Formuła rentowności zwrotu z okresu utrzymywania może być wykorzystana do porównania rentowności różnych obligacji w twoim portfelu w danym okresie. Ta metoda porównywania rentowności pozwala inwestorom określić, które obligacje generują największe zyski, dzięki czemu mogą odpowiednio zrównoważyć swoje udziały. Ponadto ta formuła może pomóc ocenić, kiedy bardziej korzystne jest sprzedawanie obligacji z premią lub utrzymywanie jej do terminu zapadalności.
Jaka jest formuła zwrotu z okresu posiadania?
W zależności od rodzaju składnika aktywów można zastosować różne formuły zwrotu z okresu utrzymywania w celu uwzględnienia łączenia odsetek i różnych stóp zwrotu. Jednak obligacje generują stałą kwotę dochodu każdego roku. Ta stopa zwrotu, zwana stopą kuponową, jest ustalana w momencie emisji i pozostaje niezmieniona przez cały okres trwania obligacji.
Dlatego wzór na rentowność obligacji w okresie posiadania jest dość prosty:
W pobliżu HPRY = P (Cena sprzedaży − P) + TCP gdzie: P = Cena zakupu TP = Suma płatności kuponowych
Przykład
Załóżmy, że kupiłeś 10-letnie obligacje o wartości 5000 USD z oprocentowaniem kuponu wynoszącym 5%. Kupiłeś obligację pięć lat temu po wartości nominalnej. Oznacza to, że w ciągu ostatnich pięciu lat obligacja wypłaciła 1 250 USD, czyli 5 * 5 000 USD * 5%, w płatnościach kuponowych.
Załóżmy, że obligacja ma bieżącą wartość rynkową 5500 USD.
W pobliżu = ((5500 USD - 5000 USD) + 1250 USD) / 5500 USD = (500 USD + 250 USD) / 5000 USD = 1750 USD / 5000 = 0, 35 lub 35%
Jednak, podobnie jak wszystkie obligacje, spłata początkowej inwestycji jest gwarantowana przez podmiot emitujący po wykupie obligacji. Jeśli utrzymasz obligację do terminu zapadalności, wygeneruje ona łącznie 2500 $ w płatnościach kuponowych lub 10 * 5000 $ * 5%, a stopa zwrotu z okresu utrzymywania wynosi:
W pobliżu = ((5000 $ 5000) + 2500 $) / 5000 $ = 2500 $ / 5000 $ 0, 5 lub 50%
