Co to jest zakotwiczenie
Zakotwiczenie to wykorzystanie nieistotnych informacji, takich jak cena zakupu papieru wartościowego, jako odniesienie do oceny lub oszacowania nieznanej wartości instrumentu finansowego.
Zrozumienie zakotwiczenia
Zakotwiczenie to nastawienie behawioralne, w którym zastosowanie psychologicznego poziomu odniesienia ma nieproporcjonalnie dużą wagę w procesie decyzyjnym uczestnika rynku. Koncepcja ta należy do dziedziny finansów behawioralnych, która bada wpływ emocji i innych czynników zewnętrznych na wybory ekonomiczne.
W kontekście inwestowania jedną konsekwencją zakotwiczenia jest to, że uczestnicy rynku z nastawieniem na zakotwiczenie mają tendencję do utrzymywania inwestycji, które straciły wartość, ponieważ zakotwiczają swoje oszacowanie wartości godziwej raczej w stosunku do pierwotnej ceny, a nie do podstaw. W rezultacie uczestnicy rynku podejmują większe ryzyko, utrzymując inwestycję w nadziei, że papiery wartościowe powrócą do ceny zakupu. Uczestnicy rynku często zdają sobie sprawę, że ich kotwica jest niedoskonała, i próbują dokonać korekt w celu odzwierciedlenia późniejszych informacji i analiz. Jednak dostosowania te często dają wyniki, które odzwierciedlają stronniczość oryginalnych kotwic.
Zakotwiczenie Bias
Zakłócenie może spowodować, że uczestnik rynku finansowego, taki jak analityk finansowy lub inwestor, podejmie błędną decyzję finansową, na przykład kupując niedowartościowaną inwestycję lub sprzedając zawyżoną inwestycję. Błąd nastawienia może występować w dowolnym miejscu w procesie podejmowania decyzji finansowych, od kluczowych danych prognozowanych, takich jak wielkość sprzedaży i ceny towarów, do końcowej produkcji, takiej jak przepływy pieniężne i ceny papierów wartościowych.
Wartości historyczne, takie jak ceny nabycia lub znaki wysokiej wody, są powszechnymi kotwicami. Dotyczy to wartości niezbędnych do osiągnięcia określonego celu, takich jak osiągnięcie docelowego zwrotu lub wygenerowanie określonej kwoty wpływów netto. Wartości te nie mają związku z cenami rynkowymi i powodują, że uczestnicy rynku odrzucają racjonalne decyzje.
Zakotwiczenie może występować z względnymi wskaźnikami, takimi jak wielokrotności wyceny. Uczestnicy rynku stosujący wielokrotną wycenę przy wycenie papierów wartościowych wykazują zakotwiczenie, ignorując dowody, że jeden papier wartościowy ma większy potencjał wzrostu zysków.
Niektóre kotwice, takie jak bezwzględne wartości historyczne i wartości niezbędne do osiągnięcia celu, mogą być szkodliwe dla celów inwestycyjnych, a wielu analityków zachęca inwestorów do odrzucenia tego rodzaju kotwic. Inne kotwice mogą być pomocne, ponieważ uczestnicy rynku radzą sobie ze złożonością i niepewnością związaną z otoczeniem przeciążenia informacją. Uczestnicy rynku mogą przeciwdziałać tendencyjności zakotwiczenia, identyfikując czynniki stojące za zakotwiczeniem i zastępując przypuszczenia danymi kwantyfikowalnymi.
Niezbędne są kompleksowe badania i ocena czynników wpływających na rynki lub cenę papieru wartościowego, aby wyeliminować uprzedzenia zakotwiczone w podejmowaniu decyzji w procesie inwestycyjnym.
Kluczowe dania na wynos
- Zakotwiczenie jest terminem finansów behawioralnych opisującym irracjonalne nastawienie w kierunku psychologicznego testu porównawczego. Ten test porównawczy ogólnie przybiera formę nieistotnych informacji, takich jak oszacowanie, dane liczbowe lub zdarzenie, które zniekształcają podejmowanie decyzji dotyczących bezpieczeństwa przez uczestników rynku, takich jak analitycy lub inwestorzy.
Przykłady stronniczości zakotwiczenia
Łatwo jest znaleźć przykłady zakotwiczenia uprzedzeń w życiu codziennym. Klienci produktu lub usługi są zazwyczaj zakotwiczeni w cenie sprzedaży opartej na cenie oznaczonej przez sklep lub sugerowanej przez sprzedawcę. Wszelkie dalsze negocjacje dotyczące produktu dotyczą tej liczby, niezależnie od jej rzeczywistych kosztów.
W świecie inwestującym uprzedzenia mogą przybierać różne formy.
W jednym przypadku handlowcy są zazwyczaj zakotwiczeni w cenie, po której kupili papier wartościowy. Na przykład, jeśli handlowiec kupił akcje ABC za 100 USD, wówczas psychologicznie skupi się na tej cenie sprzedaży lub dalszych zakupów tego samego akcji, niezależnie od faktycznej wartości ABC na podstawie oceny odpowiednich czynników mających na nią wpływ.
W innym przypadku analitycy mogą zostać zakotwiczeni na wartości danego indeksu na pewnym poziomie zamiast brać pod uwagę dane historyczne. Na przykład, jeśli S&P 500 jest w dobrej wierze i ma wartość 10.000, to skłonność analityków do przewidywania wartości bliższych tej wartości zamiast rozważania standardowego odchylenia wartości, które mają dość szeroki zakres dla tego indeksu.
