Większość inwestorów spędza bardzo mało czasu myśląc o zarządzaniu portfelem. Inwestorzy indywidualni zwykle handlują swoim portfelem na podstawie przepływu wiadomości, wskazówek i działań cenowych. Używają celów cenowych i zatrzymują straty, aby kupować i sprzedawać akcje w swoim portfelu. Prowadzi to do dużej aktywności w portfelu i jest jedną z głównych przyczyn gorszych wyników inwestorów detalicznych. Badania akademickie wskazują, że złe zarządzanie portfelem i nadmierne obroty są głównymi przyczynami gorszych wyników inwestorów.
Skoncentruj się na biznesie, a nie na cenie
W swojej klasycznej książce 100 do 1 z 1972 roku na giełdzie, autor Thomas Phelps opowiada historię biznesmena, który sprzedał swoje firmy i zainwestował wpływy na giełdzie. Powiedział Phelpsowi, że doprowadzanie go do szaleństwa obserwowało zmienne ceny akcji każdego dnia. Zapasy, które kupił, zmalały, a te, których nie wzrósł, a całe to doświadczenie spowodowało, że przespał noce. Phelps zapytał go, jak ocenia spółki, które posiadał, zanim je sprzedał. Biznesmen powiedział, że to proste. Dopóki sprzedaż rosła, a marże były dobre, wiedział, że biznes będzie w porządku i nie martwiło go to ani przez chwilę. Nie widział ceny dla firm na co dzień, więc skupił się na wydajności firmy, a nie na bieżącej cenie.
Phelps zasugerował, że zarządza portfelem akcji w ten sam sposób, skupiając się na raportach kwartalnych i postępach firmy i ignoruje codzienne wahania cen. Pozwoliłoby mu to osiągnąć podobne wyniki i spokój ducha. Biznesmen powiedział, że nie może. Informacje były dostępne i czuł się zmuszony sprawdzać ceny każdego dnia. (To było zanim Internet i smartfony pozwalały sprawdzać ceny co minutę, a jedynym wiarygodnym źródłem informacji był Wall Street Journal.) (Zobacz także Historię rentowności na Wall Street ).
Inwestorzy powinni mądrze zarządzać swoimi portfelami zgodnie z sugestią Phelpsa. Co kwartał firmy publikują informacje finansowe, a inwestorzy powinni skupić się na tym, co się dzieje z biznesem, a mniej na codziennej fluktuacji cen posiadanych akcji. Koncentracja na dłuższej perspektywie przy mniejszej aktywności powinna prowadzić do wyższych długoterminowych zysków.
To wszystko w liczbach
Co kwartał inwestorzy powinni przeczytać informacje o zyskach ze swoich udziałów i zadać podstawowe pytania. Czy sprzedaż rośnie? Jeśli nie, dlaczego nie? Czy zarobki są wyższe niż w poprzednim kwartale i 12 miesięcy temu? Ponownie, jeśli nie, dlaczego nie? Czy firma wyemitowała nowe akcje lub zwiększyła zadłużenie? Jeśli tak, jaki był cel oferty i jak zostaną wykorzystane fundusze? Czy są wydawane nowe produkty lub usługi, które mogą wpłynąć na wzrost sprzedaży i zysków? Odpowiedzi na wszystkie te pytania znajdują się w informacji o zarobkach i kolejnym połączeniu konferencyjnym. Inwestorzy powinni przeczytać komunikat i transkrypcję wezwania oraz zadać serię pytań, które określają sposób prowadzenia działalności.
Ponieważ wszystko inne w sprawozdaniu finansowym znajduje odzwierciedlenie w kapitale własnym akcjonariuszy, ważne jest ustalenie, czy wartość księgowa na akcję rośnie tak szybko, jak raportowany zysk. Jeśli tak nie jest, musisz wiedzieć, dokąd idą pieniądze. Jeśli wydaje się na badania i rozwój, jest to potencjalnie pozytywne. Jeśli znika w wyższych kosztach ogólnych i administracyjnych, oznacza to czerwoną flagę wskazującą, że kierownictwo bezskutecznie inwestuje zyski w działalność. Z czasem wartość księgowa na akcję powinna rosnąć co najmniej tak szybko, jak raportowane zyski.
Postawa kierownictwa ma znaczenie
Inwestorzy powinni również przeanalizować podejście kierownictwa do akcjonariuszy. Czy firma wypłaca dywidendę? Czy z czasem rośnie? Czy akcje wykupu akcji zwiększają wartość pozostałych akcji? Czy robią to przy rozsądnych wycenach, czy kupują zawyżone akcje, aby tymczasowo zawyżyć zysk na akcję? Jeśli odkupują akcje, to czy liczba akcji jest w obrocie, czy też jest to kompensowane przez opcje na akcje i przyznanie akcji zarządowi? Czy są urzędnicy i dyrektorzy dokonujący zakupów na rynku lub sprzedaży akcji po cenach bieżących? Postawa kierownictwa wobec akcjonariuszy oraz ich własności i działalności handlowej spółki, której są właścicielami, może być istotnym czynnikiem przy rozważaniu przyszłych wyników firmy i ceny akcji. (Zobacz także Uzyskiwanie twardych informacji na temat zarządzania puff ).
Skoncentruj się na długoterminowej własności dobrych firm
Zamiast koncentrować się na arbitralnych celach cenowych i codziennych działaniach rynkowych, inwestorzy powinni zastanowić się, jak radzi sobie sam biznes. Jeśli firma się rozwija, a marże zysku są stabilne, możesz wygodnie trzymać zapasy. Jeśli firma ma się dobrze, a zapasy są na niskim poziomie, możesz rozważyć zakup większej liczby akcji. Jeśli jednak firma boryka się z problemami i nie możesz znaleźć żadnego ważnego powodu, aby poprawić ją w najbliższym czasie, nadszedł czas, aby pomyśleć o sprzedaży akcji, niezależnie od bieżącej akcji cenowej.
Dolna linia
Skoncentrowanie się na samym biznesie, a nie na cenie akcji, doprowadzi do długoterminowego posiadania i niższych kosztów transakcji. Prawdziwe pieniądze w akcjach zarabiają ci cierpliwi inwestorzy, którzy uważają swoje posiadanie za własność firmy i posiadają swoje akcje tak długo, jak długo biznes jest dobry.
