Co to jest Run On The Fund
Uruchomienie funduszu to sytuacja, w której fundusz hedgingowy lub inna pula aktywów napotyka rosnącą liczbę wniosków o umorzenie od inwestorów. Uruchomienie funduszu może się zdarzyć z kilku powodów, ale zwykle jest wynikiem złych wyników aktywów bazowych. Ta słaba wydajność motywuje inwestorów do żądania zwrotu pieniędzy.
ŁAMANIE W DÓŁ Uruchom na funduszu
Uruchomienie funduszu nabiera tempa, gdy zarządzający funduszami są zmuszeni sprzedawać aktywa, aby spełnić żądania umorzenia. Te wymuszone wyprzedaże często negatywnie wpływają na wyniki funduszu, szczególnie w okresie bessy. Gdy rynek spada, zarządzający funduszami muszą sprzedawać aktywa, aby zebrać niezbędną gotówkę, a często muszą sprzedawać ze stratą. Ponieważ umorzenia dalej pogarszają wyniki funduszu, coraz więcej inwestorów się boi i prosi o umorzenie, powodując negatywną pętlę zwrotną, która w wielu przypadkach może zmusić fundusz do zamknięcia.
Wiele funduszy hedgingowych broni się przed uruchomieniami, umożliwiając menedżerom zawieszenie zdolności inwestorów do wykupu na pewien okres. Przed kryzysem finansowym w 2008 r. Takie zawieszenia były niezwykle rzadkie, ponieważ sygnalizowały inwestorom, że fundusz boryka się z trudnościami i może nawet zostać zmuszony do zamknięcia. Jednak w czasie kryzysu wiele dużych, znanych funduszy hedgingowych, takich jak pionier funduszu hedgingowego Paul Tudor Jones BVI Global Fund, zawiesiło wykupy, aby zapobiec uruchomieniu funduszu.
Przykład uruchomienia funduszu
W 2008 r. Peloton Partners poniósł klasyczną porażkę z funduszem hedgingowym zabezpieczonym hipoteką o wartości 1, 8 miliarda dolarów, po tym, jak krach na amerykańskich cenach nieruchomości poważnie pogorszył wyniki Pelotonu. Peloton stawia na nieruchomości subprime i inwestuje znaczne kwoty w kredyty hipoteczne wyższej jakości, co pozwoliło na uzyskanie 87-procentowego zwrotu. Jednak w miarę jak kraksa trwała, nawet inwestycje wyższej klasy Pelotonu zaczęły podupadać. Firma zawiesiła umorzenia, aby zapobiec masowemu ucieczce inwestorów, ale środki te były zbyt małe, zbyt późne. Peloton ogłosił w lutym 2008 r., Że zamyka fundusz zabezpieczony hipoteką i zwraca wszelkie pieniądze inwestorom.
Uruchomienie funduszu nie ogranicza się tylko do funduszy hedgingowych. W 2008 r. Znaczący fundusz wspólnego rynku pieniężnego o nazwie Reserve Primary Fund ucierpiał w wyniku inwestycji w krótkoterminowe zadłużenie upadłego banku inwestycyjnego Lehman Brothers. Chociaż fundusz utrzymywał tylko ułamek swoich inwestycji w długi Lehmana, przerażeni inwestorzy wycofali prawie dwie trzecie wszystkich aktywów funduszu pod zarządzaniem w ciągu kilku dni od upadku. Chociaż fundusz zawiesił umorzenia, nie wystarczył, aby zapobiec jego ostatecznej porażce.
