Forex to największy i najbardziej płynny rynek na świecie. W 2010 r. Dzienne obroty stanowiły ponad 3 tryliony dolarów. Co dziwne, ten rynek nie istniał sto lat temu. W przeciwieństwie do rynków giełdowych, które sięgają wieków wstecz, rynek forex, jaki rozumiemy dzisiaj, jest naprawdę nowym rynkiem. Przyjrzymy się krótko początkom rynku Forex i jego dzisiejszej funkcji.
Najstarszy rynek na świecie?
Niektórzy powiedzą, że rynek Forex faktycznie sięga czasów, kiedy skały, pióra, muszle lub karbowane kości były wymieniane na towary. Chociaż prawdą jest, że zwiastowały one narodziny waluty, tak naprawdę nie mamy dowodów na to, że wczesny człowiek zwał skały o pióra.
W najbardziej podstawowym tego słowa znaczeniu - ludzie wymieniający jedną walutę na inną w celu uzyskania korzyści finansowej - rynek walutowy istnieje od czasu, gdy narody zaczęły bić waluty. Jeśli grecka moneta posiadała więcej złota niż egipska moneta ze względu na rozmiar lub zawartość, wówczas kupiec mógłby handlować w sposób, który pozostawiłby mu więcej greckich monet. Taki był zasięg rynku forex aż do czasów nowożytnych; strony, które mają możliwość dokonywania transakcji w jednej z dwóch walut, użyłyby waluty o niższej wartości do wypłaty i zażądały waluty o wyższej wartości do otrzymanych płatności, czerpiąc zyski z arbitrażu - różnicy wartości między nimi.
Wszystko sprowadza się do złota
Głównym powodem, dla którego w przeszłości nie istniał prawdziwy rynek Forex, jest to, że zdecydowana większość walut światowych była instrumentami pochodnymi standardu, takimi jak srebro i złoto. Gdyby doszło do osłabienia waluty, ludzie naturalnie dostosowaliby się, zamieniając swoje zasoby na bardziej odpowiedzialną walutę obcą lub wymieniając ją na same metale szlachetne. W końcu wczesne waluty papierowe były uważane za weksle zamienne na metale szlachetne utrzymywane w rezerwie. Taka była przynajmniej teoria. (Aby uzyskać więcej informacji na temat tego typu standardowego systemu, zobacz Gold Standard Revisited ).
Zabawne pieniądze
Wiele narodów, w tym USA, eksperymentowało z drukowaniem dodatkowych pieniędzy, pomimo podanego standardu złota. Mieli nadzieję, że ludzie i inne narody nie będą wystarczająco szybko, aby zauważyć, że ta wyniszczona waluta była używana do spłacania obligacji i innych długów publicznych. Czasami działało, zmniejszając oszczędności obywateli narodu poprzez szybką inflację i pozwalając partiom rządzącym skutecznie uchylać się od swoich zobowiązań. (Aby dowiedzieć się więcej na temat tego scenariusza, zobacz Monetaryzm: Drukowanie pieniędzy w celu ograniczenia inflacji ).
Zbyt często kraj mógł po prostu odmówić ukrywania waluty za złoto lub srebro, co oznacza, że przesyłki dewaluowanej waluty były jedyną spłatą długów. To zachowanie miało charakter endemiczny podczas Wielkiego Kryzysu. Wiele narodów zaczęło domagać się zakończenia tej szkodliwej praktyki. Rozpoczęły się zatem prace nad systemem Bretton Woods. (Dowiedz się o historii tego porozumienia w Global Trade And The Currency Market .)
Bretton Woods
Pod koniec II wojny światowej narody sojusznicze zorganizowały spotkanie w celu sformalizowania kursów walutowych między narodami. Mówiąc najprościej, była to próba trwałej naprawy walut. Ustalono wartość ustaloną dla każdej waluty w stosunku do dolara amerykańskiego, a dolar amerykański otrzymał osobno kołek w wysokości 35 USD za uncję złota. Od każdego rządu oczekiwano utrzymania polityki pieniężnej uzasadniającej ten peg, a od USA, mając dolara jako walutę rezerwową, oczekiwano, by utrzymywał swoją wartość w złocie.
Gdyby jakikolwiek kraj posiadał nadwyżkę waluty danego kraju, mógłby wymienić ją na określoną ilość złota za pośrednictwem „złotego okna” zgodnie z wartościami ustalonymi w umowie. Lub mogą przeliczyć go na dolary amerykańskie - uważane za dobre jak złoto ze względu na wymienialność. Chroniło to narody w handlu i utrudniało im nadmuchanie krajowej waluty bez skłonienia jakiejś zagranicznej władzy do wymiany waluty na złoto.
