Co to jest obligacja szeregowa z balonem
Wiązanie seryjne z balonem ma obligacje, które dojrzewają w rozłożonych odstępach czasu, i dużą końcową płatność należną pod koniec życia emisji. Balon to płatność końcowa, która jest znacznie większa niż poprzednie.
Wiązanie seryjne z balonem trwa zwykle kilka lat, a czasem może być dłuższe. Tylko część głównego salda pożyczki jest amortyzowana przez okres. Na koniec okresu pozostałe saldo jest należne jako ostateczna spłata.
Zerwanie seryjnej więzi z balonem
Szeregowa obligacja z balonem ma pewne zalety dla emitentów, w szczególności niskie płatności kapitału na początku. Pomaga to emitentom korporacyjnym prowadzącym działalność o dość niskich przepływach pieniężnych, ale powinno to wzrosnąć w późniejszych latach.
Emisja obligacji i planowanie terminu zapadalności są jednak czasem ryzykowne z punktu widzenia emitenta. Na przykład, jeśli firma wyemituje 500 obligacji seryjnych z płatnościami balonowymi, których termin zapadalności przypada za pięć lat, firma musi być w stanie pokryć kwotę główną wszystkich 500 obligacji, gdy nadejdzie termin płatności seryjnej, płatność balonowa, oprócz wszystkich płatności kuponowych na te lata.
Powiedzmy, że ta sama firma ma obligację w wysokości 200 000 USD z wypłatą balonową, z oprocentowaniem kuponu w wysokości 8%. Firma musi co roku płacić 20 000 USD na poczet wartości nominalnej różnych obligacji seryjnych. Musi także płacić płatności kuponowe, które maleją każdego roku, ponieważ firma wycofuje większą kwotę główną. Jest jednak winien dodatkową płatność balonową w wysokości 100 000 USD w ostatnim roku.
Plusy i minusy seryjnej więzi z balonem
Obligacje szeregowe z płatnościami balonowymi występują częściej na rynku obligacji korporacyjnych o wysokiej stopie zwrotu. Podobnie jak właściciele domów czasami mają kredyty hipoteczne z płatnościami balonowymi, niektóre korporacje podobnie kształtują swoje długi. W przypadku niektórych firm seryjne obligacje z balonami mają sens, szczególnie jeśli dług jest wymagalny. Jeśli przepływy pieniężne są lepsze niż oczekiwano, firma po prostu spłaca wcześniej balonik za znaczne oszczędności na spłatach odsetek.
Jednak niektóre firmy, które emitują obligacje szeregowe z płatnościami balonowymi, nie mają wystarczającej gotówki na pokrycie tak dużej płatności pod koniec tego okresu. Firmy te muszą albo mieć wystarczający kredyt na refinansowanie, albo zalegać ze spłatą.
W niektórych przypadkach uczestnicy rynku inwestują w szeregowe obligacje z balonami w celu wygenerowania przyrostowego dochodu dla swoich portfeli. Przed przeprowadzeniem takiej inwestycji często przeprowadzają poważne badania podstawowych fundamentów emitenta.
Jednak dla większości inwestorów obligacje seryjne są rzadkie. Większość zdywersyfikowanych amerykańskich funduszy obligacyjnych, na przykład, inwestuje w skarbowe papiery wartościowe, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, papiery wartościowe zabezpieczone aktywami i wysokiej jakości kredyty korporacyjne, z kilkoma innymi klasami aktywów. Wysoka wydajność to albo dość niewielki procent takich zróżnicowanych funduszy, albo jest wykluczona. W przypadku ekspozycji o wysokiej rentowności obligacje szeregowe stanowią niewielki procent komponentu o wysokiej rentowności.