W Stanach Zjednoczonych większość funduszy typu ETF (ETF) z wagą kapitalizacyjną, zwykłą waniliową, giełdowych funduszy inwestycyjnych jest przeznaczona na akcje krajowe. Wiedząc o tym, nic dziwnego, że to samo zdanie dotyczy inteligentnych ETF-ów beta. Jednak międzynarodowe akcje, zarówno rynki rozwinięte, jak i wschodzące, są dojrzałe i mają potencjał do inteligentnych strategii beta.
W rzeczywistości niektórzy doradcy i inwestorzy, którzy dopiero zaczynają oceniać alternatywnie ważone fundusze ETF, mogą nie wiedzieć, że niektóre z najstarszych inteligentnych ETF-ów handlowanych w Stanach Zjednoczonych to międzynarodowe fundusze akcyjne. W większości przypadków najstarszymi międzynarodowymi ETF-ami smart beta są fundusze dywidendowe, ale w ostatnich latach pojawiły się na rynku bardziej wyrafinowane i unikalne strategie dotyczące inwestycji kapitałowych w byłych Stanach Zjednoczonych.
Międzynarodowe inteligentne fundusze ETF w wersji beta mogą przedstawiać inwestorom atrakcyjne alternatywy dla tradycyjnych funduszy beta śledzących dobrze znane wzorce, takie jak indeks MSCI EAFE lub indeks MSCI Emerging Markets.
Na przykład fundusz ETF (JPIN) JPMorgan Diverified Return International Equity stosuje podejście wieloskładnikowe do rynków rozwiniętych w Stanach Zjednoczonych. I odwrotnie, indeks MSCI EAFE jest ważony kapitalizacją, metodologią, która może narazić inwestorów na ryzyko sektorowe i zawyżone akcje. JPIN „monitoruje akcje na podstawie czynników - w tym wartości, wielkości, pędu i niskiej zmienności - które historycznie dawały dobre wyniki. Po połączeniu tych czynników można poprawić wyniki dotyczące ryzyka i zwrotu ”, zgodnie z JPMorgan Asset Management.
Rynki wschodzące, zbyt
Rynki wschodzące są również podatne na fundamenty ważonych strategii. Ma to sens, biorąc pod uwagę niektóre z najczęstszych uwag dotyczących indeksów rynków wschodzących ważonych kapitalizacją. Krytyka ta obejmuje zbyt duże narażenie na niewielką liczbę sektorów i nadmierne obciążenie niewielką liczbą sektorów.
Wystarczy spojrzeć na indeks MSCI Emerging Markets Index. Globalni inwestorzy porównują ponad 1, 9 bln USD do tego indeksu, ale zakłady te są bardzo skoncentrowane na poziomie krajowym. Indeks MSCI przypisuje ponad 47% swojej wagi tylko trzem krajom - Chinom, Indiom i Brazylii. Istnieje również ryzyko sektorowe z podobnych przyczyn koncentracji.
Inaczej mówiąc, rzekomo zdywersyfikowany indeks stwarza inwestorom potencjał znacznego ryzyka geograficznego i sektorowego.
Inteligentne strategie beta mogą rozwiązać te problemy. Spójrz na JPMorgan Diverified Return Emerging Markets Equity ETF (JPEM). JPEM nie śledzi indeksu MSCI, więc wyklucza Koreę Południową, a waga ETF dla Chin jest znacznie niższa niż w przypadku benchmarku MSCI. Ekspozycja JPEM na kraje ASEAN i EMEA jest silna w porównaniu do tradycyjnych funduszy rynków wschodzących
Według indeksu „indeks JPEM korzysta z wieloskładnikowego procesu kontroli zapasów, który historycznie napędzał dobre wyniki”.
Plusy i minusy
Jak podkreślono powyżej, niektóre międzynarodowe strategie inteligentnej bety mogą zmniejszyć ryzyko geograficzne i sektorowe. Inne fundusze w tej kategorii mogą generować solidny dochód, koncentrując się na dywidendach, podczas gdy inne mogą ograniczać zmienność i znajdować zapasy wartości, stosując podejście wieloczynnikowe.
Istnieją jednak pewne wady, o których należy pamiętać. Mianowicie, zdarzają się chwile, kiedy największe rynki i firmy z byłego USA podniosą odpowiednie indeksy wyżej. Przykładem w czasie rzeczywistym jest indeks MSCI Emerging Markets Index w 2017 r. Wcześniej w tym roku firmy z rynków wschodzących o dużej i dużej kapitalizacji odnotowały wzrosty, podnosząc po drodze wskaźniki porównawcze ważone kapitalizacją.
