Główne ruchy
Rynek kontraktów futures sygnalizował bardzo trudny początek tygodnia w niedzielę wieczorem. W pewnym momencie kontrakty S&P 500 spadły o ponad 2% przed otwarciem w poniedziałek. Na szczęście udało im się odzyskać wiele z tych strat, ponieważ inwestorzy kupili małe kapitały, opiekę zdrowotną i zapasy energii po niskich cenach.
Zmienność wynikała z wysłania tweeta, który prezydent Trump wysłał do swoich zwolenników, grożąc, że taryfy płacone przez amerykańskich importerów 200 mld USD chińskich towarów wzrosną z 10% do 25%. Prezydent Trump dodał ponadto, że inne produkty, które obecnie nie są opodatkowane, będą miały taryfy celne, jeśli postęp w obecnych rozmowach handlowych będzie postępował zbyt wolno. Bloomberg donosi, że wybuchy Trumpa na Twitterze były prawdopodobnie odpowiedzią na próby chińskich negocjatorów handlowych spowolnienia lub wycofania niektórych poszukiwanych koncesji handlowych z USA.
Chociaż nie było tak źle, jak wskazywały futures na niedzielną noc, S&P 500 otworzył się blisko 2900. To 1% zniżki w stosunku do piątkowego zamknięcia. Większość indeksów giełdowych wyraźnie zyskała na zamknięciu, ale efekty tweetów Trumpa nie ograniczały się tylko do cen akcji.
Ceny obligacji wzrosły w wiadomościach i wolniej rezygnowały z zysków niż akcje, aby odzyskać straty. Inwestorzy często kupują obligacje jako magazyn wartości, gdy są niepewni. Jak widać na poniższym wykresie ETF (TLT) 20-letnich obligacji skarbowych iShares, dzisiejszy rajd był kontynuacją poprzednich zysków z ostatnich kilku tygodni. Kontynuacja skupu obligacji może doprowadzić do bardziej znaczącego spadku akcji w krótkim okresie.
S&P 500
S&P 500 zderza się z poziomem oporu swojego wcześniejszego długoterminowego maksimum, co pomaga wyjaśnić zbyt dużą reakcję rynku na tweety Trumpa. Inwestorzy mają tendencję do zakotwiczenia się w poprzednich szczytach i spadkach, które tworzą poziomy wsparcia lub oporu.
Siła obligacji jest znacznie większym problemem niż przerwa w S&P 500. Konsolidacja przy oporze jest normalna, a późniejszy rajd po południu był dobrym znakiem, że kupujący nadal mają kontrolę. Z technicznego punktu widzenia S&P 500 nie był w stanie przełamać dolnej linii trendu swojego ostatnio rosnącego wzoru klina, który nadal działa jako wsparcie.
:
Chińskie taryfy Trumpa: o co chodzi w USA?
Wygląda na to, że fundusze ETF o małej kapitalizacji wznowią Uptrend 2019
Sinclair Stock wybucha po umowie Disneya
Wskaźniki ryzyka - Russell 2000 wygląda jeszcze lepiej
Chociaż dzisiejsza zmienność jest powodem do niepokoju, widzę również dowody na to, że uparty trend rośnie w kluczowej kategorii inwestycji: akcje o małej kapitalizacji.
Indeks małych spółek Russell 2000 w piątek wyłamał się z długoterminowego odwrotnego wzoru głowy i ramion. Początkowo martwiłem się, że zmienność spowoduje spadek cen poniżej dekoltu i obserwujemy dłuższą konsolidację. Akcje spółek o małej kapitalizacji były jednak obecnie najlepszą kategorią na rynku, co zwykle postrzegane jest jako pozytywny sygnał do podjęcia ryzyka. Jak widać na poniższym wykresie, Russell 2000 otworzył się nisko z resztą rynku, ale zamknął się powyżej piątkowego maksimum.
Jeśli od prezydenta pojawią się bardziej destrukcyjne tweety, rynek może nadal być podatny na odwrócenie; małe spółki mogą jednak i tak osiągać lepsze wyniki w krótkim okresie. Akcje spółek o dużej kapitalizacji są zwykle najbardziej narażone na opór spowodowany interwencją rządową i strategiami protekcjonistycznymi, takimi jak taryfy. Małe kapitały są nieproporcjonalnie skoncentrowane wyłącznie na rodzimym biznesie i mają mniejsze ryzyko, jeśli rozmowy handlowe między USA a Chinami nadal będą się toczyć.
:
Dane o pracy iskrzą akcje spółek o małej kapitalizacji
S&P 500 vs. Russell 2000 ETF: Jaka jest różnica?
Krótka historia międzynarodowych umów handlowych
Konkluzja - Taryfy wciąż mogą zepsuć rajd
Przepływ raportów o zarobkach trwa w tym tygodniu, ale wkrótce zacznie się zmniejszać. Przy zgłoszonych już ponad 80% zapasów w S&P 500, jest mało prawdopodobne, że uzyskamy jakiekolwiek dane, które zmieniają średni szacunek dla tej rundy.
Będzie to również stosunkowo spokojny tydzień dla zaplanowanych raportów ekonomicznych. Indeks cen producentów (PPI) i indeks cen konsumpcyjnych (CPI) w USA zostaną podane odpowiednio w czwartek i piątek i mogą nieco zmienić perspektywę stóp procentowych, jeśli są zaskakująco wysokie. W krótkim okresie potencjał nieoczekiwanych wiadomości handlowych jest najważniejszym czynnikiem X, który mógłby zepsuć pozytywny rynek.
