) i Emerson Electric Co. (EMR). Morgan Stanley jest optymistycznie nastawiony do tych akcji pomimo środowiska, w którym „spowolnienie wzrostu i presja na marże utrzymują naszą ostrożność w zakresie akcji i widzimy ryzyko spadku, jeśli rynki pracy osłabną”, jak piszą w raporcie z 9 września 2019 r., „Strategia akcji USA: Industrials: Widoki dla sektora strategii + Typy akcji dla analityków ”.
Znaczenie dla inwestorów
Poniżej podsumowano komentarze Morgana Stanleya dotyczące Boeinga, Deere i Forda.
Boeing: cena docelowa 500 USD, czyli 35, 3% powyżej zamknięcia z 10 września. Boeing jest ich najlepszym wyborem w lotnictwie i obronie. Uziemienie 737 MAX faktycznie „stwarza okazję do zakupu w stałym cyklu lotniczym”. Głównymi pozytywami są spodziewane ulepszenia do 737 MAX, bilansu A i „atrakcyjnej wyceny”, biorąc pod uwagę prognozowaną wydajność FCF 2021 na poziomie około 10% i prognozowany wzrost FCF o około 10-15% później. Obecny wskaźnik P / E na poziomie około 16, na Yahoo Finance.
Deere: cena docelowa 177 USD, czyli 7, 9% powyżej zamknięcia z 10 września. Nastroje rolników stabilizują się, udział rynkowy Deere rośnie, a program oszczędnościowy powinien zwiększyć marże. Morgan Stanley prognozuje wzrost EPS o około 10% w roku podatkowym 2020 i uważa akcje za atrakcyjnie wycenione na około 14-krotny szacowany EPS na rok obrotowy 2020.
Ford: cena docelowa 12 USD, czyli 27, 4% powyżej zamknięcia z 10 września. Wielkimi pozytywami są: działania restrukturyzacyjne, szczególnie w Europie; działania strategiczne, takie jak partnerstwo z VW, dekonsolidacja działu udziałów pojazdów Ford Mobility i nowe plany rynku pojazdów elektrycznych; oraz ulepszoną gamę produktów, z nowymi SUV-ami, nowym pick-upem F-150 i opuszczeniem rynku samochodów o niższej marży.
Jednak dług Forda został obniżony do statusu obligacji śmieciowych przez agencję ratingową Moody's Investors Services. Obniżenie stóp procentowych ogłoszono po zamknięciu 9 września, a akcje Forda spadły o 1, 3% 10 września, odzyskując po spadku aż o 5, 2% w ciągu dnia. „Oceny Ba1 odzwierciedlają poważne wyzwania operacyjne i rynkowe, przed którymi stoi Ford, a także słabe zyski i generowanie gotówki, ponieważ firma realizuje długi i kosztowny plan restrukturyzacji”, mówi raport Moody'ego, cytowany przez Barrona.
Barron zauważa, że Ford nadal ma oceny inwestycyjne od S&P i Fitch, więc koszty pożyczania raczej nie wzrosną znacząco. „Ford nadal ma ponad wystarczającą płynność, z bilansem pieniężnym w wysokości 23 miliardów dolarów oraz rewolwerem o wartości 11, 4 miliarda dolarów”, zauważa Dan Levy, analityk z Credit Suisse, jak cytowano w tym samym artykule. Barron zauważa, że plan restrukturyzacji Forda nie jest niczym nowym, ponieważ był realizowany od pewnego czasu.
Patrząc w przyszłość
Nawet biorąc pod uwagę pozytywne wyniki przytoczone przez Morgana Stanleya dla tych akcji, jeśli gospodarka lub giełda odczują głęboki spadek, może im być trudno płynąć pod prąd. W takim otoczeniu bycie mniejszym niż rynek jako całość oznaczałoby lepsze wyniki, ale nie jest szczególnie pożądaną formą lepszych wyników dla większości inwestorów.
