Popularny nieporozumienie, że 90% wszystkich opcji wygasa bezwartościowo, przeraża inwestorów do błędnego przekonania, że jeśli kupią opcje, stracą pieniądze w 90% przypadków. Ale tak naprawdę, Chicago Board Options Exchange (CBOE) szacuje, że tylko około 30% opcji wygasa bezwartościowo, podczas gdy 10% jest realizowanych, a pozostałe 60% jest wymieniane lub zamykane poprzez utworzenie pozycji kompensującej.
Kluczowe dania na wynos
- Kupowanie połączeń, a następnie sprzedaż lub wykonywanie ich z zyskiem może być doskonałym sposobem na zwiększenie ogólnej wydajności portfela. Inwestorzy najczęściej kupują połączenia, gdy są uparty na akcjach lub innych papierach wartościowych, ponieważ zapewnia im dźwignię. Opcje połączeń znacznie zmniejszają maksimum potencjalna strata, jaką może ponieść inwestycja, w przeciwieństwie do akcji, w których cała wartość inwestycji może zostać utracona, jeżeli cena akcji spadnie do zera.
Strategia zakupu połączeń
Kupując połączenie, płacisz premię za opcje w zamian za prawo do zakupu akcji po stałej cenie do określonej daty wygaśnięcia. Inwestorzy najczęściej kupują połączenia, gdy są uparty na akcjach lub innych papierach wartościowych, ponieważ zapewnia im to efekt dźwigni.
Rozważ następujący przykład: załóżmy, że akcje XYZ handlują za 50 USD. Załóżmy dalej, że opcja miesięcznego kupna akcji kosztuje 3 USD. Daje to wybór: czy wolisz kupić 100 akcji XYZ za 5000 USD, czy raczej jedną opcję kupna za 300 USD (3 USD x 100 akcji), biorąc pod uwagę, że wypłata zależy od cen zamknięcia za miesiąc? Nadal jesteś zdezorientowany? Rozważ następującą graficzną ilustrację dwóch różnych podejść:
Zdjęcie Julie Bang © Investopedia 2019
Jak widać, wypłata każdej inwestycji jest inna. Chociaż zakup akcji będzie wymagał inwestycji w wysokości 5000 USD, możesz kontrolować taką samą liczbę akcji za jedyne 300 USD, kupując opcję kupna. Należy również pamiętać, że cena progowa przy obrocie akcjami wynosi 50 USD za akcję, zaś cena progowa przy transakcji opcjami wynosi 53 USD za akcję (bez uwzględnienia prowizji lub opłat).
Podczas gdy obie inwestycje mają nieograniczony potencjał wzrostu w miesiącu po ich zakupie, scenariusze potencjalnych strat są bardzo różne. Przykład: podczas gdy największa potencjalna strata na opcji wynosi 300 USD, strata na zakupie akcji może być całkowitą początkową inwestycją w wysokości 5000 USD, jeśli cena akcji spadnie do zera.
Zamknięcie pozycji
Inwestorzy mogą zamknąć swoje pozycje kupna, odsprzedając je z powrotem na rynek lub zlecając ich wykonanie, w którym to przypadku muszą dostarczyć gotówkę kontrahentom, którzy je sprzedali. Kontynuując nasz przykład, załóżmy, że cena akcji wynosiła 55 USD w pobliżu miesięcznego wygaśnięcia. W tych okolicznościach możesz sprzedać swoje połączenie za około 500 USD (5 USD x 100 akcji), co da zysk netto w wysokości 200 USD (500 USD minus premia 300 USD).
Alternatywnie możesz skorzystać z połączenia, w którym to przypadku będziesz zmuszony zapłacić 5000 USD (50 USD x 100 akcji), a kontrahent, który sprzedał ci wezwanie, dostarczy akcje. Przy takim podejściu zysk wyniósłby również 200 USD (5500 USD - 5000 USD - 300 USD = 200 USD). Pamiętaj, że wypłata z wykonania lub sprzedaży połączenia to identyczny zysk netto w wysokości 200 USD.
Dolna linia
Transakcje handlowe mogą być skutecznym sposobem na zwiększenie ekspozycji na akcje lub inne papiery wartościowe, bez konieczności wiązania dużych funduszy. Takie wezwania są szeroko stosowane przez fundusze i dużych inwestorów, co pozwala zarówno kontrolować duże ilości akcji przy stosunkowo niewielkim kapitale.
