Co to jest nagłe zatrzymanie?
Nagłe zatrzymanie to nagłe ograniczenie napływu kapitału netto do gospodarki. Nagły postój charakteryzuje się szybkim odwróceniem międzynarodowych przepływów kapitału, spadkami produkcji i konsumpcji oraz korekt cen aktywów. Nagłemu zatrzymaniu może także towarzyszyć kryzys walutowy, kryzys bankowy lub jedno i drugie.
Kluczowe dania na wynos
- Nagłym zatrzymaniem jest nagłe ograniczenie napływu kapitału do gospodarki narodowej, któremu często towarzyszy recesja gospodarcza i korekty rynkowe. Nagłym zatrzymaniom może również towarzyszyć kryzys walutowy, ponieważ cudzoziemcy tracą wiarę w gospodarkę narodu. Nagłe zatrzymanie ma miejsce, gdy przepływy kapitału zagranicznego przestają być łączone, gdy lokalni mieszkańcy inwestują za granicą - dlatego otwarte, ale małe gospodarki są najbardziej narażone.
Zrozumienie nagłych postojów
Nagłe zatrzymania mogą być wywołane przez inwestorów zagranicznych, gdy zmniejszają lub zatrzymują napływ kapitału do gospodarki, i / lub przez rezydentów krajowych, gdy wyciągają pieniądze z gospodarki krajowej, co powoduje odpływ kapitału. Ponieważ nagłe zatrzymania są zwykle poprzedzone solidnymi ekspansjami, które znacznie podnoszą ceny aktywów, ich wystąpienie może mieć bardzo niekorzystny wpływ na gospodarkę i doprowadzić do recesji.
Zgodnie z podstawowym równaniem bilansu płatniczego deficyty na rachunku bieżącym muszą koniecznie być finansowane z wpływów kapitałowych netto. Jeśli te wpływy kapitału znacznie przekroczą kwoty wymagane do sfinansowania deficytów na rachunku bieżącym kraju, nadwyżki wpływów zostaną przeznaczone na gromadzenie rezerw walutowych. W przypadku nagłego zatrzymania rezerwy walutowe można wykorzystać do sfinansowania deficytu na rachunku bieżącym. W praktyce jednak rezerwy walutowe rzadko okazują się równe zadaniu, ponieważ większość rezerw może być wykorzystana przez bank centralny do odparcia spekulacyjnych ataków na walutę krajową. W rezultacie deficyt na rachunku bieżącym zasadniczo gwałtownie zmniejsza się po nagłym zatrzymaniu, ponieważ deficyt na rachunku bieżącym jest uzależniony od napływu kapitału netto w celu jego sfinansowania. Jeśli kryzysowi walutowemu towarzyszy nagłe zatrzymanie, jak to często bywa, dewaluacja waluty krajowej jeszcze bardziej zmniejszyłaby deficyt na rachunku bieżącym, ponieważ pobudziłaby eksport i spowodowałaby wzrost importu.
Badania nagłych zatrzymań
Genezę pojęcia nagłego zatrzymania w kontekście ekonomicznym przypisuje się zasadniczo ekonomistowi Rudigerowi Dornbuschowi i wsp. , Który jest autorem artykułu z 1995 r. Dotyczącego upadku meksykańskiego peso zatytułowanego „Kryzysy walutowe i upadki”. Dornbusch i jego współautorzy zacytowali powiedzenie bankiera w gazecie - „To nie prędkość zabija, to nagłe zatrzymanie”.
W artykule z 2011 r. Dotyczącym nagłych zatrzymań w 82 krajach w latach 1970–2007 ekonomiści Banku Światowego znaleźli następujące wyniki:
- Globalni inwestorzy częściej wycofują się lub przestają inwestować w krajach o niestabilnej bazie eksportowej (takich jak bogate zasoby naturalne) i słabych wynikach gospodarczych. Sztywne kursy walut i wysoka integracja z rynkami finansowymi sprawiają, że takie kraje są bardziej podatne na nagłe zatrzymania. Lokalni mieszkańcy są bardziej skłonni do inwestowania za granicą (powodując odpływ kapitału), jeśli występuje wysoka inflacja krajowa i / lub duże nadwyżki na rachunku bieżącym. Otwartość finansowa sprawia, że gospodarka bardziej podatne na nagłe zatrzymania spowodowane przez inwestorów zagranicznych lub lokalnych mieszkańców.
