Wśród wielu rozwiniętych rynków byłych Stanów Zjednoczonych, oferujących inwestorom solidną alternatywę dla amerykańskich akcji w tym roku, jest Japonia. Wystarczy spojrzeć na iShares MSCI Japan (EWJ), który w tym roku wzrósł o prawie 12 procent. To znacznie wyprzedza 9, 3 procent zwróconych przez S&P 500.
Podobnie jak wiele rynków rozwiniętych poza USA, japoński rynek akcji jest atrakcyjnie wyceniany w porównaniu z USA. Dodatkowo handel reflacyjny w połączeniu ze słabym jenem są postrzegane jako katalizatory dla japońskich akcji. Bank Japonii (BoJ) w ciągu ostatnich kilku lat zaangażował się w jeden z największych, najbardziej aktywnych programów luzowania ilościowego, aby osłabić jena, jednocześnie wywołując inflację w Japonii. Japonia, trzecia co do wielkości gospodarka świata za Stanami Zjednoczonymi i Chinami, przeżywa dekadę, głównie przegrywając z deflacją.
Inwestorzy powinni zauważyć, że EWJ nie jest zabezpieczonym walutowo funduszem giełdowym (ETF), co oznacza, że może opóźniać się w zyskach rywali, którzy zabezpieczają ryzyko jena względem dolara w okresach słabej waluty japońskiej w stosunku do amerykańskiego rywala. „Ten fundusz nie zabezpiecza ekspozycji walutowej, więc nie zapewnia ochrony przed wahaniami kursów walutowych między dolarem amerykańskim a japońskim jenem” - powiedział Morningstar. „Było to zauważalne w ciągu ostatnich kilku lat, gdy dolar umocnił się, a następnie zmniejszył zwroty funduszu wyrażone w dolarach. W krótkich okresach wahania kursów walutowych mogą powodować wzrost lub spadek zysków denominowanych w dolarach, ale w dużej mierze powinny one ulec znacznemu zmniejszeniu na dłuższych odcinkach czas."
EWJ ma ponad 21 lat i zarządza aktywami o wartości 16, 6 miliardów dolarów. Jest to jeden z najstarszych i największych funduszy ETF dla jednego kraju. Behemot Japan ETF śledzi indeks MSCI Japan i posiada 320 akcji, z których znaczny procent stanowią duże kapitały. Oznacza to, że EWJ nie ma wpływu na japońskie nazwy o średniej i małej kapitalizacji, z których wiele może skorzystać z poprawiającej się japońskiej gospodarki krajowej, a niektóre z nich są powiązane ze słabym jenem i historią eksportu. Japonia stanowi znaczną część kapitalizacji globalnego rynku akcji, co potwierdza jej silny spadek w kierunku większych akcji.
Zapasów przemysłowych i konsumenckich łącznie stanowi ponad 39 procent wagi EWJ. Są to sektory ciężkie w eksporcie w Japonii. „Małe firmy historycznie dawały wyższe zwroty niż te, które mają większe kapitalizacje rynkowe”, powiedział Morningstar. „Firmy te są również bardziej obciążone fortunami swoich gospodarek krajowych niż ich większe odpowiedniki, a zatem mogą oferować lepsze korzyści z dywersyfikacji inwestorom z USA. Jednak mają one większą zmienność, a fundusz był mniej zmienny niż średnia kategorii ”.
Wzrost gospodarczy Japonii poprawia się, co powinno przynieść korzyści EWJ, nawet jeśli koncentruje się na większych firmach. „Indeks wyjściowego kompozytowego wskaźnika PMI firmy Nikkei wzrósł z 52, 6 w kwietniu do 53, 4 w maju, co oznacza ósmy kolejny miesiąc ekspansji i najlepsze wyniki od stycznia 2014 r.” - powiedział Markit. „W szczególności ostatnie czytanie podniosło średnią drugiego kwartału do 53, 0, w porównaniu ze średnią 52, 5 w pierwszym kwartale, i pozostało spójne z silnym wzrostem PKB”.
