Co to jest klauzula rynkowa
Klauzula o wyprzedaży jest postanowieniem umowy o subemisję, która umożliwia subemitentowi anulowanie umowy bez kary. Klauzulę o wyprzedaży można aktywować z określonych powodów, takich jak warunki rynkowe lub po prostu dlatego, że gwarant ma trudności ze sprzedażą akcji spółki. Jednak chociaż przyczyny mogą być różne, należy je odnotować w klauzuli dotyczącej sprzedaży.
ŁAMANIE DANYCH Klauzula o wprowadzeniu do obrotu
Klauzula rynkowa polega na zmniejszeniu ryzyka subemitenta w ramach gwarantowania wiążącego zobowiązania. Ubezpieczyciel kontraktu na pierwszą ofertę publiczną z emitentem zawiera umowę o sprzedaży i sprzedaży akcji spółki inwestorom na rynku pierwotnym. Oczywiście wiąże się to z dużym ryzykiem wynikającym z nadmiernego wysiłku i innych czynników. Ubezpieczyciele mogą ponieść poważną stratę finansową, ponieważ zostaną zmuszeni do złożenia oferty, którą później odkryje, mogą nie mieć większego zainteresowania inwestorów - albo z powodu okoliczności w spółce emitującej, albo z powodu pogarszających się warunków rynkowych. W związku z tym klauzula wykluczająca jest generalnie przywoływana, gdy rynek uderzył w trudny okres lub inne oferty publiczne nie przyniosły oczekiwanych rezultatów.
Klauzula o wyprzedaży może również pozwolić syndykatowi ubezpieczeniowemu na rezygnację z umowy o subemisję przed pierwszą ofertą publiczną (IPO), jeżeli na przykład zawieszenie obrotu papierami wartościowymi spółki zostanie zawieszone, istotna zmiana niekorzystnie wpłynie na emitenta lub inne tego rodzaju zdarzenia uniemożliwić sprzedaż papierów wartościowych po uzgodnionej cenie.
Pełnomocnik spółki emitującej, która przygotowuje umowę o subemisję usług publicznych, musi dokładnie przeanalizować warunki umowy, które umożliwią aktywację klauzuli dotyczącej wprowadzania do obrotu. Zbyt szeroka klauzula o wprowadzeniu na rynek skutecznie neguje koncepcję wiążącego gwarantowania zobowiązań. Taka klauzula przekroczenia zakresu umożliwi subemitentowi anulowanie umowy o subemisję z praktycznie dowolnego powodu, skutecznie obciążając całe ryzyko spółkę emitującą.
Przykładowy język klauzuli Market Out
„Niniejsza Umowa podlega rozwiązaniu według własnego uznania Przedstawicieli, za powiadomieniem przekazanym Spółce przed dostarczeniem Papierów Wartościowych i zapłatą za Papiery Wartościowe, jeżeli w dowolnym momencie przed tym czasem (i) obrót Akcjami Zwykłymi Spółki będzie zostały zawieszone przez Komisję lub rynek krajowy Nasdaq lub obrót papierami wartościowymi ogólnie na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych lub rynku krajowym Nasdaq zostanie zawieszony lub ograniczone lub zostaną ustalone ceny minimalne na takiej giełdzie lub rynku krajowym Nasdaq (ii) moratorium bankowe zostanie ogłoszone przez władze federalne lub stanowe Nowy Jork, lub (iii) nastąpi jakikolwiek wybuch lub eskalacja działań wojennych, ogłoszenie przez USA stanu wyjątkowego lub wojny w kraju, innej klęski lub kryzysu których wpływ na rynki finansowe może spowodować, według wyłącznego osądu przedstawicieli, niepraktyczne lub niewskazane kontynuowanie oferty lub de liberalizacja Papierów Wartościowych zgodnie z Prospektem (z wyłączeniem wszelkich jego uzupełnień). ”
