Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), jedna z największych firm na świecie pod względem wartości rynkowej na poziomie około 470 miliardów dolarów, została w tym roku ukarana gwałtownymi wyprzedażami na rynku. Jego udziały spadły o 13% w porównaniu ze spadkiem o 11% w przypadku S&P 500, ale mniej niż w przypadku innych spółek finansowych w sektorze SPDR (XLF), który spadł o prawie 19% na dzień 26 grudnia 2018 r.
Główne wyzwania w 2019 r
Wyniki te odzwierciedlają konglomerat ubezpieczeniowy, transportowy i energetyczny budowany przez kilkadziesiąt lat przez legendarnego inwestora Warrena Buffetta. Odzwierciedla to również malejącą wartość udziałów w Berkshire, które obejmują duże udziały w takich firmach jak Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO) i inne. Najważniejsze pytanie brzmi, czy zarobki i przychody Berkshire mogą rosnąć wystarczająco szybko w 2019 r., Ponieważ akcje znajdują się pod silną presją. Wartość Berkshire według wartości księgowej, najbardziej uważnie obserwowana miara firmy, jest najniższa od 2012 r.
Dobrym punktem jest to, że analitycy przewidują, że Berkshire zapewni solidne zyski i wzrost przychodów zarówno w 2019, jak i 2020 r. W okresie, gdy eksperci przewidują gwałtowne spowolnienie w amerykańskiej gospodarce.
Solidne zyski i wzrost przychodów
Według Ycharts analitycy oczekują wzrostu przychodów o 3, 5% w 2019 r. Do 266, 5 mld USD, a następnie wzrostu o 4% w roku następnym. Analitycy podnoszą te szacunki od początku roku. Berkshire to złożona firma, której przychody pochodzą z wielu źródeł. W trzecim kwartale odnotowano przychody w wysokości 63, 5 miliarda USD, z czego 77% pochodziło z branży ubezpieczeniowej, a 18% pochodziło z kolei, mediów i energii.
Analitycy oczekują wzrostu zysków o 5% w 2019 r. Do 10, 48 USD na akcję, a następnie wzrostu o 8% w 2020 r. Od lutego analitycy zwiększyli swoje szacunki o 9% na przyszły rok i o 5% na 2020 r.
Znaki ostrzegawcze
Pomimo dobrych perspektyw Berkshire na wzrost zysków w 2019 r. Inwestorzy wyraźnie martwią się branżami, w których działają. Ubezpieczenie ETF SPDR Insurance (KIE) spadło o 14% w porównaniu z wrześniowymi maksimami. Tymczasem zapasy transportowe, mierzone średnią Dow Jones Transportation Average, są o około 21% niższe.
Handel przy niskiej wycenie
Nerwowość związana z gospodarką znacznie obniżyła wycenę akcji. Handluje według wartości księgowej 1, 8 razy, co plasuje ją na dolnym końcu historycznego przedziału od 2012 r. Ponadto akcje notowane są na dolnym końcu swojej ceny do namacalnej wartości księgowej zaledwie 1, 3. Obecna wycena jest na najniższym poziomie, który historycznie zbiegł się z najniższymi zapasami.
Zwiększona lotność
Rynek opcji ma neutralny pogląd na Berkshire i widzi, że akcje rosną lub spadają nawet o 18%, wykorzystując strategię opcji długoterminowych od ceny wykonania 195 USD za wygaśnięcie 17 stycznia 2020 r. Jednak liczba ofert sprawdzenie przy strajku 195 USD jest dość uczciwe, nawet przy około 1500 kontraktów każdy. Sugerowałoby to brak tendencyjności wzrostu lub spadku zapasów.
Słaba karta techniczna
Wykres techniczny przedstawia inną historię i sugeruje, że akcje Berkshire klasy B mogą na przykład ponieść większe straty. Trzy razy osobno poniósł porażkę przy oporze technicznym około 220 USD, co jest upartym wzorem technicznym znanym jako potrójny top. Akcje mają obecnie tendencję spadkową w kierunku pomocy technicznej za 189 USD. Ponadto akcje zbliżają się do długoterminowego trendu wzrostowego, który sięga 2016 r., Co może również wskazywać na nadchodzące problemy. Jeśli akcje spadną poniżej wsparcia technicznego, a także poniżej długoterminowego trendu wzrostowego, mogą spaść jeszcze bardziej.
Co dalej
Ponieważ rynek akcji znajduje się obecnie w podwyższonej niestabilności, ekspozycja Berkshire na ubezpieczenia i transport może sprawić, że jego akcje będą wrażliwe, jeśli gospodarka pogorszy się w ciągu najbliższych dwóch lat. Podobnie Berkshire poniosło straty w posiadanych udziałach, ponieważ niektóre z jego najwyższych pozycji, w tym Apple i Wells Fargo, straciły odpowiednio 12% i 27%. Mimo to Buffett i Berkshire są znane z tego, że w dłuższej perspektywie osiągają lepsze wyniki, co czyni wielu inwestorów milionerami w tym procesie. Ta historia może złagodzić nasilenie spadku stada.
