Spis treści
- Madoff Investment Scandal
- SAC Capital
- Grupa Galleon
- Długoterminowe zarządzanie kapitałem
Przez lata miało miejsce wiele skandali z udziałem funduszy hedgingowych. Kilka z tych skandali to skandal inwestycyjny Bernie Madoff oraz skandale związane z wykorzystywaniem informacji poufnych przez Grupę Galleon Group i SAC Capital. Pomimo tych skandali związanych z funduszami hedgingowymi, które wstrząsają społecznością inwestycyjną, liczba zarządzanych aktywów w funduszach hedgingowych stale rośnie.
Fundusze hedgingowe wykorzystują połączone fundusze od dużych inwestorów instytucjonalnych lub osób o wysokiej wartości netto (HNWI), aby stosować różne strategie, które mają na celu stworzenie alfa dla swoich inwestorów. Wiele funduszy hedgingowych ma niższe korelacje z indeksami giełdowymi i innymi wspólnymi inwestycjami. To sprawia, że fundusze hedgingowe są dobrym sposobem na dywersyfikację portfela. Większość funduszy hedgingowych jest dobrze zarządzana i nie angażuje się w nieetyczne lub nielegalne zachowania. Jednak przy intensywnej konkurencji i dużych kwotach kapitału istnieje mniej niż skrupulatne fundusze hedgingowe.
Madoff Investment Scandal
Skandal Bernie Madoffa jest naprawdę najgorszym scenariuszem dla funduszu hedgingowego. Madoff zasadniczo prowadził program Ponzi z Bernardem L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff był szanowanym profesjonalistą inwestycyjnym przez całą karierę, chociaż niektórzy obserwatorzy kwestionowali jego zasadność. Pełnił nawet funkcję prezesa Krajowego Stowarzyszenia Dealerów Papierów Wartościowych (NASD), organizacji samoregulacyjnej dla branży papierów wartościowych, i pomagał w uruchomieniu giełdy NASDAQ.
Madoff przyznał swoim synom, którzy pracowali w firmie, że działalność związana z zarządzaniem aktywami była oszustwem i wielkim kłamstwem w 2009 roku. Szacuje się, że oszustwo wyniosło około 64 miliardów dolarów. Madoff przyznał się do winy za liczne federalne przestępstwa oszustwa, prania pieniędzy, krzywoprzysięstwa i kradzieży. Został skazany na 150 lat więzienia i odszkodowanie w wysokości 170 miliardów dolarów. Podczas gdy wielu inwestorów straciło pieniądze, niektórzy byli w stanie odzyskać część swoich aktywów.
Madoff zarządzał swoim funduszem, obiecując wysokie stałe zwroty, których nie był w stanie osiągnąć. Wykorzystał pieniądze od nowych inwestorów, aby spłacić obiecane zyski poprzednim inwestorom. Wielu specjalistów inwestycyjnych zakwestionowało Madoffa i jego rzekome wyniki. Harry Markopolos, inwestor opcji i menedżer portfela, przeprowadził gruntowne badania i stwierdził, że wyniki Madoffa były fałszywe. Przez lata wielokrotnie kontaktował się z SEC, przedstawiając dowody oszustwa. Jednak SEC odrzuciła zarzuty po minimalnym dochodzeniu. Od września 2015 r. Madoff odbywa karę pozbawienia wolności.
Kluczowe dania na wynos
- Fundusze hedgingowe są atrakcyjne dla osób i organizacji o bardzo wysokiej wartości netto, które chcą zwiększyć zwroty dzięki ezoterycznym i złożonym strategiom handlowym. Chociaż większość funduszy hedgingowych jest zarówno dobrze skapitalizowana, jak i nieprzejrzysta, większość z nich działa etycznie i bez zbyt wielu problemów systemowych. Niektórzy z drugiej strony oszukali inwestorów o miliardy dolarów, a nawet prawie zburzyli światowy system finansowy.
SAC Capital
SAC Capital, zarządzany przez Stevena Cohena, był jednym z wiodących funduszy hedgingowych na Wall Street z aktywami zarządzanymi w wysokości 50 miliardów dolarów (AUM) w szczytowym okresie. SEC badała fundusz hedgingowy przez wiele lat, zanim w 2010 r. Przeprowadziła naloty na biura firm inwestycyjnych prowadzonych przez byłych maklerów SAC. Pewna liczba handlowców w funduszu była obciążona transakcjami z wykorzystaniem informacji poufnych od 2011 do 2014 r. Były zarządzający portfelem Mathew Martoma został skazany za spisek i oszustwa związane z papierami wartościowymi w 2014 r. W sumie ośmiu byłych pracowników SAC Capital zostało skazanych.
SEC nigdy nie wniosła oskarżenia przeciwko Cohenowi osobiście, chociaż w 2013 r. Wniosła pozew cywilny przeciwko SAC Capital. SAC Capital ostatecznie zgodził się zapłacić grzywnę w wysokości 1, 2 mld USD i przestać zarządzać pieniędzmi z zewnątrz w celu rozstrzygnięcia pozwu. Od września 2015 r. Cohen zarządza Point72 Asset Management, który zarządza swoim majątkiem osobistym w wysokości około 9 miliardów dolarów.
Grupa Galleon
Galleon był bardzo dużą grupą zarządzającą funduszem hedgingowym z ponad 7 miliardami dolarów w AUM przed zamknięciem w 2009 roku. Fundusz został założony i zarządzany przez Raj Rajaratnam. Rajaratnam został aresztowany wraz z pięcioma innymi osobami za oszustwa i wykorzystywanie poufnych informacji w 2009 r. Został uznany za winnego na podstawie 14 zarzutów i skazany na 11 lat więzienia w 2011 r. Ponad 50 osób zostało skazanych lub przyznało się do winy w związku z programem wykorzystywania poufnych informacji.
Rajaratnam został poinformowany o inwestycji, którą Warren Buffet dokonywał w Goldman Sachs przez Rajata Gupty, byłego dyrektora firmy inwestycyjnej. Rajaratnam kupił akcje Goldman przed zamknięciem rynku tego dnia. Umowa została ogłoszona tego wieczoru. Następnie Rajaratnam sprzedał akcje następnego ranka, osiągając zysk w wysokości około 900 000 USD. Rajaratnam miał podobny wzór handlu z innymi akcjami z pierścieniem osób, które dostarczyły mu istotnych informacji, z których był w stanie czerpać zyski.
Długoterminowe zarządzanie kapitałem
Long-Term Capital Management (LTCM) był dużym funduszem hedgingowym prowadzonym przez laureatów Nagrody Nobla i uznanych handlowców z Wall Street. Firma odniosła ogromny sukces w latach 1994-1998, przyciągając ponad 1 miliard dolarów kapitału inwestorskiego z obietnicą strategii arbitrażowej, która mogłaby skorzystać z tymczasowych zmian w zachowaniach rynkowych i teoretycznie obniżyć poziom ryzyka do zera.
Ale fundusz prawie załamał się w globalnym systemie finansowym w 1998 roku. Było to spowodowane wysoce lewarowanymi strategiami handlowymi LTCM, które się nie udało. Ostatecznie LTCM musiało zostać ratowane przez konsorcjum banków Wall Street, aby zapobiec systemowej infekcji. Gdyby LTCM zbankrutowało, wywołałoby to globalny kryzys finansowy z powodu ogromnych odpisów, które musieliby zrobić wierzyciele. We wrześniu 1998 r. Fundusz, który nadal ponosił straty, został zwolniony z pomocy Rezerwy Federalnej. Następnie przejęli go wierzyciele i udało się zapobiec systematycznemu załamaniu rynku.
