Co to jest płaska więź
Płaska obligacja to instrument dłużny, który jest sprzedawany lub jest przedmiotem obrotu bez narosłych odsetek. Narosłe odsetki to część płatności kuponu obligacji, którą posiadacz zarabia między okresami płatności obligacji.
ŁAMANIE Płaskiej więzi
Niektóre obligacje okresowo wypłacają odsetki obligatariuszom. Gdy podawane są ceny oprocentowanych instrumentów, są one albo podawane w pełnej cenie, albo w cenie ryczałtowej. Pełna cena jest również określana jako cena brudna i oznacza, że odsetki naliczone od ostatniej płatności kuponowej są wliczone w cenę obligacji. Kiedy inwestor sprzedaje obligację między ostatnią płatnością kuponu a następną płatnością kuponu, robi to z naliczonymi odsetkami. Na przykład, jeśli wypłaty odsetek od obligacji zaplanowano na 1 lutego i 1 sierpnia każdego roku, aż obligacja dojdzie do skutku, a obligatariusz sprzeda obligację 15 kwietnia, obligacja będzie naliczana odsetki od 1 lutego do 15 kwietnia. Sprzedawca daje odsetki od momentu ostatniej płatności kuponu do momentu sprzedaży obligacji.
Cena obligacji płaskiej
Ponieważ naliczone odsetki od obligacji nie zmieniają rentowności do terminu wymagalności, cena ryczałtowa jest zwykle podawana w celu uniknięcia wprowadzających w błąd inwestorów w związku z codziennym wzrostem pełnej ceny w wyniku naliczonych odsetek. Obligacja, która jest kwotowana według ceny zryczałtowanej, jest nazywana obligacją zryczałtowaną. Cena ryczałtowa, zwana również ceną czystą, nie obejmuje naliczonych odsetek. Cena obligacji płaskiej jest obliczana jako:
Cena zryczałtowana = pełna (lub brudna) cena - naliczone odsetki
gdzie naliczone odsetki = płatność kuponu za okres x (czas utrzymany po ostatniej płatności kuponu / okresie kuponu)
Okres kuponu to liczba dni między datami płatności każdego kuponu. Emitenci obligacji korporacyjnych i komunalnych zakładają 30-dniowy miesiąc i 360-dniowy kalendarz do obliczenia naliczonych odsetek od obligacji. Jednak naliczone odsetki od obligacji skarbowych są zwykle ustalane na podstawie faktycznego dnia kalendarzowego od daty emisji (zwanego liczbą dni rzeczywistych / rzeczywistych).
Jak obliczyć cenę mieszkania
Spójrzmy na przykład. Stopa kuponu obligacji o wartości nominalnej 1000 USD, która spłaca odsetki co pół roku 1 lutego i 1 sierpnia każdego roku, wynosi 5%. Obligatariusz sprzedaje obligację 15 kwietnia na rynku wtórnym za pełną cenę 995 USD.
Płatność kuponu za okres = 5% / 2 x 1000 USD = 25 USD
Podany okres kuponu --- zakładamy 30-dniowy miesiąc i 360-dniowy kalendarz. Na naszym przykładzie płatność kuponu za okres wynosi 6 miesięcy x 30 dni = 180 dni.
Liczba dni, w których obligacja była trzymana po ostatniej płatności kuponu przed sprzedażą = 2, 5 miesiąca x 30 dni = 75 dni.
Naliczone odsetki = 25 USD x (75/180) = 10, 42 USD
Cena obligacji płaskiej = 995 USD - 10, 42 USD = 984, 58 USD
Powody, dla których obligacje są płaskie
Istnieją trzy możliwe powody, dla których obligacje mogłyby zostać sprzedane na płasko, to znaczy nie miały żadnych naliczonych odsetek:
- W chwili obecnej obligacja nie jest oprocentowana zgodnie z datą sprzedaży i warunkami emisji obligacji. Obligacja jest opóźniona. Obligacje, których dotyczy niewykonanie zobowiązania, należy handlować płasko bez naliczania naliczonych odsetek oraz z dostawą kuponów, które nie zostały zapłacone przez emitentów. Obligacja jest rozliczana w tym samym dniu, w którym odsetki są wypłacane, a zatem żadne dodatkowe odsetki naliczone powyżej kwoty już wypłaconej
