Po miesiącach ostrzeżeń, że wyceny akcji są zbyt wysokie i spadają, rynek zrobił to w ostatnich tygodniach. Jedno z tych ostrzeżeń pochodzi ze stosunku wyceny rynku akcji w USA do PKB, miernika preferowanego przez uznanego mistrza inwestowania w wartości, Warrena Buffetta. Zbudował swoją kombinację holdingu i spółki inwestycyjnej Berkshire Hathaway w kolos o kapitalizacji rynkowej prawie 500 miliardów dolarów dzięki trwającemu od dziesięcioleci procesowi przemyślnych przejęć i inwestycji kapitałowych. W rezultacie wielu inwestorów i analityków uważnie śledzi działania i wypowiedzi Buffetta, mając nadzieję naśladować jego formułę sukcesu.
Wśród tych analityków jest Colleen Hansen z Wells Fargo. Zastosowała siedem podstawowych środków zainspirowanych przez Buffetta, aby odkryć te dziewięć akcji, które według Business Insider uważa za atrakcyjne inwestycje lub cele przejęcia dla Berkshire: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) i Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). Szczegóły dotyczące tych firm znajdują się w poniższej tabeli.
| Zbiory | Wartość rynkowa | Główna działalność |
| Altria | 119 miliardów dolarów | Tytoń, wino |
| Bed Bath & Beyond | 2 miliardy USD | Handel detaliczny artykułami domowymi |
| EQM Midstream | 5 miliardów dolarów | Rurociągi gazu ziemnego |
| Foot Locker | 5 miliardów dolarów | Buty i odzież sportowa |
| Zasoby Franklin | 15 miliardów dolarów | Fundusze inwestycyjne |
| Michael Kors | 8 miliardów dolarów | Projektowanie mody i sprzedaż detaliczna |
| Mikron | 43 miliardy USD | Półprzewodniki |
| Regeneron | 38 miliardów dolarów | Leki na poważne choroby |
| Urban Outfitters | 4 miliardy USD | Odzież detaliczna i artykuły gospodarstwa domowego |
Co ma znaczenie dla inwestorów
Buffett przekształcił Berkshire Hathaway w unikalną hybrydę, łączącą działy operacyjne w różnych branżach z portfelem inwestycyjnym obejmującym zarówno akcje, jak i obligacje. Działy operacyjne zostały zbudowane w całości poprzez przejęcia. Spółki z powyższej tabeli, odpowiednio, obejmują również różne branże i mogą reprezentować, jeśli Hansen z Wells Fargo ma rację, potencjalne cele akwizycji dla Buffett lub możliwe inwestycje kapitałowe. Dysponując środkami pieniężnymi w wysokości 61 mld USD i inwestycjami krótkoterminowymi w wysokości 45 mld USD na dzień 30 czerwca, Berkshire ma duże zasoby finansowe na te cele.
Inwestowanie w wartości, zgodnie z praktyką Buffetta, polega na znalezieniu firm o solidnych fundamentach, których akcje wydają się zaniżone, zgodnie z kryteriami takimi jak te podsumowane poniżej. Mamy nadzieję, że ostatecznie rynek rozpozna zaniżoną wycenę i zaoferuje cenę akcji do wartości godziwej. Siedem poniższych kryteriów zasadniczo dzieli się na trzy ogólne kategorie ekranów: powyżej średniej rentowności (ROE, ROIC, marża zysku przed opodatkowaniem), poniżej średniej dźwigni i ryzyka (dług / kapitał własny) oraz poniżej średniej wyceny rynkowej (P / E, P / B, P / CF).
- 5-letni średni zwrot z kapitału (ROE) powyżej 15% 5-letni średni zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) powyżej 15% Wskaźnik zadłużenia / kapitału nie więcej niż 80% średniej w branży 5-letnia średnia marża zysku przed opodatkowaniem co najmniej 20% powyżej średnia w branży Stosunek ceny do zarobków (P / E) poniżej 10-letnich średnich historycznych i branżowych Wskaźnik ceny do wartości księgowej (P / B) poniżej średnich historycznych i średnich branżowych Wskaźnik ceny do przepływów pieniężnych (P / CF) poniżej średniej branżowej
Przykładem jest firma zajmująca się projektowaniem i sprzedażą mody Michael Kors. Projektant Michael Kors, który założył firmę w 1981 roku, obecnie posiada tytuły „Honorowego Przewodniczącego” i „Chief Creative Officer”. Firma, która jest również właścicielem marki obuwia Jimmy Choo, niedawno podpisała umowę przejęcia włoskiej firmy zajmującej się luksusową modą Gianni Versace SPA za około 2, 1 miliarda dolarów i zmieni nazwę na Capri Holdings Ltd. (CPRI), gdy transakcja zostanie zamknięta, zgodnie z komunikatem prasowym.
