Główne ruchy
Zarobki Alphabet Inc. (GOOGL) są dziś po południu, a wyniki wyglądają na niższe niż oczekiwano. Czy inwestorzy powinni martwić się wzrostem? Sądzę, że istnieją dwa powody do optymizmu pomimo początkowej reakcji na raport Alphabet: wydatki konsumenckie i rozległość w ramach grup technologii i oprogramowania.
Od pewnego czasu mówię, że jeśli jest jakaś część amerykańskiej gospodarki, w której wszystko idzie bardzo dobrze, to wydatki konsumenckie. Ponieważ konsumpcja stanowi ponad 70% gospodarki, zdrowy konsument jest również dobry na wyższe ceny na giełdzie.
Biuro Analiz Ekonomicznych (BEA) opublikowało lutowe i marcowe dane o zużyciu (luty był opóźniony, ponieważ agencje rządowe nadrobiły zaległości w związku z zamknięciem). Wzrost z miesiąca na miesiąc w marcu wyniósł 0, 9%, co jest bardzo dobrym odczytem. Nawet uwzględniając zaskakująco niski poziom konsumpcji w grudniu, trend wydatków konsumenckich jest komfortowo pozytywny.
Wydatki konsumenckie są oczywiście dobrą rzeczą dla zapasów detalicznych i usługowych, a także mają pozytywny wpływ na sektor technologii. Do tej pory firmy produkujące oprogramowanie były najskuteczniejszą grupą w sektorze osiągającym najlepsze wyniki. Chociaż znaczny wzrost w grupie można przypisać akcjom takim jak Microsoft Corporation (MSFT) i Adobe Inc. (ADBE), wyniki mniejszych akcji w pozostałej części sektora były podobne.
Na przykład w sektorze oprogramowania aplikacyjnego akcje o kapitalizacji rynkowej od 500 milionów do 10 miliardów dolarów (od małych do średnich spółek) miały średnią stopę wzrostu wynoszącą 32% w porównaniu ze wzrostem S&P 500 o 17%.
Z mojego doświadczenia wynika, że analiza wydajności sektora lub grupy stanowi dobry sposób oceny prawdopodobnej siły przebicia. Jeśli rajd jest prowadzony przez bardzo niewielu dużych wykonawców, prawdopodobieństwo odwrotu do bata lub niedźwiedzia jest znacznie bardziej prawdopodobne. Na poniższej tabeli można zobaczyć ostatnie przebicie w grupie oprogramowania aplikacyjnego za pośrednictwem ETF (IGV) iShares Tech-Software Sector.
S&P 500
Wysoka wydajność w technologiach, bankowości i handlu detalicznym sprawiła, że S&P 500 osiągnął dziś nowe maksima w ciągu dnia. Dobry początek tygodnia jest dobry, ponieważ kolejne dni mogą być bardziej niepewne niż zwykle, ponieważ rynki europejskie i chińskie zamykają się 1 maja na święto pracy.
Niestety, mimo że S&P 500 również przełamał własny wzorzec konsolidacji klina, szerokość nie była tak silna na pozostałej części rynku. Małe kapitały wciąż pozostają w tyle, a zapasy transportowe przeżywały ciężki okres w ubiegłym tygodniu po odrzuceniu ich z powodu krótkoterminowego oporu.
Takie warunki rynkowe są często nazywane „rynkiem komisjonariuszy” - powszechnym założeniem jest to, że łatwiej jest wyprzedzać indeksy, wybierając akcje o charakterystyce wzrostu, podczas gdy główne indeksy są przeciągane przez grupy o gorszych wynikach. Jest to debatowana koncepcja, ale ogólnie myślę, że sensowne jest wykorzystanie takich okresów, koncentrując się na sektorach o dodatniej szerokości i udowodnionym krótkoterminowym wzroście.
:
4 kluczowe trendy w 2019 roku z najlepszego asortymentu
Czy wybór akcji to mit?
Slack IPO: Co musisz wiedzieć
Wskaźniki ryzyka - rynki wschodzące
Z perspektywy ryzyka wprowadzono kilka znaczących ulepszeń. Słabość obligacji wysokodochodowych, o której mówiłem we wczesnym wydaniu Chart Advisor, minęła, a oczekiwania dotyczące zmienności pozostają stosunkowo niskie.
Krzywa dochodowości skarbu pozostaje frustracją dla byków, ale jeśli negocjacje między USA a chińskimi delegacjami handlowymi przebiegną dobrze, inwestorzy mogą zacząć wyceniać bardziej krótkoterminowe perspektywy wzrostu stóp procentowych. Rozmowy handlowe będą kontynuowane we wtorek.
W tym momencie uważam, że najbardziej istotną kwestią wpływającą na poziom ryzyka na rynku jest brak szerokości w wielu sektorach, jak wspomniałem powyżej, i na arenie międzynarodowej. Na przykład, chociaż S&P 500 flirtuje z nowymi szczytami, prawie wszystkie główne międzynarodowe indeksy są nadal znacznie poniżej szczytów z 2018 roku lub nadal spadają.
Jak widać na poniższym wykresie, rynki wschodzące (reprezentowane przez ETF iShares Emerging Market ETF) nie poczyniły żadnych postępów po tym, jak zostały odrzucone z powodu oporu na 17. pozycji. Jeśli ten trend się utrzyma, potencjał rajdu S&P 500 również zacznie zanikać.
:
Zapasy mogą utrzymać wzrost
5 sposobów na zysk na szczycie hossy
Spotify ściska szorty pomimo strat w pierwszej kwarcie
Konkluzja - Wielki tydzień dla zarobków i danych ekonomicznych
Rynek zaczął się dzisiaj bardzo dobrze dzięki wynikom z alfabetu po zamknięciu rynku i liczbom konsumpcyjnym z Biura Analiz Ekonomicznych przed otwarciem. Handlowcy z niecierpliwością czekają na informacje o zarobkach od Apple Inc. (AAPL) jutro po zamknięciu rynku i czy Mastercard Incorporated (MA) może potwierdzić kondycję amerykańskiego konsumenta, gdy zostanie wydany jutro rano. Mimo dnia świątecznego 1 maja, dane powinny być pracowitym tygodniem.
