Co to jest podlewanie?
Podlewane akcje to akcje spółki, które są emitowane o wartości znacznie większej niż aktywa bazowe, zwykle w ramach programu oszukiwania inwestorów, a zatem są sztucznie zawyżane pod względem wartości.
Kluczowe dania na wynos
- Podlewanie zapasów zwykle ma na celu oszukanie inwestorów. Podlewanie wydawane jest po wyższej wartości, niż jest w rzeczywistości warte. Zapasy podlewania są trudne do sprzedania, a jeśli są sprzedawane, zwykle mają znacznie niższą stawkę niż pierwotna cena.
Uważa się, że termin ten pochodzi od ranczerów, którzy zmuszali bydło do picia dużych ilości wody przed wprowadzeniem ich na rynek. Ciężar zużytej wody spowodowałby, że bydło byłoby zwodniczo cięższe, umożliwiając hodowcom uzyskanie dla nich wyższych cen.
Daniel Drew, hodowca bydła i finansista, ma za zadanie wprowadzić ten termin do świata finansów. Ostatni znany przypadek podlewania zapasów miał miejsce kilkadziesiąt lat temu, ponieważ struktura i przepisy dotyczące wydawania zapasów ewoluowały, aby położyć kres praktyce.
Zrozumieć podlewanie zapasów
Wartość księgowa aktywów może być zawyżona z kilku powodów, w tym zawyżonych wartości księgowych - takich jak jednorazowy sztuczny wzrost wartości zapasów lub nieruchomości - lub nadmierna emisja akcji poprzez dywidendę lub program opcji pracowniczych. Być może nie w każdym przypadku, ale często pod koniec XIX wieku, właściciele korporacji wysuwają przesadne twierdzenia dotyczące rentowności lub aktywów firmy i świadomie sprzedają akcje swoich spółek po wartości nominalnej znacznie przekraczającej wartość księgową instrumentu bazowego aktywa, pozostawiając inwestorów ze stratą, a nieuczciwych właścicieli z zyskiem.
Zrobiliby to poprzez wniesienie majątku do spółki w zamian za zapasy zawyżonej wartości nominalnej. Spowodowałoby to wzrost wartości firmy w bilansie, mimo że w rzeczywistości firma posiadałaby znacznie mniej aktywów niż zgłoszone. Wkrótce inwestorzy dowiedzą się, że zostali oszukani.
Posiadacze rozwodnionych akcji mieli trudności ze sprzedażą swoich akcji, a jeśli mogliby znaleźć nabywców, akcje były sprzedawane po znacznie niższych cenach niż pierwotna cena. Gdyby wierzyciele przejęli majątek spółki, posiadacze rozwodnionych akcji mogliby zostać pociągnięci do odpowiedzialności za różnicę między wartością spółki w księgach a jej wartością w odniesieniu do nieruchomości i aktywów. Na przykład, jeśli inwestor zapłacił 5000 USD za akcje warte jedynie 2000 USD, mógłby znaleźć się w sytuacji różnicy 3000 USD, gdyby wierzyciele przejęli aktywa korporacyjne.
Praktyka ta zasadniczo zakończyła się, gdy spółki zmuszono do emisji akcji o niskiej wartości nominalnej lub bez wartości nominalnej, zwykle pod nadzorem prawników, którzy byli świadomi możliwości, że rozwodnione akcje będą pociągać do odpowiedzialności inwestorów. Inwestorzy obawiali się obietnicy, że wartość nominalna akcji reprezentuje faktyczną wartość akcji. Wytyczne dotyczące rachunkowości opracowano w taki sposób, aby różnica między wartością aktywów a niską wartością nominalną lub jej brakiem była ujmowana jako nadwyżka kapitału lub dodatkowy wpłacony kapitał.
W 1912 r. Nowy Jork zezwolił korporacjom na legalną emisję akcji nieposiadających wartości nominalnej i podzielił przychodzący kapitał na nadwyżkę kapitału i deklarowany kapitał na księgach rachunkowych, a wkrótce po tym podążyły inne stany.
