Co to jest stopa kuponu?
Stopa kuponowa to dochód wypłacany przez zabezpieczenie o stałym dochodzie; stopa procentowa kuponu papierów wartościowych o stałym dochodzie to po prostu roczne płatności kuponowe wypłacane przez emitenta w stosunku do wartości nominalnej obligacji lub wartości nominalnej obligacji. Stopa kuponu lub płatność kuponu to dochód z obligacji zapłacony w dniu emisji. Rentowność ta zmienia się wraz ze zmianą wartości obligacji, co daje rentowność obligacji do terminu wymagalności.
Stawka kuponu
Jak działa stopa kuponu
Stopę kuponu obligacji można obliczyć, dzieląc sumę rocznych płatności kuponu papieru wartościowego i dzieląc je przez wartość nominalną obligacji. Na przykład obligacja wyemitowana o wartości nominalnej 1000 USD, która wypłaca kupon o wartości 25 USD co pół roku, ma stopę kuponu w wysokości 5%. Wszystkie pozostałe są równe, obligacje o wyższych stopach kuponowych są bardziej pożądane dla inwestorów niż obligacje o niższych stopach kuponowych.
Stopa kuponowa to stopa procentowa płacona od obligacji przez jej emitenta na okres zabezpieczenia. Termin „kupon” pochodzi od historycznego wykorzystania rzeczywistych kuponów do okresowych płatności odsetek. Po ustaleniu w dniu emisji stopa kuponu obligacji pozostaje niezmieniona, a posiadacze obligacji otrzymują stałe odsetki zgodnie z ustaloną częstotliwością.
Kluczowe dania na wynos
- Stopa kuponowa to dochód wypłacany przez papiery wartościowe o stałym dochodzie. Gdy rynek cofa się i jest bardziej korzystny, posiadacz kuponu będzie dawał mniej niż panujące warunki rynkowe, ponieważ obligacja nie zapłaci więcej, ponieważ jej wartość została ustalona w momencie emisji Rentowność do terminu wymagalności przypada na zakup obligacji na rynku wtórnym i stanowi różnicę w płatnościach odsetkowych obligacji, która może być wyższa lub niższa od stopy kuponu obligacji w momencie jej emisji.
Emitent obligacji decyduje o stopie kuponowej na podstawie przeważających rynkowych stóp procentowych, między innymi w momencie emisji. Rynkowe stopy procentowe zmieniają się w czasie i gdy poruszają się one wyżej lub niżej niż stopa kuponu obligacji, wartość obligacji odpowiednio wzrasta lub maleje.
Specjalne uwagi: stopa rynkowa i dochód do terminu zapadalności
Zmiana rynkowych stóp procentowych wpływa na wyniki inwestycji w obligacje. Ponieważ stopa kuponu obligacji jest ustalana przez cały okres jej wykupu, obligatariusz nie może otrzymywać porównywalnie niższych płatności odsetkowych, gdy rynek oferuje wyższą stopę procentową. Równie niepożądaną alternatywą jest sprzedaż obligacji za kwotę niższą niż wartość nominalna ze stratą. Zatem obligacje o wyższych stopach kuponowych zapewniają margines bezpieczeństwa w stosunku do rosnących rynkowych stóp procentowych.
Jeśli kurs rynkowy spadnie poniżej poziomu kuponu obligacji, korzystne jest trzymanie obligacji, ponieważ inni inwestorzy mogą chcieć zapłacić więcej niż wartość nominalna za porównywalnie wyższą stopę kuponu obligacji.
Kiedy inwestorzy kupują obligację początkowo według wartości nominalnej, a następnie utrzymują ją do terminu zapadalności, odsetki, które zarabiają na obligacji, oparte są na stopie kuponowej ustalonej przy emisji. W przypadku inwestorów nabywających obligacje na rynku wtórnym, w zależności od płaconych przez nich cen, zysk uzyskiwany z płatności odsetek od obligacji może być wyższy lub niższy niż stopa kuponu obligacji. Jest to efektywny zwrot zwany wydajnością do terminu zapadalności.
Na przykład obligacja o wartości nominalnej 100 USD, ale w obrocie po 90 USD, daje kupującemu rentowność do terminu zapadalności wyższą niż stopa kuponu. I odwrotnie, obligacja o wartości nominalnej 100 USD, ale w obrocie po 110 USD, daje kupującemu rentowność do terminu wymagalności niższą niż stopa kuponu. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Wydajność do terminu zapadalności a stopa kuponu: jaka jest różnica?”)
