Jakie jest ryzyko podstawowe?
Podstawowym ryzykiem jest ryzyko finansowe, że przy kompensowaniu inwestycji w strategię zabezpieczającą nie dojdzie do zmian cen w całkowicie przeciwnych kierunkach. Ta niedoskonała korelacja między dwiema inwestycjami stwarza potencjał nadmiernych zysków lub strat w strategii zabezpieczającej, zwiększając ryzyko pozycji.
Zrozumienie ryzyka podstawowego
Pojazdy kompensujące mają zasadniczo podobną strukturę do zabezpieczanych inwestycji, ale nadal są na tyle różne, że mogą budzić niepokój. Na przykład, próbując zabezpieczyć się przed dwuletnią obligacją przy zakupie kontraktów terminowych na bony skarbowe, istnieje ryzyko, że bony skarbowe i obligacja nie będą zmieniać się w identyczny sposób.
Aby obliczyć kwotę ryzyka bazowego, inwestor musi po prostu wziąć bieżącą cenę rynkową zabezpieczanego składnika aktywów i odjąć cenę kontraktu futures. Na przykład, jeśli cena ropy wynosi 55 USD za baryłkę, a przyszły kontrakt wykorzystywany do zabezpieczenia tej pozycji jest wyceniony na 54, 98 USD, podstawa wynosi 0, 02 USD. Gdy w transakcję zaangażowane są duże ilości akcji lub kontraktów, całkowita kwota dolara, w zyskach lub stratach, z ryzyka bazowego może mieć znaczący wpływ.
Kluczowe dania na wynos
- Ryzyko bazowe to potencjalne ryzyko wynikające z niedopasowania pozycji zabezpieczanej. Ryzyko podstawowe występuje, gdy zabezpieczenie jest niedoskonałe, dzięki czemu straty w inwestycji nie są dokładnie kompensowane przez zabezpieczenie. Niektóre inwestycje nie mają dobrych instrumentów zabezpieczających, co stwarza ryzyko bazowe bardziej niepokojące niż w przypadku innych aktywów.
Inne formy ryzyka podstawowego
Inną formą ryzyka bazowego jest ryzyko lokalizacji bazowej. Widać to na rynkach towarowych, gdy kontrakt nie ma tego samego punktu dostawy, jakiego potrzebuje sprzedawca towaru. Na przykład producent gazu ziemnego w Luizjanie ma ryzyko związane z lokalizacją, jeśli zdecyduje się zabezpieczyć swoje ryzyko cenowe kontraktami dostarczanymi w Kolorado. Jeśli kontrakty w Luizjanie są sprzedawane po cenie 3, 50 USD za milion brytyjskich jednostek termicznych (MMBtu), a kontrakty w Kolorado po cenie 3, 65 USD / MMBtu, ryzyko bazowe lokalizacji wynosi 0, 15 USD / MMBtu.
Ryzyko związane z produktem lub jakością powstaje, gdy do zabezpieczenia innego produktu lub jakości stosuje się umowę dotyczącą jednego produktu lub jakości. Często stosowanym przykładem tego jest zabezpieczanie paliwa do silników odrzutowych ropą naftową lub olejem napędowym o niskiej zawartości siarki, ponieważ kontrakty te są znacznie bardziej płynne niż pochodne samego paliwa do silników odrzutowych. Firmy prowadzące takie transakcje są ogólnie dobrze świadome ryzyka związanego z produktem, ale chętnie akceptują ryzyko zamiast w ogóle się nie zabezpieczać.
Ryzyko na podstawie kalendarza powstaje, gdy spółka lub inwestor zabezpiecza pozycję umową, która nie wygasa w tym samym dniu co pozycja zabezpieczana. Na przykład kontrakty terminowe na benzynę RBOB na giełdzie nowojorskiej Mercantile Exchange (NYMEX) wygasają w ostatnim dniu kalendarzowym miesiąca poprzedzającego dostawę. W związku z tym umowa dostarczana w maju wygasa 30 kwietnia. Chociaż ta rozbieżność może trwać tylko przez krótki czas, ryzyko bazowe nadal istnieje.
