Co to jest Premium Acquisition?
Premia za przejęcie to różnica między szacowaną rzeczywistą wartością firmy a faktyczną ceną zapłaconą za jej uzyskanie. Premia za przejęcie stanowi wzrost kosztów zakupu spółki docelowej podczas fuzji i przejęcia. Nie ma wymogu, aby firma płaciła składkę za przejęcie innej firmy; w zależności od sytuacji może nawet uzyskać zniżkę.
Premia za przejęcie jest znana jako „wartość firmy”.
Podstawy przejęcia Premium
W przypadku fuzji i przejęć firma płacąca za przejęcie innej firmy jest znana jako jednostka przejmująca, natomiast firma, która ma zostać zakupiona lub przejęta, jest określana jako firma docelowa.
Gdy firma decyduje się na zakup innej, najpierw spróbuje oszacować rzeczywistą wartość firmy docelowej. Na przykład wartość przedsiębiorstwa Macy's, wykorzystując dane z raportu 10-K z 2017 r., Szacuje się na 11, 81 mld USD. Po ustaleniu rzeczywistej wartości spółki, spółka przejmująca zadecyduje, ile jest gotowa zapłacić ponad rzeczywistą wartość, aby przedstawić atrakcyjną transakcję, szczególnie jeśli inne firmy rozważają przejęcie. Na przykład nabywca może zdecydować się zapłacić 20% premii za zakup Macy's. Proponowany całkowity koszt akwizycji wyniesie zatem 11, 81 mld USD x 1, 2 = 14, 17 mld USD. Jeśli ta oferta premium zostanie zaakceptowana, wówczas wartość premii za przejęcie wyniesie 14, 17 mld USD - 11, 81 mld USD = 2, 36 mld USD, lub w postaci procentowej, 20%.
Premię za przejęcie można również ocenić na podstawie ceny akcji. Na przykład, jeśli Macy's obecnie handluje za 26 USD za akcję, a jednostka przejmująca jest gotowa zapłacić 33 USD za akcję za zaległe akcje spółki docelowej, premia za przejęcie może być obliczona jako (33 USD - 26 USD) / 26 USD = 27%. Nie każda firma celowo płaci premię za przejęcie. Korzystając z naszego przykładu ceny za akcję, jeśli na stole nie było oferty premium, a koszt nabycia ustalono na 26 USD za akcję. Mimo to wartość firmy spada do 16 USD, zanim nabycie stanie się ostateczne, jednostka przejmująca będzie musiała zapłacić premię w wysokości (26 USD - 16 USD) / 16 USD = 62, 5%. W przypadkach, gdy cena akcji celu gwałtownie spada, jego produkt staje się przestarzały lub pojawiają się obawy dotyczące przyszłości branży, wówczas firma przejmująca może wycofać swoją ofertę.
Jednostka przejmująca zazwyczaj płaci premię za przejęcie, aby sfinalizować transakcję i odeprzeć konkurencję. Premia za przejęcie może zostać również zapłacona, jeśli jednostka przejmująca uważa, że synergia utworzona z połączenia lub przejęcia będzie większa niż całkowity koszt pozyskania celu. Wielkość premii często zależy od różnych czynników, takich jak konkurencja w branży, obecność innych oferentów oraz motywacje kupującego i sprzedającego.
Premia za przejęcie jest rejestrowana jako wartość firmy w bilansie jednostki przejmującej. Wartość marki firmy, solidna baza klientów, dobre relacje z klientami, dobre relacje z pracownikami oraz wszelkie patenty lub zastrzeżone technologie nabyte od firmy docelowej są uwzględniane w dobrej woli. Niekorzystne zdarzenie, takie jak spadek przepływów pieniężnych, kryzys gospodarczy, wzrost otoczenia konkurencyjnego itp., Może prowadzić do utraty wartości firmy, która ma miejsce, gdy wartość rynkowa składnika wartości niematerialnych spadnie poniżej jego kosztu nabycia. Każda utrata wartości powoduje zmniejszenie rachunku wartości firmy w bilansie i stratę w rachunku zysków i strat.
Jednostka przejmująca może kupić spółkę docelową z dyskontem, to znaczy za kwotę niższą niż jej godziwa wartość rynkowa. Gdy to nastąpi, rozpoznawana jest ujemna wartość firmy.
