Co to jest Double Gearing
Podwójne uzgadnianie opisuje sytuacje, w których więcej niż jedna firma wykorzystuje wspólny kapitał jako sposób na ograniczenie ryzyka. Przedsiębiorstwa zaangażowane w podwójne fundusze pożyczkowe względem siebie. Ta praktyka może sztucznie wypaczać rachunki firm, sprawiając, że wydają się one w lepszej kondycji finansowej niż są w rzeczywistości. Praktyka ta jest powszechna w złożonych strukturach korporacyjnych, w których jedna duża firma posiada różne spółki zależne, z których każda prowadzi oddzielny bilans. Te poszczególne bilanse mogą wydawać się wykazywać odpowiedni kapitał, ale jeśli zostaną przeanalizowane jako jeden podmiot, mogą ujawnić pozycje przejęte.
ŁAMANIE W DÓŁ Podwójne przełożenie
Podwójna dźwignia jest praktyką, która może ukryć ekspozycję na ryzyko, ponieważ więcej niż jeden podmiot gospodarczy może dochodzić tych samych aktywów, co kapitał chroniący przed ryzykiem. Dzielenie się wydaje się być sposobem, który pomaga ograniczyć ryzyko, ale nie dokumentuje w odpowiedni sposób faktycznego narażenia na ryzyko dla każdej firmy.
Stosowanie podwójnego lub wielokrotnego uzębienia może spowodować zawyżenie kapitału w konglomeracie. Spółki zależne są często celowo tworzone przez spółkę dominującą w celu segmentacji działalności. Spółki zależne, czasami nazywane córkami, funkcjonują jako odrębne podmioty gospodarcze. Ta struktura pozwala jednostce dominującej na składanie skonsolidowanych raportów podatkowych z możliwością kompensowania zysków i strat między różnymi jednostkami zależnymi i korzystania z niższych dochodów podlegających opodatkowaniu.
Gdy fundusze przenoszą się na oddzielne konta biznesowe, ocena prawdziwej kondycji finansowej grupy staje się mętna. Praktyka prowadzi do lewarowania i nadmiernego wykorzystywania. Możliwe jest również tworzenie podmiotów środkowego poziomu, których jedynymi aktywami są inwestycje w poziomy zależne.
Czasami banki, firmy inwestycyjne, agencje ubezpieczeniowe i inne regulowane branże będą kierować fundusze poprzez nieuregulowaną spółkę zależną, stosując podwójne lub wielokrotne dźwigniowe. Kiedy spółka dominująca pożycza kapitał, pojawi się on w ich bilansie jako dług wobec nich należny, a w bilansie pożyczkobiorcy jako dochód. Podwójne uzbrajanie może stać się uzębieniem wielorakim, ponieważ pierwszy pożyczkobiorca z kolei wysyła pieniądze w dół rzeki do gospodarstwa trzeciego poziomu w ramach konglomeratu. Podwójne przesunięcie może również wystąpić w kierunku wyższego szczebla, gdy fundusze przepływają z przedsiębiorstw o niższych warstwach w górę do spółki macierzystej.
Podwójne wykorzystanie pieniędzy regulowanych na nieuregulowane ryzyko
Na przykład FistODollars, finansowa spółka holdingowa, posiada Corner Banking i Space4U Leasing.
- FistODollars pożycza pieniądze Space4U. Kapitał pojawi się w bilansie FistODollars jako środki należne za ich pośrednictwem poprzez pożyczkę. Space4U kupuje za pożyczone akcje akcje Corner Banking. Space4U wymienia te akcje jako aktywa w swoich bilansach. Korporacja bankowości wykorzystuje środki otrzymane ze sprzedaży akcji na zakup dłużnych papierów wartościowych lub płyt CD, aby pomóc w finansowaniu FistODollars. Corner Banking wykazuje ten sam kapitał jako aktywa dzięki własności płyt CD FistODollars.
Bank i leasingowe spółki zależne mogą wydawać się posiadać odpowiednią kapitalizację, jeśli są rozpatrywane niezależnie. Ale ponieważ niektóre aktywa należące do firmy leasingowej stanowią akcje banku, zagraża to obu firmom.
Jeżeli jedna spółka zależna posiada kapitał wyemitowany przez drugą spółkę zależną, cała spółka holdingowa może być przeładowana. Dźwignia finansowa wykorzystuje pożyczony kapitał jako źródło finansowania. Ponieważ firmy te zaciągają coraz więcej długów, zwiększa się ich ryzyko niewypłacalności. Kiedy mówi się, że przedsiębiorstwo jest nadmiernie uprzywilejowane, zaciąga tak wiele długów, że nie jest już w stanie spłacać odsetek, spłat kapitału ani utrzymywać wydatków operacyjnych firmy.
Podwajanie podwójnego uzębienia
W 2016 r. Australijska Komisja Papierów Wartościowych i Inwestycji (ASIC) dokonała przeglądu praktyk sześciu pożyczkodawców depozytów zabezpieczających reprezentujących 90% rynku australijskiego. ASIC stwierdził, że pięciu pożyczkodawców depozytów zabezpieczających zatwierdziło kredyty zabezpieczające o podwójnym przeznaczeniu. Po przeglądzie ASIC pożyczkodawcy depozytów zabezpieczających podjęli działania w celu lepszego przeciwdziałania ryzyku związanym z pożyczkami z podwójną marżą. Chociaż w Australii nie jest to nielegalne, jeden pożyczkodawca zakończył praktykę po przeglądzie ASIC, a inni pożyczkodawcy podjęli kroki w celu zapewnienia, że pożyczki zabezpieczone spełniają wyższe standardy odpowiedzialnego udzielania pożyczek.
W 2002 r. Usługi ratingowe Standard & Poor's obniżyły siłę finansową ubezpieczyciela i wiarygodność kredytową kontrahenta pięciu japońskich towarzystw ubezpieczeń na życie. Odkrycie podwójnej dźwigni finansowej między tymi ubezpieczycielami a japońskimi bankami skłoniło agencje ratingowe do podjęcia działań. Obniżone oceny wynikają z tego, że „ryzyko aktywów ponoszone przez ubezpieczycieli w związku z ich nadmierną ekspozycją na banki krajowe wzrosło z powodu osłabienia profili kredytowych banków”.
