DEFINICJA pochodnych długowieczności
Instrumenty pochodne na długowieczność to klasa papierów wartościowych, które stanowią zabezpieczenie przed stronami narażonymi na ryzyko związane z długowiecznością przez ich firmy, takie jak zarządzający planami emerytalnymi i ubezpieczyciele. Tego rodzaju instrumenty pochodne są zaprojektowane w taki sposób, aby zapewniały coraz wyższe wypłaty, ponieważ wybrana grupa ludności żyje dłużej, niż pierwotnie oczekiwano lub obliczono.
Pierwszą i najbardziej rozpowszechnioną formą pochodnych długowieczności jest więź długowieczności, znana również jako więź przetrwania. Więź na długowieczność wypłaca kupon oparty na „przeżyciu” określonej grupy ludności. Wraz ze wzrostem śmiertelności w podanej grupie ludności płatności kuponów spadają, aż ostatecznie osiągną zero. Od tego czasu rynek instrumentów pochodnych na długowieczność rozszerzył się o kontrakty forward, opcje i swapy.
ŁAMANIE Derywatów Długowieczności
Spekulanci decydują się na nabywanie pochodnych instrumentów długowieczności od firm z kilku powodów. Wielu spekulantów przyciąga fakt, że ryzyko długowieczności wykazało bardzo niskie korelacje z innymi rodzajami ryzyka inwestycyjnego, takimi jak ryzyko rynkowe lub ryzyko walutowe. Inwestorów instytucjonalnych pociąga wszystko, co nie porusza się dzięki zwrotom z rynku akcji lub instrumentów dłużnych.
Ponieważ są one nową klasą produktu (pierwsze obligacje o długowieczności zostały sprzedane pod koniec lat 90.), wciąż trwają prace nad tym, jak najlepiej zapakować instrumenty pochodne o długowieczności do inwestorów i grup ubezpieczycieli, jak najlepiej uchwycić próbki populacji i jak najlepiej wykorzystać dźwignię.
