Co to jest kołnierz?
Obroża, powszechnie znana jako owijarka do żywopłotu, jest strategią opcji wdrożoną w celu ochrony przed dużymi stratami, ale także ogranicza duże zyski. Inwestor tworzy pozycję kołnierzową, kupując opcję kupna gotówkowego, jednocześnie pisząc opcję kupna gotówkowego. Sprzedaż chroni inwestora na wypadek spadku ceny akcji. Pisanie połączenia generuje przychód (który idealnie powinien zrównoważyć koszt zakupu opcji sprzedaży) i pozwala traderowi zarabiać na akcjach do ceny wykonania połączenia, ale nie wyższej.
Co to jest kołnierz ochronny?
Zrozumieć kołnierz
Inwestor powinien rozważyć zastosowanie kołnierza, jeśli jest on obecnie akcją o znacznych niezrealizowanych zyskach. Ponadto inwestor może również rozważyć to, jeśli w dłuższej perspektywie są uparty na rynku akcji, ale nie mają pewności co do perspektyw krótkoterminowych. Aby chronić zyski przed spadkiem zapasów, mogą wdrożyć strategię opcji kołnierza. Najlepszym scenariuszem dla inwestora jest moment, w którym bazowa cena akcji jest równa cenie wykonania pisemnej opcji kupna w momencie wygaśnięcia.
Strategiczna obroży ochronnej obejmuje dwie strategie znane jako ochronny put i objęte połączenie. Opcja sprzedaży ochronnej lub opcji małżeńskiej polega na byciu długim opcją sprzedaży i długim zabezpieczeniu bazowym. Zakryte połączenie lub kup / zapis wiąże się z długim zabezpieczeniem i krótką opcją połączenia.
Zakup opcji kupna za gotówkę chroni inwestora przed potencjalnie dużym spadkiem ceny akcji, podczas gdy pisanie (sprzedaż) opcji kupna za gotówkę generuje premie, które idealnie, powinien zrównoważyć składki płacone za zakup opcji sprzedaży.
Call i put powinien być w tym samym miesiącu wygaśnięcia i tyle samo umów. Zakupiony pakiet powinien mieć cenę wykonania niższą niż bieżąca cena rynkowa akcji. Pisemne wezwanie powinno mieć cenę wykonania wyższą niż bieżąca cena rynkowa akcji. Transakcję należy ustawić na niewielki lub zerowy koszt z kieszeni, jeśli inwestor wybierze odpowiednie ceny wykonania, które są w równej odległości od bieżącej ceny posiadanych akcji.
Ponieważ są gotowi zaryzykować poświęcenie zysków na giełdzie powyżej ceny wykonania zabezpieczonego wezwania, nie jest to strategia dla inwestora, który jest wyjątkowo uparty w stosunku do akcji.
Kluczowe dania na wynos
- Obroża, powszechnie znana jako opakowanie zabezpieczające, jest strategią opcji wdrożoną w celu ochrony przed dużymi stratami, ale także ogranicza duże zyski. Strategia obroży ochronnej obejmuje dwie strategie zwane zabezpieczeniem opcji sprzedaży i pokrycia. Najlepszym scenariuszem dla inwestora jest gdy bazowa cena akcji jest równa cenie wykonania pisemnej opcji kupna w momencie wygaśnięcia.
Collar Break Even Point (BEP) i Profit Loss (P / L)
Punktem rentowności inwestora w tej strategii jest pomniejszona o składki zapłacone i otrzymane za opcję sprzedaży i kupna, odjęte lub dodane do ceny zakupu akcji bazowych, w zależności od tego, czy występuje kredyt czy debet. Kredyt netto ma miejsce, gdy otrzymane składki są wyższe niż zapłacone składki, a debet netto następuje, gdy zapłacone składki są wyższe niż otrzymane premie.
- BEP = bazowa cena zakupu akcji + debet netto BEP = bazowa cena zakupu akcji - kredyt netto
Maksymalny zysk obroży jest równy cenie wykonania opcji kupna pomniejszonej o bazową cenę zakupu akcji za akcję. Następnie uwzględnia się koszt opcji, zarówno debetowych, jak i kredytowych. Maksymalną stratą jest cena zakupu akcji bazowej pomniejszona o cenę wykonania opcji sprzedaży. Koszt opcji jest następnie uwzględniany.
- Maksymalny zysk = (cena wykonania opcji kupna - netto premii sprzedaży / kupna) - cena zakupu akcji Maksymalna strata = cena zakupu akcji - (cena wykonania opcji sprzedaży - netto premii sprzedaży / sprzedaży)
Przykład kołnierza
Załóżmy, że inwestor ma długie 1000 akcji ABC po cenie 80 USD za akcję, a akcje są obecnie w cenie 87 USD za akcję. Inwestor chce tymczasowo zabezpieczyć pozycję ze względu na wzrost zmienności całego rynku.
Inwestor kupuje 10 opcji sprzedaży (jedna umowa opcji to 100 akcji) z ceną wykonania wynoszącą 77 USD i zapisuje 10 opcji kupna z ceną wykonania wynoszącą 97 USD.
Koszt wdrożenia kołnierza (Kup Put @ 77 $ i napisz Call @ 87 $) to debet netto w wysokości 1, 50 $ / akcję.
Punkt rentowności = 80 USD + 1, 50 USD = 81, 50 USD / akcję.
Maksymalny zysk wynosi 15 500 USD lub 10 kontraktów x 100 akcji x ((97 USD - 1, 50 USD) - 80 USD). Ten scenariusz występuje, gdy ceny akcji osiągną 97 USD lub więcej.
I odwrotnie, maksymalna strata wynosi 4500 USD lub 10 x 100 x (80 USD - (77 USD - 1, 50 USD)). Ten scenariusz występuje, gdy cena akcji spadnie do 77 USD lub poniżej.
