Wiosna to tak dobry moment, jak każdy, aby przejrzeć swoje portfolio i zaangażować się w ponowne zrównoważenie, realokację i zmianę pozycji. W tym celu felietonista MarketWatch, Jeff Reeves, wymienił pięciu chronicznych słabszych inwestorów, którzy jego zdaniem powinni znaleźć się na liście sprzedaży każdego inwestora, uwalniając środki na reinwestowanie w bardziej obiecujące akcje. Tymi opóźnionymi osobami są International Business Machines Corp. (IBM), The Home Depot Inc. (HD), Target Corp. (TGT), The Hershey Co. (HSY) oraz Procter & Gamble Co. (PG).
Dla pięciu wymienionych powyżej akcji, według Yahoo Finance, oto ich ruchy cen od zamknięcia w środę, zarówno od początku roku (YTD), jak i ich 52-tygodniowe maksima, a także ich przyszłe wskaźniki P / E, wskaźniki PEG i forward dywidendy:
- IBM: -3, 9% YTD, -14, 7% vs. wysoki, 10, 3 P / E, 3, 6 PEG, 4, 3% wydajności Home Depot: -5, 9%, -14, 6%, 17, 4, 1, 2, 2, 4% Cel: + 9, 9%, -9, 6%, 13, 0, 2, 2, 3, 4% Hershey: -17, 0%, -19, 7%, 16, 5, 1, 8, 2, 7% P & G: -20, 0%, -23, 6%, 16, 2, 2, 5, 3, 7%
Indeks S&P 500 (SPX) spadł o 1, 3% w stosunku do YTD do środy i 8, 1% poniżej najwyższego poziomu w historii 26 stycznia.
IBM: Perpetual „Reinvention”
Reeves zauważa, że IBM pokonał szacunki EPS dla pierwszego kwartału wyłącznie na podstawie jednorazowych ulg podatkowych i sprzedaży nowego produktu mainframe, które jego zdaniem wydają się w dużej mierze jednorazowe. Reeves twierdzi, że długoterminowa kondycja firmy zależy od jej zdolności do osiągania sukcesów w takich obszarach, jak przetwarzanie w chmurze, cyberbezpieczeństwo i sztuczna inteligencja (AI), ale jego zdaniem IBM nie dał wyraźnych oznak postępu.
Zauważa również, że marże zysku nie uległy poprawie, pomimo długotrwałego procesu „wynalezienia”, który wyprzedał wiele opóźnionych podziałów. Ponadto twierdzi, że IBM dokonał długiego szeregu przegranych zakładów na nowe firmy, które miały zastąpić jego długoletnią działalność podstawową - sprzedaż komputerów mainframe - które gwałtownie spadają.
IBM oferuje atrakcyjny wskaźnik P / E do przodu wynoszący 10, 3 na Yahoo Finance, ale odzwierciedla to jego powolny wzrost, co daje firmie dość nieatrakcyjny współczynnik PEG wynoszący 3, 6. Solidna rentowność z tytułu dywidendy na poziomie 4, 3% ma współczynnik wypłaty dywidendy wynoszący 96%, co rodzi pytania o jej stabilność w obliczu słabych perspektyw wzrostu zysków.
Home Depot: „Utknąłem w trendzie spadkowym”
Zapasy Home Depot wzrosły w ujęciu procentowym około dwukrotnie więcej niż S&P 500 w ciągu ostatnich trzech lat, a Reeves uważa to za wskazówkę, że udziały w sklepach z artykułami domowymi osiągnęły szczyt. Rzeczywiście, wskazuje na marże zysku i prognozy przyszłych przychodów, które spadły poniżej szacunków w ostatnim raportowanym kwartale firmy. Poza tym, że „utknął w trendzie spadkowym”, Reeves uważa, że Home Depot znajduje się pod tymi samymi presjami, które niweczą wiele specjalizacji detalicznej, ignorując twierdzenia innych, że jest to bezpieczny kupiec „odporny na Amazon”.
