Co stanie się publiczne?
Wejście na giełdę to proces sprzedaży akcji, które wcześniej były prywatnie przechowywane, a teraz są dostępne dla nowych inwestorów po raz pierwszy. W przeciwnym razie znany jako pierwsza oferta publiczna (IPO).
Kluczowe dania na wynos
- Proces wejścia spółki na giełdę obejmuje kilka ważnych i delikatnych kroków, które chronią firmę i potencjalnych inwestorów. W trakcie IPO wiele aspektów spółki zostanie poddanych przeglądowi, przygotowanych i przedstawionych SEC w ramach projektu prospektu emisyjnego, podczas proces weryfikacji tego dokumentu będzie się zmieniał i powiększał. Oryginalny bank inwestycyjny wybrany przez spółkę zgromadzi konsorcjum innych banków przed przedstawieniem roadshow potencjalnym inwestorom. Ostateczny zatwierdzony przez SEC prospekt emisyjny jest wysyłany do wydrukowania na doświadczonej drukarce finansowej znającej Przepisy SEC. Cena oferty zależy od kilku czynników i jest ustalana przez bankiera inwestycyjnego na dzień przed wejściem w życie rejestracji.
Jak działa publiczne?
Kiedy firma „wchodzi na giełdę”, po raz pierwszy opinia publiczna ma możliwość zakupu akcji. Proces upublicznienia wiąże się z wyjątkowymi wyzwaniami i najlepiej jest go osiągnąć dzięki doświadczonemu i doświadczonemu zespołowi na czele. Ważnym członkiem tego zespołu jest doświadczony prawnik ds. Papierów wartościowych. Jednak każdy członek zespołu ma ważną odpowiedzialność za prowadzenie firmy przez proces IPO.
Obowiązkowe zgłoszenie SEC S-1 niekoniecznie obejmuje wszystkie poprzednie informacje finansowe, dlatego konieczne jest przeprowadzenie dodatkowych badań przed zainwestowaniem w pierwszą ofertę publiczną.
Wymagania dotyczące upublicznienia
1. Zatwierdzenie przez zarząd
Wejście na giełdę rozpoczyna się od przedstawienia propozycji zarządowi spółki przez kierownictwo firmy. Wniosek zawiera szczegółowe informacje i dyskusję na temat wyników firmy w przeszłości, celów, biznesplanu i prognoz finansowych. Kierownictwo następnie zaleca wejście na rynek publiczny. Po dokładnym rozważeniu rada dyrektorów decyduje, czy iść dalej.
2. Zbierz zespół
Po zatwierdzeniu zarząd zaczyna składać zespół ds. IPO, który zwykle rozpoczyna się od prawnika papierów wartościowych i firmy księgowej.
3. Przejrzyj i ponownie przeanalizuj dane finansowe
Po zatwierdzeniu sprawozdania finansowe spółki za poprzednie pięć lat są dokładnie przeglądane i, jeśli to konieczne, przekształcane w celu zachowania zgodności z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP). Niektóre transakcje, które są prawidłowe dla prywatnych firm, takie jak niektóre umowy leasingu zwrotnego, są następnie eliminowane, a sprawozdania finansowe odpowiednio korygowane. Firma księgowa odgrywa wiodącą rolę w tym etapie przeglądu i korekty.
4. List intencyjny z bankiem inwestycyjnym.
Teraz firma wybiera bank inwestycyjny i wydaje list intencyjny w celu sformalizowania relacji i nakreślenia opłat banku inwestycyjnego, oferując wielkość, przedziały cenowe i inne parametry.
5. Projekt prospektu emisyjnego
Z podpisanym listem intencyjnym prawnicy papierów wartościowych i księgowi przygotowują prospekt emisyjny. Prospekt emisyjny został sporządzony w celu przedstawienia inwestorom zarówno jako dokumentu sprzedaży, jak i dokumentu prawnego. Prospekt emisyjny wymaga:
- Opis działalności Wyjaśnienie struktury zarządzania Ujawnienie rekompensaty zarządczej Ujawnienie transakcji między spółką a zarządem Nazwiska głównych akcjonariuszy i ich udziałów w spółce Zbadane sprawozdanie finansowe Dyskusja na temat działalności spółki i kondycji finansowej Informacje na temat zamierzonego wykorzystania wpływów z oferty Dyskusja na temat wpływu rozwodnienia na istniejące akcje Rozbicie istniejących akcji polityka dywidendy spółki Opis kapitalizacji spółki Opis umowy o subemisję
6. Należyta staranność
Bank inwestycyjny i księgowi firmy zbadają kierownictwo firmy, działalność, sytuację finansową, pozycję konkurencyjną, wyniki oraz cele i plan biznesowy. Dokonują również przeglądu siły roboczej, dostawców, klientów i branży firmy. Często wyniki badania due diligence będą wymagały zmian w prospekcie emisyjnym.
7. Wstępny prospekt emisyjny
Wstępny prospekt emisyjny należy przedstawić SEC i odpowiednim organom nadzoru rynku akcji. Państwowe komisje papierów wartościowych mogą być również zobowiązane do podpisania się. SEC zazwyczaj komentuje prospekt emisyjny, zwykle w formie wymagań dotyczących dodatkowego ujawnienia lub wyjaśnienia.
8. Syndykacja
Po złożeniu wstępnego prospektu emisyjnego w SEC bank inwestycyjny powinien zgromadzić „syndykat” innych banków inwestycyjnych, który będzie próbował sprzedać część oferty inwestorom. Zgromadzenie syndykatu często generuje przydatne informacje, które pomagają zawęzić przedział cen akcji.
9. Road Show
Kierownictwo firmy i bankier inwestycyjny często odbywają szereg spotkań z potencjalnymi inwestorami i analitykami. Ten roadshow to formalna prezentacja kierownictwa na temat kondycji finansowej firmy, jej działalności, wyników, rynków oraz produktów lub usług. Potencjalni inwestorzy i analitycy zadają następnie pytania dotyczące firmy.
10. Finalizacja prospektu emisyjnego
Prospekt emisyjny musi zostać zmieniony zgodnie z uwagami SEC. Kiedy SEC ogłosi, że rejestracja jest skuteczna, firma może „wydrukować” prospekt emisyjny.
11. Ustalenie oferty
Dzień przed wejściem w życie rejestracji i rozpoczęciem sprzedaży oferta jest wyceniona. Bankier inwestycyjny zaleci cenę do zatwierdzenia przez firmę, biorąc pod uwagę wyniki firmy, ceny konkurencyjnych ofert, wyniki roadshow oraz ogólne warunki rynkowe i branżowe. Bankier inwestycyjny wyda również zalecenia dotyczące wielkości oferty, biorąc pod uwagę wymagany kapitał, zapotrzebowanie inwestorów i kontrolę nad korporacją.
12. Drukuj
Doświadczona drukarka finansowa, która ma wystarczającą wydajność drukowania i jest zaznajomiona z przepisami SEC dotyczącymi korzystania z grafiki, otrzymuje ostateczny prospekt do przyspieszonego drukowania.
