Inwestorzy stawiający na zakłady Snap Inc. (SNAP) otrzymali wczoraj kolejny impuls. Udziały w spółce macierzystej usługi aplikacji do przesyłania wiadomości Snapchat spadły o 4 procent po tym, jak analityk Nomura stwierdził, że dzienny wzrost liczby aktywnych użytkowników w pierwszych dwóch miesiącach drugiego kwartału spadł o 22 procent rok do roku, pomimo rosnącej konkurencji na Facebooku (FB) Pliki do pobrania z Instagrama w tym samym czasie.
Ihor Dusaniwsky, szef badań w firmie analitycznej S3 Partners, twierdził, że ta ostatnia wyprzedaż była warta 39 milionów dolarów dla rosnącej grupy krótkich sprzedawców Snap, przynosząc całkowitą zyski, które udało im się osiągnąć do imponujących 52 milionów dolarów. Jednak przy rosnącej liczbie inwestorów obstawiających obecnie akcje i zasady IPO, które ograniczają spółkę do wydawania kolejnych akcji do późnego lata, dodaje, że koszty finansowania tej pozycji wzrosły.
Napięcie zwarciowe staje się droższe
Inwestorzy pragnący obstawiać przeciwko konkretnej firmie pożyczają akcje od brokera, zanim sprzedają je po bieżącej cenie rynkowej. Kiedy akcje stają się mocno ograniczone, jak ma to miejsce w tym przypadku, ilość akcji dostępnych do pożyczenia jest wąska, przez co obstawianie ich staje się coraz bardziej kosztowne. Niedobór ten został pogłębiony dzięki przepisom ograniczającym spółki giełdowe - Snap zadebiutował na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych w marcu - od emisji nowych akcji.
„Przy krótkim oprocentowaniu przekraczającym 1 miliard USD nie pozostało już wiele pożyczek, a koszt finansowania krótkich pozycji wzrósł z 1 procent opłaty na początku maja do 37 procent - 40 procent opłaty za istniejące pożyczki akcji i ponad 50 procent opłaty za nowe akcje pożycza - powiedział w notatce Dusaniwsky. „ Finansowanie wszystkich krótkich pozycji Snapa kosztuje obecnie ponad milion dolarów w postaci opłat za pożyczki magazynowe”.
Uwolnienie nowych akcji, aby zachęcić do kolejnej wielkiej fali presji krótkiej sprzedaży
Dusaniwsky dodaje, że ta zagadka prawdopodobnie będzie trwała, dopóki Snap nie uwolni się od swojego zobowiązania po IPO. Pod koniec lipca i sierpnia spółka ma wydać 1, 2 miliarda dodatkowych akcji. Gdy podaż znów wzrośnie, Dusaniwsky uważa, że koszty finansowania zewnętrznego powrócą do pierwotnej opłaty 1-procentowej, co wywołuje kolejną falę gwałtownego zainteresowania krótką sprzedażą akcji.
„Biorąc pod uwagę, że akcje Snap stają się łatwiejsze i tańsze do pożyczenia, możemy również spodziewać się krótszego popytu, ponieważ inwestorzy, którzy mogliby niechętnie pożyczać akcje na poziomie powyżej 30 procent opłaty, mogliby uznać, że finansowanie Alpha byłoby bardziej opłacalne przy 1 procentowej opłacie, " powiedział.
Dusaniwsky zauważa, że ceny akcji Facebooka i Twittera (TWTR) gwałtownie spadły po tym, jak wypuściły nowe akcje po ich debiucie giełdowym. Oczekuje, że podobny scenariusz rozwinie się w Snapie, zwłaszcza że wielu inwestorów - nieco ponad 50 milionów akcji spółki zostało pobranych - opłaconych od dużych do krótkich akcji, gdy opłaty za zaciąganie pożyczek były wysokie.
