Kim jest David Einhorn?
David Einhorn jest prezesem i współzałożycielem Greenlight Capital Inc. Urodził się 20 listopada 1968 r. W Demarest w New Jersey, a tytuł licencjata uzyskał na Cornell University's College of Arts and Sciences w 1991 r. Einhorn od dawna uważany jest za jednego z odnoszący największe sukcesy i uważnie obserwowani zarządzający funduszami hedgingowymi w branży finansowej.
Kluczowe dania na wynos
- David Einhorn to odnoszący sukcesy i szanowany zarządzający funduszem hedgingowym, który współzałożyciel Greenlight Capital w 1996 r., Który ma teraz ponad 10 miliardów dolarów AUM. Jest dobrze znany z prawidłowego obstawiania z krótką pozycją w Lehman Brothers, zanim upadł podczas kryzysu finansowego „Efekt Einhorn” odnosi się do wpływu publicznego komentarza Davida Einhorna na temat rynków lub określonych akcji na ich cenę.
Krótka biografia Davida Einhorna
David Einhorn rozpoczął swoją karierę w funduszu hedgingowym Siegler, Collery & Co. w 1993 r. W 1996 r. Einhorn założył Greenlight Capital Inc. z Jeffreyem Keswinem. Firma rozpoczęła działalność z mniej niż 1 milionem dolarów, a od 2017 roku firma zarządzała aktywami o wartości prawie 10 miliardów dolarów.
Jednak według stanu na lipiec 2018 r., Po ponad dziesięciu latach wygrywania na Wall Street, inwestorzy szacują, że Greenlight Capital skurczył się do około 5, 5 miliarda dolarów w zarządzanych aktywach, podał Wall Street Journal. Sfrustrowani klienci wycofują swoje inwestycje z firmy.
Greenlight Capital stosuje strategię kapitałów długookresowych. Długi-krótki kapitał własny to strategia inwestycyjna, która zajmuje długie pozycje w akcjach, które powinny wzrosnąć, oraz krótkie pozycje w akcjach, które powinny spaść.
Firma wdraża strategię długiej i krótkiej pozycji w zależności od tego, czy dany składnik aktywów został przypięty jako niedowartościowany czy przeszacowany. Sam Einhorn jest najbardziej znany ze swoich strategii krótkiej sprzedaży, chociaż pracuje również z długimi pozycjami.
David Einhorn i efekt Einhorn
Rynki reagują znacząco na publiczne komentarze Einhorn na temat akcji. Termin „Efekt Einhorna” został ukuty w oparciu o znaczący wpływ jego komentarzy na temat spółek na inwestorów. Termin ten jest teraz używany do opisania gwałtownego spadku ceny akcji spółki notowanej na giełdzie, która często ma miejsce natychmiast po tym, jak sam Einhorn publicznie skrócił lub obstawiał akcje tej spółki. I odwrotnie, pozytywne oświadczenia Einhorn dotyczące spółek nie mają tendencji do podnoszenia cen akcji w górę.
Jeden z najsłynniejszych szortów Einhorna miał miejsce w 2002 roku. David Einhorn oskarżył Allied Capital, prywatną firmę finansową, o oszustwo księgowe. Einhorn miał krótką pozycję w Allied Capital, a wtedy publicznie twierdził, że firma oszukała swoich akcjonariuszy, gotując książki i zawyżając cenę ich aktywów. Nieuczciwa praktyka Allieda zniekształcała rzeczywistą wartość jego akcji. Dzień po tym, jak Einhorn ujawnił swoje podejrzenia opinii publicznej, cena akcji Allied Capital spadła o 20%, zapewniając Einhorn solidne zwycięstwo na jego krótkiej pozycji. Wiele szczegółów sprawy Einhorn-Allied zostało szczegółowo opisanych w książce Einhorna Oszukiwanie niektórych ludzi przez cały czas .
Niektórzy uczestnicy rynku często oskarżają Einhorna o stosowanie złowrogiej strategii „krótkiego i zniekształcającego”. Takie podejście obejmuje zebranie akcji, a następnie rozpowszechnianie plotek w celu zdyskredytowania firmy w celu obniżenia jej wartości. Einhorn jest również określany jako inwestor aktywistyczny, który próbuje dokonać zmian w działalności firmy w celu ochrony interesów akcjonariuszy.
Lehman Brothers, David Einhorn and The Crash Market of 2008
W 2007 roku David Einhorn zanotował swoją najważniejszą wygraną dzięki krótkiemu zakładowi na Lehman Brothers. Einhorn podzielił się swoją analizą sprawozdań finansowych Lehmana, oskarżając firmę o udział w podejrzanych praktykach rachunkowych, które pokrywały ogromne zobowiązania firmy z tytułu papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami. Lehman ogłosił utratę prawie 3 miliardów dolarów po tym, jak Einhorn publicznie ogłosił, że zwalnia akcje spółki. Ogromna strata publicznie potwierdziła zarzuty Einhorna wobec firmy, a firma wpadła w swobodny upadek. Lehman Brothers złożył wniosek o ogłoszenie upadłości we wrześniu 2008 r. I jest jednym z czynników powodujących krach na giełdzie w tym roku.
Drop dekady
Pogorszenie koniunktury w Einhorn rozpoczęło się w 2015 r. Greenlight spadł o ponad 20% w 2015 r., Co częściowo tłumaczy się 74-procentowym spadkiem akcji SunEdison Inc., producenta energii słonecznej i wiatrowej, który według ówczesnych cen był jednym z największych udziałów funduszu na Yahoo Finance.
Według Wall Street Journal wielu inwestorów miało nadzieję, że spadek był fartuchem, jednak pogorszenie koniunktury Greenlight trwało nadal. Inwestorzy zaczęli kwestionować podejście Einhorn zorientowane na wartość. Niektórzy sceptycznie podchodzą do tego, dlaczego Einhorn nie zdecydował się na akcje spółek o wysokim wzroście i wycofał swoje inwestycje.
Patrząc w przyszłość
Młodsi inwestorzy często kwestionują strategię Einhorn. Wielu przypisuje upadek zobowiązaniu Einhorn do utrzymywania zapasów wartościowych zamiast zapasów o wysokim wzroście. Pozostaje jednak pewny swoich metod. „Uważamy, że nasze tezy inwestycyjne pozostają nietknięte”, napisał w kwietniowym liście inwestorów. „Pomimo ostatnich wyników nasze portfolio powinno z czasem osiągać dobre wyniki.”
Wall Street Journal napisał, że z zarządzanych przez Greenlight aktywów o wartości 5, 5 miliarda dolarów, mniej niż 3, 5 miliarda dolarów należy do inwestorów zewnętrznych, podczas gdy niektórzy inwestorzy twierdzą, że Einhorn osobiście posiada 1 miliard dolarów w funduszu. Inwestorzy są również zaniepokojeni brakiem komunikacji firmy z jej klientami oraz surowszymi warunkami płynnościowymi dla inwestorów, którzy zobowiązują się do inwestowania przez okres trzech lat, a następnie ma tylko jedną szansę na wycofanie się.