Czasy się zmieniają
Kołki ustawione w Bretton Woods miały sens, gdy zostały ustawione, ale świat się zmienił i wszystko się zmieniło. W miarę wzrostu handlu światowego i napływu niektórych narodów, podczas gdy inne oznaczały, kołki uległy zniekształceniu. Do tego faktu dodano problem systemu honoru w polityce pieniężnej. Bretton Woods często zajmował drugie miejsce w polityce inflacyjnej, kiedy rząd postrzegał inflację jako najszybszą drogę wyjścia z długu. A kiedy USA się zawyżały, jego status waluty rezerwowej jeszcze bardziej zniekształcił sytuację. Bretton Woods miał niewiele możliwości elastycznego reagowania na te zmiany.
Friedman, funt i narodziny rynku Forex
W 1967 r. Milton Friedman był przekonany, że funt brytyjski został zawyżony w stosunku do dolara amerykańskiego ze względu na korzystny kołek Bretton Woods i problemy gospodarcze, które do tej pory doznał. Próbował sprzedać to krótko. Wszystkie banki w Chicago, do których zadzwonił w celu przeprowadzenia transakcji, odmówiły mu. Nie zezwoliliby na transakcję, chyba że istniałby interes handlowy. Faktem jest, że międzynarodowe banki i same narody dokonywały podobnych transakcji od lat. W szczególności Francja systematycznie traciła dolara amerykańskiego, stale otrzymując złoto w zamian za przewartościowane dolary.
Friedman wyraził swoje oburzenie w kolumnie Newsweeka , zwracając uwagę Leo Melameda z Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed zamówił Friedmana na 11-stronicowy artykuł określający konieczność płynnych walut i rynku handlu walutami wykorzystującymi kontrakty futures. Na szczęście stagflacja lat siedemdziesiątych zmusiła prezydenta Nixona do zamknięcia złotego okna lub zobaczenia, jak Francja i inne narody opróżniają Fort Knox. Ta kombinacja dalekowzroczności i szczęścia doprowadziła do powstania prawdziwego rynku Forex z wykorzystaniem kontraktów futures z Chicago w 1972 r. (Więcej informacji na temat problemu stagflacji w USA, patrz Stagflation, 1970s Style ).
Forex i dyscyplina fiskalna
Kontrakty terminowe na rynku Forex okazały się znacznie bardziej przydatne niż ktokolwiek przewidywał. Teraz zamiast utrzymywać rezerwy w kilku różnych walutach i repatriować je, gdy stopy były korzystne - komplikując proces raportowania bilansu - firmy mogą wygładzić ryzyko walutowe i przyspieszyć transakcje za pomocą jednego kontraktu. Spekulanci zaczęli wykorzystywać te same kontrakty do osiągania zysków, kiedy polityka pieniężna narodu stała się zbyt luźna w stosunku do innych narodów - rozwój, który często działał skuteczniej, aby zachęcać do ograniczeń finansowych niż kiedykolwiek Bretton Woods. Chociaż ich zamiarem jest zysk, inwestorzy na rynku Forex są skutecznym sposobem egzekwowania dyscypliny fiskalnej przy pompowaniu narodów.
Forex dzisiaj
Ponieważ był naturalnie zdecentralizowany, forex wystartował, gdy Internet zmienił go z 24/7 z konieczności stref czasowych na świecie w 24/7 w czasie rzeczywistym. Jest to najszybszy rynek na świecie, natychmiast reagujący na sygnały podaży i popytu wysyłane przez zaległe kontrakty. Pozbyło się również dużej części ryzyka walutowego, na jakie narażone są firmy prowadzące działalność na całym świecie.
Z bilionami dolarów zmieniających ręce, rynki Forex zyskują i tracą ogromne kwoty pieniędzy co minutę. Węgierski imigrant (George Soros) może obalić Bank Anglii, zarobić 1 miliard dolarów na jednym handlu i spowodować, że waluta całego kraju spadnie, gdy kupcy spadną na krótkie pozycje. (Dowiedz się więcej w największych transakcjach walutowych, jakie kiedykolwiek przeprowadzono ).
Waluty Robin Hoods
Jest to niezamierzona funkcja rynków walutowych i handlowców w celu egzekwowania dyscypliny fiskalnej między narodami, co czyni je koniecznością. Jest mało prawdopodobne, aby rządy ponownie dobrowolnie zaakceptowały standard, nawet tak luźny, jak wiązanie podaży pieniądza z łatwo manipulowanym PKB danego kraju, więc pieniądze fiducjarskie pozostaną. W świecie, w którym drukowane pieniądze można wymieniać tylko na więcej papierowych pieniędzy, rynek walutowy jest potrzebny, aby powstrzymać narody przed pompowaniem oszczędności swoich obywateli - jeśli zarabiają pieniądze, wykonując te dobre uczynki, tym bardziej mają dla nich władzę.
Dowiedz się więcej o rynku Forex w naszym szczegółowym przewodniku po rynku Forex.