P&G: The Big Squeeze
Reeves dostrzega „anemiczne trendy sprzedaży” dla wielu znanych markowych produktów P&G. Mówi, że konsumenci coraz częściej wybierają tańsze alternatywy marek własnych. Tymczasem oferuje markę produktów do golenia Gillette jako doskonały przykład tego, jak P&G jest atakowany przez konkurentów wysyłających do klientów, w tym przypadku Dollar Shave Club i Harry's Inc. Można powiedzieć, że gigant produktów konsumenckich ściska się jak tubka pasty Crest. Podczas gdy aktywista, inwestor Nelson Peltz, zdobył miejsce w zarządzie w niedawnej walce z pełnomocnikiem, Reeves wątpi, czy może on wywołać zwrot.
Cel: „Łatwiej powiedzieć niż zrobić”
Aby odeprzeć Amazon.com Inc. (AMZN), firma Target nabyła usługę kurierską Shipt tego samego dnia za 550 milionów dolarów. Reeves ostrzega: „Wysyłka tego samego dnia jest dużo łatwiejsza do powiedzenia niż do zrobienia, szczególnie gdy rozpylisz swoje zapasy w sklepach zamiast w scentralizowane centrum realizacji zamówień”. Tymczasem twierdzi, że wśród analityków panuje zgoda co do tego, że sprzedaż w 2018 r. Pozostanie na tym samym poziomie, a może wzrośnie o zaledwie 2% w 2019 r.
Akcje osiągnęły najwyższy poziom 52 tygodni w dniu 22 stycznia, na podstawie raportu o silnej sprzedaży świątecznej do zamknięcia w 2017 r. Następnie spadła korekta i od tego czasu zasadniczo poszła w bok. Reeves widzi tutaj scenariusz „sprzedaj wiadomości”.
Hershey: „A Hot, Brown Mess”
Nazywając producenta czekolady „gorącym, brązowym, bałaganem”, Reeves zauważa, że Hershey „walczy od 2014 roku o wyrwanie się z rutyny”. Mówi, że kluczowym problemem jest to, że Hershey uzyskuje 70% swojej sprzedaży z produktów czekoladowych. Dostrzega także negatywne konsekwencje dla przyszłego rozwoju, ponieważ jest „marką, która jest synonimem śmieciowego jedzenia”.
Uznając, że zyski są na łasce szerokich wahań cen kakao, i przekonany, że przyszły wzrost konsumpcji czekolady będzie powolny, Hershey w latach 1966–1993 prowadził znaczną dywersyfikację w kierunku produktów makaronowych, nabywając kilka regionalnych marek. Jednak w przekonaniu, że zyski z makaronu osiągnęły najwyższy poziom, Hershey sprzedał oddział w 1999 r. Według The Hershey Story Museum. W każdym razie przedsięwzięcie dotyczące makaronu oferowało ograniczoną dywersyfikację, osiągając jedynie około 9% całkowitej sprzedaży.
Hershey ogłosił wyniki za pierwszy kwartał przed otwarciem rynku w czwartek. Zysk na akcję wzrósł o 8, 5% rok do roku (r / r), a sprzedaż wzrosła o 4, 9% r / r, w przeliczeniu na Nasdaq GlobeNewswire. Jednak 3, 4 punktu procentowego wzrostu sprzedaży wynikało z przejęć, a pół punktu procentowego wynikało z korzystnych zmian kursów walutowych z tego samego źródła.
Podane EPS 1, 41 USD w pierwszym kwartale było równe szacunkowi konsensusu, a przychody przekroczyły konsensus o 1, 5%, według Zacks Investment Research. Zacks dodaje: „HSY ma imponującą historię niespodzianek zarobków. Firma opublikowała dodatnią niespodziankę zarobków w trzech z ostatnich czterech kwartałów, ze średnią pozytywną niespodzianką w wysokości 6, 2%”. Nie tym razem jednak akcje spadły o 0, 7% w porównaniu z poprzednim zamknięciem, o 10:30 czasu nowojorskiego.
