General Electric Co. (GE) miał trudny pierwszy kwartał. Formularze 13F z największych i najbardziej znanych firm zarządzających pieniędzmi w kraju ujawniły, że inwestorzy instytucjonalni sprzedali w zeszłym kwartale ogromną część swoich udziałów w GE. Według raportu Bloomberga w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku sprzedano ponad 126 milionów akcji GE. Stanowi to odwrócenie w stosunku do trzech poprzednich kwartałów. W każdym z tych wcześniejszych przypadków dokonano zakupów netto akcji GE przez fundusze hedgingowe i podobne firmy. Co spowodowało nagłe odwrócenie? Co to może znaczyć dla GE?
23% spadek
Jednym z głównych czynników masowej wyprzedaży była prawdopodobnie cena GE, która spadła o 23% w pierwszym kwartale roku. Ta zmiana ceny akcji prawdopodobnie skłoniła fundusze, takie jak Morgan Stanley Capital Services, Scotia Capital, Pimco, Renaissance Technologies i inne, do ograniczenia ekspozycji na konglomerat międzynarodowy. Co najmniej dwa fundusze hedgingowe, Highbridge Capital Management i Alyeska Investment Group, całkowicie opuściły swoje pozycje.
Ostatni raz inwestorzy z tego segmentu sprzedali tyle samo akcji GE w jednym kwartale w trzecim kwartale 2016 r. W tym trzymiesięcznym okresie inwestorzy instytucjonalni zrzucili ponad 250 milionów akcji GE.
Obawy prezesa?
Innym potencjalnym powodem zmiany może być dyrektor generalny John Flannery. Plan strategiczny Flannery dla firmy spowodował, że akcje GE odskoczyły o około 15% od najniższego poziomu na początku tego roku, ale akcje spółki nadal notowane są o około 50% poniżej maja 2017 r. Flannery, która przejęła pod koniec ubiegłego roku, mogła mieć nie wzbudził jeszcze dużej pewności co do przyszłego sukcesu firmy w oparciu o jego nakreślone plany.
Chociaż prawdą jest, że wyprzedaż w ostatnim kwartale nie wróży dobrze GE, są tacy zarządzający pieniędzmi i analitycy, którzy wierzą w dalekie spojrzenie na firmę. Bloomberg cytuje analityka Gabelli i spółki Justina Bergnera jako jeden z tych przypadków. Na początku tego miesiąca Bergner zalecił inwestorom zakup akcji, sugerując, że „wszystkie buty, które upadły pod wcześniejszym kierownictwem” mogą odwrócić uwagę inwestorów od zalet posiadania akcji GE. Uważa, że sprzedaż aktywów i „minimalny zysk” prawdopodobnie zachęcą do wzrostu cen akcji w ciągu najbliższych dwóch lub trzech lat.
Możliwe jest również, że niektórzy zarządzający funduszami hedgingowymi, którzy sprzedali akcje GE w pierwszych miesiącach roku, wycofali swoje zakłady w tym piśmie. Zgłoszenia na formularzu 13F są opóźnione, co oznacza, że należy je traktować jedynie jako wskazówkę co do tego, co wydarzyło się w przeszłości, a nie jako zalecenia dotyczące przyszłych inwestycji.
