Co to jest metoda stałej wydajności?
Metoda stałej rentowności jest jednym ze sposobów obliczania naliczonego dyskonta obligacji będących przedmiotem obrotu na rynku wtórnym. Metoda stałej rentowności jest alternatywą dla metody memoriałowej możliwej do ustalenia i chociaż zwykle skutkuje mniejszym naliczeniem dyskonta niż ta druga metoda; wymaga również bardziej złożonych obliczeń.
Wyjaśnienie metody stałej wydajności
Do celów podatkowych można zastosować metodę akumulacji memoriałowej i metodę stałej stopy zwrotu do obliczenia rentowności obligacji dyskontowej lub obligacji zerokuponowej. Metoda rozliczalności memoriałowej oblicza kwotę naliczonych przychodów lub kosztów, a nie kwotę zapłaconą, i skutkuje większym naliczeniem dyskonta niż metoda stałej stopy zwrotu. Oblicza się go poprzez podzielenie dyskonta rynkowego obligacji przez liczbę dni od daty wykupu obligacji pomniejszoną o datę zakupu, pomnożoną przez liczbę dni, w których inwestor faktycznie posiadał obligację.
Obliczanie stałej wydajności nie jest tak łatwą metodą, jak metoda memoriałowa możliwa do ustalenia. Stałą kwotę rentowności oblicza się, mnożąc skorygowaną podstawę przez rentowność w momencie emisji, a następnie odejmując odsetki od kuponu. Ta metoda jest również znana jako skuteczna lub naukowa metoda amortyzacji.
Obligacja zerokuponowa nie płaci odsetek ani kuponu przez cały okres istnienia obligacji. Zamiast tego obligacje te są emitowane z dyskontem, a inwestorom obligacji spłacana jest wartość nominalna w terminie zapadalności. Na przykład obligacja zerokuponowa o wartości nominalnej 100 USD jest kupowana za 75 USD. W dniu wykupu obligatariusz spłaca pełną wartość nominalną obligacji zerokuponowej. Mimo że te obligacje nie płacą kuponów, Internal Revenue Service (IRS) wymaga, aby posiadacze obligacji o zerowym kuponie nadal zgłaszali przypisane odsetki uzyskane od obligacji jako dochód do celów podatkowych. Obligatariusz, który stosuje metodę stałej rentowności, może określić, ile może / on odliczyć każdego roku.
Jak obliczyć
Metoda stałego dochodu jest metodą naliczania dyskonta obligacji, co przekłada się na stopniowy wzrost w czasie, biorąc pod uwagę, że wartość obligacji dyskontowej rośnie w czasie, aż osiągnie wartość nominalną. Pierwszym krokiem w metodzie stałej rentowności jest określenie rentowności do terminu zapadalności (YTM), która jest zyskiem z obligacji utrzymywanej do terminu zapadalności. Na przykład, obligacja zerokuponowa jest emitowana za 75 USD z 10-letnim terminem wykupu. Wydajność do terminu zapadalności zależy od tego, jak często plon jest mieszany. IRS pozwala podatnikowi na pewną elastyczność w określaniu, który okres rozliczeniowy zostanie wykorzystany do obliczenia dochodu. Dla uproszczenia, załóżmy, że jest on składany co roku w tym przykładzie. YTM można zatem obliczyć jako:
Wartość nominalna 100 USD = 75 USD x (1 + r) 10
100 USD / 75 USD = (1 + r) 10
1, 3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Załóżmy, że stopa kuponowa tej obligacji wynosi 2% (przy założeniu, że obligacje o podobnych odsetkach płacą 2%). Po upływie 1 roku (pamiętaj, że co roku przygotowujemy), naliczenie z tytułu obligacji będzie wynosić:
Okres rozliczeniowy 1 = (75 USD x 2, 92%) - Odsetki kuponowe
Okres rozliczeniowy 1 = 2, 19 USD - 2 USD
Okres rozliczeniowy 1 = 0, 19 USD
Cena zakupu 75 USD stanowi podstawę obligacji w momencie emisji. Jednak w kolejnych okresach podstawą staje się cena zakupu powiększona o naliczone odsetki. Na przykład po roku 2 naliczenie można obliczyć jako:
Okres rozliczeniowy 2 = - 2 USD
Okres rozliczeniowy 2 = 0, 20 USD
Okresy od 3 do 10 można obliczyć w podobny sposób, wykorzystując rozliczenia międzyokresowe z poprzedniego okresu do obliczenia podstawy dla bieżącego okresu.
Intuicyjnie obligacja dyskontowa wykazuje dodatnią rezerwę; innymi słowy, podstawa się zgadza.
Podobnie, zainteresowanie obligacją premiową można również określić przy użyciu metody stałej rentowności. Obligacja premiowa jest emitowana po cenie wyższej niż wartość nominalna obligacji. Wartość obligacji zmniejsza się z upływem czasu, aż osiągnie wartość nominalną w terminie wykupu. Przypisywane odsetki od obligacji premiowej są ujemne, a metoda stałej rentowności amortyzuje (w przeciwieństwie do naliczania) premię z tytułu obligacji. W związku z tym obligacja premiowa będzie wykazywać ujemne rozliczenie międzyokresowe.
Decyzję o zastosowaniu metody stałej rentowności lub metody memorialnej memoriałowej należy podjąć przy zakupie obligacji. Ta decyzja jest nieodwracalna i jest podobna do metody, którą IRS zaleca do obliczania rabatu za pierwotne wydanie (OID) podlegającego opodatkowaniu komputerowemu, jak opisano w publikacji IRS 1212.
