Co to jest reguła IRR?
Zasada wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) jest wskazówką przy podejmowaniu decyzji, czy kontynuować projekt czy inwestycję. Reguła stanowi, że projekt należy realizować, jeśli wewnętrzna stopa zwrotu jest większa niż minimalna wymagana stopa zwrotu. Oznacza to, że projekt wygląda na opłacalny.
Z drugiej strony, jeśli wewnętrzna stopa zwrotu jest niższa niż koszt kapitału, reguła stanowi, że najlepszym rozwiązaniem jest rezygnacja z projektu lub inwestycji.
Co to jest „dobra” IRR? Krótko mówiąc, im wyżej, tym lepiej.
OBEJRZYJ: Co to jest wewnętrzna stopa zwrotu?
Kluczowe dania na wynos
- Reguła IRR pomaga firmom zdecydować, czy kontynuować projekt. Stanowi, że projekt jest warty wykonania, jeśli jego zwroty przekraczają minimum wymagane do pokrycia kosztów. Firma może nie przestrzegać sztywnej zasady, jeśli projekt ma inne, mniej namacalne, korzyści.
Zrozumienie reguły IRR
Im wyższa wewnętrzna stopa zwrotu z projektu i im wyższa kwota, o którą przekracza koszt kapitału, tym wyższe przepływy pieniężne netto do firmy. Inwestorzy i firmy stosują zasadę IRR do oceny projektów w budżetowaniu kapitałowym, ale nie zawsze może ona być rygorystycznie egzekwowana.
Firma może wybrać większy projekt o niskiej IRR, ponieważ generuje większe przepływy pieniężne niż mały projekt o wysokiej IRR.
Na przykład, firma może preferować projekt o niższej IRR, ponieważ ma inne niematerialne korzyści, takie jak udział w większym planie strategicznym lub utrudnianie konkurencji. Firma może również preferować większy projekt o niższej IRR niż znacznie mniejszy projekt o wyższej IRR ze względu na wyższe przepływy pieniężne generowane przez większy projekt.
Przykład reguły IRR
Załóżmy, że firma dokonuje przeglądu dwóch projektów. Kierownictwo musi zdecydować, czy przejść do przodu z jednym, z obu, czy z żadnym z projektów. Schematy przepływów pieniężnych dla każdego są następujące:
Projekt A
Wstępne nakłady = 5000 USD
Rok pierwszy = 1700 USD
Rok drugi = 1900 USD
Rok trzeci = 1600 USD
Rok czwarty = 1500 USD
Rok piąty = 700 USD
Projekt B
Wstępne nakłady = 2000 USD
Rok pierwszy = 400 USD
Rok drugi = 700 USD
Rok trzeci = 500 USD
Rok czwarty = 400 USD
Rok piąty = 300 USD
Firma musi obliczyć IRR dla każdego projektu. Jest to proces iteracyjny, który rozwiązuje IRR w następującym równaniu:
0 $ = (początkowy wydatek x -1) + CF1 / (1 + IRR) ^ 1 + CF2 / (1 + IRR) ^ 2 +… + CFX / (1 + IRR) ^ X
Korzystając z powyższych przykładów, firma może obliczyć IRR dla każdego projektu jako:
Projekt IRR A: 0 USD = (- 5000 USD) + 1700 USD / (1 + IRR) ^ 1 + 1900 USD / (1 + IRR) ^ 2 + 1600 USD / (1 + IRR) ^ 3 + 1500 USD / (1 + IRR) ^ 4 + 700 USD / (1 + IRR) ^ 5
Projekt IRR B: 0 USD = (- 2000 USD) + 400 USD / (1 + IRR) ^ 1 + 700 USD / (1 + IRR) ^ 2 + 500 USD / (1 + IRR) ^ 3 + 400 USD / (1 + IRR) ^ 4 + 300 USD / (1 + IRR) ^ 5
Projekt IRR A = 16, 61 procent
Projekt IRR B = 5, 23 procent
Jeśli koszt kapitału spółki wynosi 10%, kierownictwo powinno kontynuować projekt A i odrzucić projekt B.
