Dane historyczne wskazują, że z roku na rok niektóre indywidualne czynniki inwestycyjne osiągają lepsze wyniki, a inne opóźniają się. Ten scenariusz jest wyświetlany w 2017 r., Ponieważ zapasy wzrostu i pędu zapewniają imponujące zwroty, a nazwy wartości pozostają w tyle. Jednak w świecie funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETF) popularność niektórych funduszy czynnikowych nie zawsze wskazuje na wyniki z roku na rok lub z roku na rok. Wśród funduszy ETF opartych na czynnikach, które podlegają inteligentnej wersji beta, sumy zarządzanych aktywów wskazują, że inwestorzy uwielbiają fundusze wartościowe, podczas gdy wielu nadal obawia się o wykorzystanie funduszy ETF opartych na rozmachu.
Wystarczy spojrzeć na różnicę między ETF (MTUM) iShares Edge MSCI USA Momentum Factor a ETF (VTV) Vanguard Value. MTUM ma cztery i pół roku i zarządza aktywami o wartości 4, 1 miliarda dolarów, co sprawia, że jest to największy fundusz ETF o specjalnej dynamice. Chociaż jest starszy, VTV jest domem dla ogromnych 32, 4 miliarda dolarów aktywów pod zarządzaniem (stan na 31 sierpnia), co czyni go nie tylko największą wartością ETF, ale także największym inteligentnym funduszem beta.
Jak dotąd MTUM wzrosło o 29, 1% w porównaniu z 10, 7% w przypadku telewizji VTV, ale wielu inwestorów unika czynnika pędu i powiązanych funduszy. „Pęd jako czynnik nadal jest pomijany przez większość Wall Street. Setki miliardów dolarów są inwestowane w strategie wartości, ale największy rozpęd ETF ma tylko 4 miliardy dolarów, z 500 milionami dolarów w następnej największej”, powiedział Michael Batnick w ostatniej notatce. „Myślę, że trudno jest sprzedać pomysł, że rosnące ceny przyciągają kupujących, a spadające ceny przyciągają sprzedawców”.
Być może niektórzy inwestorzy uważają, że impet może być ulotny. Rzeczywiście może tak być, ale od czasu wprowadzenia na rynek w kwietniu 2013 r. MTUM zwrócił prawie 102% w porównaniu z około 72% dla VTV. Tym bardziej zaskakujący jest fakt, że roczna zmienność MTUM w tym okresie jest tylko o 100 punktów bazowych wyższa niż VTV. Co więcej, maksymalna wypłata MTUM od czasu wejścia na rynek wynosi w rzeczywistości 40 punktów bazowych poniżej VTV.
Z góry przyjęte przez inwestorów wyobrażenia na temat tempa mogą również wyjaśniać, dlaczego fundusze typu ETF, takie jak MTUM, nigdy nie mogą być tak duże jak fundusze o porównywalnej wartości. Innym problemem jest rozwiewanie tych pojęć. „Nawet jeśli preferencje inwestorów zmienią się, a popularność wzrośnie, idea, że stado inwestorów jest tak głęboko zakorzenione w naszym DNA, że może to być jedyny czynnik, którego nie można wykluczyć”, dodaje Batnick.
