Co to jest reguła 48-godzinna
Zasada 48-godzinna jest wymogiem, aby sprzedający ogłaszane papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) przekazywały kupującym wszystkie informacje dotyczące transakcji przed godziną 15:00 EST na 48 godzin przed datą rozliczenia transakcji. Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA) egzekwuje tę zasadę. SIFMA był wcześniej znany jako Stowarzyszenie Papierów Wartościowych lub Stowarzyszenie Rynku Obligacji.
PRZEŁAMANIE Reguły 48-godzinnej
Zasada 48-godzinna została stworzona w celu zapewnienia przejrzystości rozliczanych transakcji (TBA). Rynek TBA zajmuje się papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipoteką (MBS). W momencie zawierania transakcji TBA nie jest wyznaczony konkretny MBS, który sprzedawca dostarczy kupującemu.
Transakcja TBA to faktycznie umowa kupna lub sprzedaży papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) w określonym dniu. Nie zawiera informacji dotyczących numeru puli, liczby pul ani dokładnej kwoty związanej z transakcją. To wykluczenie danych wynika z założenia rynku TBA, że pule MBS są mniej więcej wymienne.
Proces TBA przynosi korzyści kupującym i sprzedającym, ponieważ zwiększa płynność rynku MBS, biorąc tysiące różnych MBS o różnych cechach i handlując nimi za pomocą kilku kontraktów. Kupujący i sprzedający transakcje TBA uzgadniają kilka niezbędnych parametrów, takich jak termin zapadalności emitenta, kupon, cena, kwota nominalna i data rozliczenia. Konkretne papiery wartościowe związane z handlem są ogłaszane 48 godzin przed rozliczeniem.
Załóżmy, że uzgodniony termin rozliczenia między kupującym a sprzedającym to 14 lipca. Reguła 48-godzinna wymaga, aby 12 lipca do 15:00 czasu wschodniego sprzedawca poinformował kupującego o dokładnych szczegółach MBS, które zostaną dostarczone w dniu 14 lipca. Ten dwudniowy okres jest również znany jako 48-godzinny dzień.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką
MBS to obligacja zabezpieczona lub zabezpieczona kredytami hipotecznymi. Pożyczki o podobnych cechach są grupowane w celu utworzenia puli. Pula jest następnie sprzedawana jako zabezpieczenie dla powiązanego MBS. Emisja odsetek i spłat kapitału dla inwestorów odbywa się według stawki opartej na spłacie kapitału i odsetek dokonywanych przez kredytobiorców hipotek bazowych. Inwestorzy otrzymują płatności odsetkowe co miesiąc, a nie co pół roku.
Rynek TBA powstał w latach siedemdziesiątych, aby ułatwić handel MBS wydawanymi przez Fannie Mae, Freddie Mac i Ginnie Mae. Pozwala to pożyczkodawcom hipotecznym zabezpieczyć swoje źródła pochodzenia. Rynek TBA jest najbardziej płynnym wtórnym rynkiem kredytów hipotecznych, co powoduje wysoki poziom aktywności rynkowej. W rzeczywistości ilość pieniędzy w obrocie na rynku TBA jest na drugim miejscu po amerykańskim rynku skarbowym.
