Akcje Coca-Cola Co. (KO) są zawyżone w oparciu o obecne wielokrotności i ostatni spadek trendów w przychodach z powodu zmian społeczno-demograficznych na rynku napojów bezalkoholowych. Firma mogłaby być warta około 40 USD za akcję, czyli o 13, 5 procent taniej niż jej obecna cena około 45 USD. Dodaj kłopoty z wynikami ostatnich konkurentów PepsiCo Inc. (PEP), a to może oznaczać, że Coca-Cola jest zawyżona przed wynikami, które zostaną ogłoszone 26 lipca.
W nadchodzącym komunikacie o zyskach Koks będzie musiał wykazać się silnym spadkiem, aby zmienić długoterminowe nastroje w obliczu spadających trendów dochodowych. Według YCharts analitycy szukają obecnie Coke do raportowania przychodów w wysokości 9, 623 miliardów USD i EPS w wysokości 0, 57 USD.
Spadające przychody
Według szacunków analityków przychody Coca-Coli spadły od szczytowego poziomu w 2012 r. Do około 48 miliardów dolarów, a do 2019 r. Mają spaść do 31, 29 miliardów dolarów. To odwrotny kierunek, który przewiduje, że rywal PepsiCo przejmie na kilka następnych lat. Analitycy oczekują, że przychody Pepsi wzrosną do 68, 18 mld USD.
Dane dotyczące przychodów KO (roczne) według YCharts
Wycena
Nie tylko spadek przychodów nęka Coca-Cola, ale także wycena, która jest wyższa niż Pepsi, przy prawie 23-krotnym szacunku zysków w porównaniu do 21-krotności PepsiCo. Coca-Cola zaobserwowała również, że analitycy obniżają trendy EPS, co samo w sobie podnosi jego wycenę.
Szacunki KO EPS dla danych za 2 lata fiskalne przez YCharts
To samo dotyczy szacunków przychodów Coca-Coli, które spadały w latach 2018 i 2019 w znacznie szybszym tempie niż PepsiCo.
Szacunki przychodów KO na następny rok obrotowy według YCharts
Zarówno Coca-Cola, jak i PepsiCo odkupiły akcje na przestrzeni lat, próbując ustabilizować EPS w związku z zahamowaniem wzrostu przychodów na najwyższym poziomie. Jedyną oszczędnością, jaką Coke ma w stosunku do PepsiCo, jest stopa dywidendy, która wynosi 3, 20 procent w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, w porównaniu do 2, 63 procent PepsiCo.
Ile jest wart cola?
Wycena koksu jest zbyt droga w porównaniu do Pepsi w oparciu o wskaźnik PE do przodu w 2018 r., Wskaźnik ceny do sprzedaży w 2018 r. I końcową wartość EV do EBITDA. Dodatkowa wydajność Coca-Coli dostarczona w porównaniu z PepsiCo nie jest wystarczająca dla firmy, której prognozy przychodów stale spadają.
Dane współczynnika KO PE (do przodu o 1 rok) według YCharts
Gdyby Coca-Cola handlowała z dyskontem do Pepsi na zasadzie PE i poszła do 20-krotności szacunków EPS na 1, 98 w 2018 roku, to 1, 98, wówczas cena Coca-Coli spadła o około 13, 5 procent do około 39, 6 USD w porównaniu z obecną ceną.
Wycena stosunku ceny do sprzedaży przy 2, 5-krotności szacunków sprzedaży w 2018 r. Na poziomie 30, 25 mld USD zmniejszyłaby kapitalizację rynkową Coke do około 75 mld USD z obecnej kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 192 mld USD. Pepsi ma natomiast kapitalizację rynkową w wysokości 166 miliardów dolarów.
Marginesy
Zarówno Pepsi, jak i Coke mają dochód netto i wolne przepływy pieniężne w przedziale od 6 do 7 miliardów USD, podczas gdy Coke osiąga lepsze marże operacyjne, przy Coca-Coli na poziomie około 21 procent w porównaniu z 16 procentami PepsiCo w 2016 roku. Należy unikać używania wielokrotne porównywanie przychodów, ponieważ Cola-Cola ma mniejsze przychody niż Pepsi, ale prowadzi działalność o wyższej marży.
Kiedy Coca-Cola zgłasza zarobki 26 lipca, wszystkie oczy będą skierowane na przyszłość oraz na to, jak i czy Coke może powrócić do wzrostu w branży napojów bezalkoholowych, która wciąż traci na wartości w wyniku zmian społeczno-demograficznych. Firma będzie musiała dostarczyć solidne argumenty za tym, dlaczego zasługuje na handel z premią do PepsiCo i podać jasną ścieżkę wzrostu przychodów w przyszłości.