W momencie, gdy analiza Wellsa Fargo została zakończona, Michael Kors uzyskał znacznie lepsze wyniki niż wszystkie wyżej wymienione testy porównawcze z wyjątkiem ceny / książki, w których jej stosunek był tylko o 9% wyższy niż średnia w branży. W przypadku pozostałych dwóch wskaźników wyceny Kors był o 32% tańszy przy P / E i 39% tańszy przy P / CF niż w branży. Liczby dla Kors dotyczące miar rentowności (ROE, ROIC, marża zysku przed opodatkowaniem) były ponad dwukrotnie wyższe niż odpowiednie poziomy odniesienia. Wreszcie jego wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego był mniejszy niż połowa średniej w branży.
Patrząc w przyszłość
Niektóre z tych zapasów reprezentują kontrasty, szczególnie te w sklepach z cegłą i zaprawą, w tym Kors, Bed Bath & Beyond, Foot Locker i Urban Outfitters. Wszyscy są oblężeni przez konkurentów online. Inwestorzy, którzy obstawiają, że tradycyjna sprzedaż detaliczna osiągnęła dno i oczekuje odbicia, mogą przyjrzeć się bliżej.
Główne kanały sprzedaży odzieży Kors to zarówno sklepy własne, jak i domy towarowe. Przejęcie Versace zwiększy ogólnoświatowy zasięg sklepów należących do firmy z około 200 do 300, co może być ryzykownym posunięciem z uwagi na problemy związane z detaliczną sprzedażą cegieł i zapraw. Osiągnięcie strategicznego dopasowania może być trudne, biorąc pod uwagę, że Versace jest ogólnie uznawana za markę znacznie wyższej klasy niż Kors.
Ponadto rynek wydaje się szacować, że Kors przepłacił za Versace o około 850 milionów dolarów, biorąc pod uwagę, że jego wartość rynkowa spadła o tę kwotę w momencie ogłoszenia, na TalkMarkets. Spowolnienie popytu w Chinach oraz załamanie odpraw celnych w Chinach w związku z importem dóbr luksusowych zakupionych za granicą przez powracających chińskich rezydentów to kolejne czynniki, które zaczynają mieć wpływ na zapasy, według dzienników biznesowych inwestora.
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Najlepsze zapasy
12 okazji, które są gotowe do wzrostu
Warren Buffett
Warren Buffett: How On It It
IRA
Czy Berkshire Hathaway nadaje się do IRA?
Warren Buffett
Fosa Buffetta: Czy przewaga konkurencyjna Apple jest zrównoważona? (AAPL)
Zarządzanie portfelem
6 najlepszych długoterminowych wyborów Warrena Buffetta
Bogaty i potężny
Spojrzenie na 5 najbogatszych ludzi na świecie
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Inwestowanie w wartości: jak inwestować jak Warren Buffett Inwestorzy w wartości, jak Warren Buffett, wybierają akcje o zaniżonej wartości po wartości niższej niż ich wewnętrzna wartość księgowa, która ma potencjał długoterminowy. więcej Co mówi stosunek ceny do rezerwacji - stosunek P / B? Firmy stosują stosunek ceny do księgi (stosunek P / B) do porównywania wartości rynkowej firmy z wartością księgową i jest definiowany poprzez podzielenie ceny za akcję przez wartość księgową na akcję. więcej Jak działa zwrot z kapitału Zwrot z kapitału (ROE) jest miarą wyników finansowych obliczoną poprzez podzielenie dochodu netto przez kapitał własny. Ponieważ kapitał własny jest równy aktywom spółki minus jej dług, ROE można by uznać za zwrot z aktywów netto. więcej Model rabatu na dywidendę - DDM Model rabatu na dywidendę (DDM) to system oceny akcji przy użyciu przewidywanych dywidend i dyskontowania ich z powrotem do wartości bieżącej. więcej Kim jest wyrocznia z Omaha? Wyrocznia Omaha to pseudonim Warrena Buffetta, który jest prawdopodobnie jednym z największych inwestorów wszechczasów. więcej Wzrost po rozsądnej cenie (GARP) Wzrost po rozsądnej cenie (GARP) to strategia inwestycji kapitałowych, której celem jest połączenie zasad inwestowania we wzrost i inwestowania w wartości. więcej