Co to jest zniżka?
Dyskontowanie to proces określania bieżącej wartości płatności lub strumienia płatności, który ma zostać otrzymany w przyszłości. Biorąc pod uwagę wartość pieniądza w czasie, dolar jest dziś wart więcej niż jutro. Dyskontowanie jest głównym czynnikiem stosowanym do wyceny strumienia przyszłych przepływów pieniężnych.
Dyskontowanie ze stopą dyskontową
Jak działa rabat
Na przykład płatności kuponowe znalezione w zwykłej obligacji są dyskontowane o określoną stopę procentową i dodawane wraz ze zdyskontowaną wartością nominalną w celu ustalenia bieżącej wartości obligacji.
Z perspektywy biznesowej składnik aktywów nie ma wartości, chyba że może wytworzyć przepływy pieniężne w przyszłości. Akcje wypłacają dywidendy. Obligacje płacą odsetki, a projekty zapewniają inwestorom przyrostowe przyszłe przepływy pieniężne. Wartość tych przyszłych przepływów pieniężnych w dzisiejszych warunkach oblicza się, stosując współczynnik dyskontowy do przyszłych przepływów pieniężnych.
Kluczowe dania na wynos
- Dyskontowanie to proces określania bieżącej wartości przyszłej płatności lub strumienia płatności. Dolar jest dziś zawsze wart więcej niż jutro, zgodnie z koncepcją wartości pieniądza w czasie. Wyższy rabat oznacza większą poziom ryzyka związanego z inwestycją i jej przyszłe przepływy pieniężne.
Wartość pieniądza w czasie i dyskontowanie
Gdy samochód jest w sprzedaży za 10% zniżki, stanowi zniżkę do ceny samochodu. Ta sama koncepcja dyskontowania jest stosowana do wyceny i wyceny aktywów finansowych. Na przykład zdyskontowana wartość bieżąca jest obecnie wartością obligacji. Przyszła wartość to wartość obligacji w pewnym momencie w przyszłości. Różnica wartości między przyszłością a teraźniejszością powstaje poprzez zdyskontowanie przyszłości z powrotem za pomocą współczynnika dyskonta, który jest funkcją czasu i stóp procentowych.
Na przykład obligacja może mieć wartość nominalną 1000 USD i być wyceniona z 20% dyskontem, czyli 800 USD. Innymi słowy, inwestor może dziś kupić obligację z dyskontem i otrzymać pełną wartość nominalną obligacji w terminie wykupu. Różnica polega na zwrocie inwestora.
Większy rabat powoduje większy zwrot, który jest funkcją ryzyka.
Dyskontowanie i ryzyko
Ogólnie rzecz biorąc, wyższy dyskont oznacza, że istnieje wyższy poziom ryzyka związanego z inwestycją i jej przyszłymi przepływami pieniężnymi. Dyskontowanie jest głównym czynnikiem stosowanym do wyceny strumienia przyszłych przepływów pieniężnych. Na przykład przepływy pieniężne z zysków firmy są dyskontowane z powrotem według kosztu kapitału w modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Innymi słowy, przyszłe przepływy pieniężne są dyskontowane z powrotem według stopy równej kosztowi pozyskania środków potrzebnych do sfinansowania przepływów pieniężnych. Wyższa stopa procentowa płacona od zadłużenia równa się także wyższemu ryzyku, co generuje wyższy dyskont i obniża bieżącą wartość obligacji. Rzeczywiście, obligacje śmieciowe są sprzedawane z głęboką zniżką. Podobnie wyższy poziom ryzyka związanego z danym akcją, reprezentowanym jako beta w modelu wyceny aktywów kapitałowych, oznacza wyższy dyskont, który obniża bieżącą wartość akcji.
